“每一条净值曲线，都是基金经理价值观、人生观的折射，是基金管理人不断叩问自身、穿越光阴的过程。投资，始于技，臻于艺，止于道。” 　　

　　

　　 　　

　　

　　【买基金你先要知道这些】 　　

　　

　　1、 买基金就是买基金经理，需要的不是你对市场行情的判断，需要的是你对基金经理能力和人品的信任，就像你投一笔本钱，招聘一个职业经理人来给你打理生意，优秀的人才太多，而且人人都有自己的长处和优点，理论上你愿意招100个经理人也可以，因为你欣赏他们，权当满足收藏欲望了，但是毕竟你的终极目标是为了给自己的本钱挣钱，这个时候你就要优中选优，不一定选某个阶段挣钱最多的，一定是选最让你舒服，最让你满意的，剩下的就是放手给他，让他去做吧，因为你信任他、欣赏他，他是千里马，你就是伯乐。 　　

　　

　　2、 买基金并不是买上长期持有不管静待大盘涨上1万点即可，余生太短目标太远，买基金也一定是要择时，什么时候买什么时候卖是要选好的，历史业绩再牛的“神基”你高位买了收益也不会很好。 　　

　　

　　3、 如果你选择了买基金，大概率是因为你觉得自己炒股炒不好，那你就不要去买行业指数基金、行业主题基金，因为你要是能选对这些品种的买卖时机，自己炒股也能赚钱。 　　

　　

　　4、 买基金不要想着做波段高抛低吸，你如果能把波段做好了，你自己炒股也能赚钱。 　　

　　

　　5、 现在基金数量比股票数量多的多，基金公司数量比上市公司多得多，靠谱的基金公司和基金产品只是极少数，能从中挣到钱的更少，2020年随便买个基金就涨的行情类似于股票2015年的大牛市，隔几年才会有一次的。 　　

　　

　　【我们做这个专栏的目的】 　　

　　

　　筛选出极少数的靠谱基金经理和基金产品； 　　

　　

　　我们参考的指标： 　　

　　

　　1、基金经理代表作品要跨越一个完整的牛熊周期，且跑赢沪深300指数； 　　

　　

　　2、在历史上股灾极端情形下，要表现出优秀的控制回撤能力； 　　

　　

　　3、重仓股买卖点选择较好，重仓板块经历完整爆发期； 　　

　　

　　4、基金经理有自己清晰的投资理念，且言行表现一致。 　　

　　

　　【基金名称】 　　

　　

　　中信建投量化精选6个月持有期混合型证券投资基金 　　

　　

　　【基金代码】 　　

　　

　　A类： 012878 C类：012879 　　

　　

　　【基金公司】 　　

　　

　　中信建投基金 　　

　　

　　 　　

　　

　　 　　

　　

　　【基金经理】 　　

　　

　　王鹏（1年61天） 　　

　　

　　王鹏老师曾任中信建投证券量化投资总监，现任中信建投基金研究部量化研究总监。作为海归精英，在加拿大有衍生品交易“第一把交椅“”称号，是银行交易员中唯一的亚洲人，是白人团队中的“华人之光”。 　　

　　

　　 　　

　　

　　【代表产品】 　　

　　

　　006440 中信建投中证500增强A 　　

　　

　　 　　

　　

　　011410 中信建投量化进取A 　　

　　

　　 　　

　　

点评：从超出对比指数的超额收益部分越来越大，可以看出王鹏先生的策略还是比较高明，不过就是时间太短，006440的收益大部分是赶上了2020年五六月突然爆发的指数行情。

　　

【关于指数增强策略】

　　

之前我们曾经在“《这个基金值不值得买》系列之21：012498汇添富中证500基本面增强指数型证券投资基金”顾耀强先生的介绍中，详细提到了关于指数增强策略。

　　

　　

这里单独说一下指数增强基金这个品种，大家可以看到这个产品名字后缀是“指数型证券投资基金”，不同于常见的“混合型基金”、“股票型基金”，单纯的指数基金，在场内就是ETF，在场外的就是ETF联接基金，就是按照指数成分股配置好就可以，不需要基金经理发挥主观能动性，而指数增强基金，则是在普通的指数基金基础上，通过调整成分股的权重，达到长期跟踪指数而又能跑赢指数，做出一部分超额收益的效果。

　　

这样的品种，适合对指数估值区间有一定研究和坚持，比如你现在认为中证500指数还是在低位，你决定持有中证500指数，一直到它涨到估值高位，你第一选择是中证500ETF，而指数增强基金的出现又给了你新的选择，你既可以获得中证500指数的收益，还可以额外再获得一部分超额收益。

　　

说到这里，大家可能要问，这个超额收益怎么保证？万一基金经理做砸了，不但超额收益没做出来，连指数正常应该有的收益也赔进去了，怎么办？

　　

这个可能性不但存在，而且可能性很高，因为能够长期持续跑赢某个指数的基金经理是很神奇的存在，所以在这个品种推广的早期，很多基金经理都是采取量化模型，而且是先采取小仓位来做安全垫，有了小部分收益打底，再逐步加大仓位，稳健为主，也都取得了不错的超额收益。

　　

伴随着近些年，二级市场出现明显的年初年尾指数起行情，年中区间震荡为主，所以指数增强策略取得了很好的市场效应，因为本身指数基金投资也有一部分很大的拥护者，这些投资者发现，我持有某个指数可能大半年下来还是不赚不赔波动不大，而对应的指数增强产品反而有了百分之十几的收益，这太神奇了，于是“自来水”就有了，这一策略也越来越受投资者追捧。

　　

到了现在，这一策略已经有些变味了，基本上成了限定在 某部分成分股里的混合型基金，比如中证500指数增强，不再是基金经理模拟500指数配置好大部分成分股，只是用量化模型来调整成分股的权重比例，而成了基金经理在这500成分股里自己选股择时操作了。这就跟混合型基金一样了，更倚重基金经理的能力了。

　　

王鹏先生的这个指数增强策略就是我们上面说的早期策略，“用量化模型来调整成分股的权重比例”，以达到长期跟踪而有超越某个指数的目的。

　　

006440 中信建投中证500增强

　　

比较基准：中证500指数收益率95%+银行活期存款税后利率5%

　　

这个是跟踪中证500指数。

　　

011410 中信建投量化进取A

　　

比较基准：中证500指数收益率*80%+中证综合债指数收益率*20%

　　

012878中信建投量化精选6个月持有期混合基金

　　

比较基准：沪深300指数收益率*80%+中证综合债指数收益率*20%

　　

这俩产品就是后面纯粹的靠基金经理自己选股，不过是用量化策略而已。

　　

　　

【结论】

　　

单独拿出一个不起眼的产品来说说，一是对比一下之前说的汇添富基金顾耀强的指数增强策略，另一个也是想说一下券商系公募基金的现状供大家参考一下，因为前几年监管要求，券商资管部门都转型成有公募基金牌照的子公司，所以这几年券商系公募已经成为公募基金行业的一股重要力量。

　　

大家可能都觉得券商系公募有绝对的天然优势，第一是依托券商的投研优势，第二是依托券商的销售渠道优势，然而并不是。

　　

就像中信建投基金，是中信建投证券的控股子公司，从上到下都是中信建投的人马，包括咱们今天说的这位王鹏先生，可谓是要人有人，要渠道有渠道。

　　

但是，中信建投基金首只货币基金发行首日，中信建投证券销售渠道暂停销售，可以想象么？

　　

成年人都能想明白咋回事哈，再举个例子，券商经纪业务开户是主营，跟三方存管的银行搞好关系是互惠互利的吧？某地方国资旗下的券商和银行居然老死不相往来，可以想象么？

　　

中信建投基金成立7年多，中信建投证券给他换了4任总经理。

　　

看上面公司产品规模里，大家可以看到公司股票类基金规模极为有限，2020年公募基金大爆发的一年，中信建投基金有新产品发行失败，有老基金清盘，唯一能拿出手的，好像也就王鹏先生了。

　　

我们不是单独说中信建投基金，而是说公募系基金的统一现状，往明面上说，人才流动太频繁是致命伤，往深了说，不还是职场上那点事么？

　　

这个是大家在选择券商系公募产品时需要重点参考的因素。