昨晚，美股上演了一场完美风暴。美联储大幅加息后，美股真的跌了。看来消息公布当天的上涨只是假行情，目前的下跌才是真正的表现。 　　

　　为什么加息会导致股市暴跌？是不是每次加息都必然大幅下跌？ 　　

　　1.事实上，翻阅过去大部分历史记录，我们会发现，在大多数温和的加息周期中，至少是前半段时间，股市不会下跌，反而会震荡上涨。 　　

　　原因是加息往往预示着经济增长更快甚至过热，未来有通货膨胀的危险。在这种情况下，央行会提高利率。 　　

　　但也正是在这种情况下，企业的业务收入和利润都在强劲增长。利率越高，越是向市场透露一个信息：经济很好。 　　

　　所以在加息前期，股市是上涨的。 　　

　　本世纪初，美联储在2003年至2005年期间提高了利率。当时每次加息只有25个基点，是一个比较温和的加息周期。当时美国股市跌至千禧年互联网泡沫破灭后的低位。反而是股市在加息的过程中一直上涨，直到2007年底。 　　

　　美国上一轮加息发生在2015年至2018年。前两年，随着加息，美国股市在2016年至2017年的表现相当不错。只是在加息后期，美国股市在2018年出现了明显的下跌。 　　

　　所以不代表利率一提就降。 　　

　　但这一次，加息的同时伴随着大幅度的下跌，与以往大相径庭。 　　

　　美联储3月份才开始加息，但美国股市的下跌是从1月份开始的。当时1月的下跌是因为市场担心美联储会在1月下旬的会议上宣布加息，所以提前开始下跌。 　　

　　这次下跌和以往最大的不同是，加息并不温和，目前的通胀早已失控。所以美联储这次收紧显得很仓促，用药太猛，股市的下跌提前了。 　　

　　2不仅仅是美国在加息，目前我们已经迎来了全球性的加息。今年以来，已有20多个国家的央行宣布多次加息。部分国家加息多达6次，乌克兰加息幅度最大，一次加息1500个基点。第二位是俄罗斯，2月加息1050个基点，其次是斯里兰卡，4月加息700个基点。 　　

　　但是，这些国家加息的理由各不相同。 　　

　　乌克兰和俄罗斯之间的利率上升主要是受冲突的影响。大幅度加息的方式是为了避免冲突后货币快速贬值。 　　

　　俄罗斯采取的措施取得了良好的效果。就在2月冲突后，俄罗斯央行立即宣布加息1050个基点。当时俄罗斯卢布对美元已经贬值到155。然而，在加息和一系列其他金融措施颁布后，俄罗斯卢布缓慢上升，不仅升至冲突前的水平，甚至升至2018年前的高位，美元兑俄罗斯跌回62。 　　

　　在这种情况下，俄罗斯在4月份宣布两次降息300个基点，然后在5月份又降息300个基点。可以说，俄罗斯也是今年唯一敢宣布降息的国家。 　　

　　斯里兰卡利率的急剧上升是由于恶性通货膨胀。同样，阿根廷也在4月加息，单次加息250个基点，也与通胀密切相关。此前，阿根廷今年已多次加息150至250个基点。从加息的频率和幅度可以推断，阿根廷已经陷入了比较危险的通货膨胀。 　　

　　因此，对于大多数央行来说，加息的主要目的是抑制通货膨胀，次要目的是促进国内人民币升值