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　　每日专栏 　　

　　

　　根据最新的美国银行月度基金经理调查，投资者对滞胀的担忧达到2008年金融危机以来的最高水平，对全球经济增长的乐观情绪降至历史低点。在此背景下，做多石油和大宗商品成为当前最拥挤的交易，基金经理们普遍认为原油将在2022年表现卓越。 　　

　　

　　随着各国央行踩下刹车控制通胀，市场几乎没有其他对冲宏观风险的选择，金融资产的表现将继续逊于大宗商品等实物资产。大宗商品的下一轮上涨可能来自投资者的囤积。 　　

　　

　　正如我们在2006年汽油市场看到的那样，当投资者经历了一段短缺和价格波动时期，市场参与者开始囤积储备库存，以对冲未来的短缺。 　　

　　

　　现在所有商品都是如此，俄乌冲突引发了一种行为冲击，促使政策制定者和上游制造商建立更丰富、更有弹性的供应链，已经建立了从大豆到原油的预防性储备。 　　

　　

　　 　　

　　

　　自媒精选 　　

　　

　　1. 猫笔刀光大证券在其最近的名单中没有机构席位，因此这一轮市场是由游资主导的。今天卖出最多的安信证券Xi安曲江池路营业部，是龙虎榜历史上非常活跃的席位。6月9日买入光大证券1.9亿，开始打板，6月14日又加仓1.2亿，直到今天一口气出货3.8亿。然后，算算这几天他在光大证券上赚了差不多六七千万。： 　　

　　

　　随着至于买方，沪股通席位经常当接盘侠，有可能是境外资本不太熟悉A股的玩法，或者阴谋论一些，有些香港那边的公募也会做有偿接盘的灰色生意，我之前就有被圈内朋友讲解过类似的业务。,市场的上涨，多股策略的反弹也非常强劲。在百亿私募经理中，郑源和再赢的表现最为抢眼，堪称反弹深水炸弹！2. 风云君的研究笔记 　　

　　

　　在：,最好的情况是券商不断拉升，其他板块轮动，从而形成普涨行情，指数也被拉升，连续性好，有利于股市继续上行。这两家，不仅这一阶段表现突出，而且在近1年、3年、5年期的股票策略榜单中，也都是名列前茅。 　　

　　

　　 　　

　　

　　3. 评研阁： 　　

　　

　　现在很多低估板块都还在底部，已经很久没有资金关注了，如果券商继续拉，低估板块爆发的可能性最大。's 4月份持有的美国政府债券降至2010年5月以来的最低水平。在美联储官员暗示将大幅加息以抑制通胀后，美国国债价格下跌，因此中国投资者可能会减持美国国债以减少损失。中国持有的美债降至1.003万亿美元，较上月的1.039万亿美元减少362亿美元。海外视野 　　

　　

　　1. 路透：的一些分析师认为，一年前，美联储对日益加剧的通胀风险视而不见。现在，美联储忽略了另一个大问题：经济正在迅速放缓。自2022年初以来，标准普尔500指数。P 500指数不到6个月暴跌超过20%，以科技股为主的纳斯达克暴跌超过30%。伴随股市下跌的是债券市场和加密货币日本4月持有的美国公债进一步下降到2020年1月以来最低点。等其他资产的大幅下跌 　　

　　

　　 　　

　　

　　2. 巴伦周刊： 　　

　　

　　根据自今年年初以来，美国人在这些市场以及股市的投资损失已达到13万亿美元左右，约占美国经济全年产出的50%。's的判断，在5月份经济复苏后，中国经济将在从6月份开始的第三季度快速复苏并充满活力地回来。5月份数据开始好转，预计6、7月份会大幅反弹。与2020年第一季度中国经济-6.8%类似，在第二季度快速复产后，经济大幅反弹至3.2%，领先全球。由于国务院推出了一揽子33项政策和措施，在六个方面稳定经济，它恢复了产业链供应链，核心观点 　　

　　

　　1. 任泽平：'s美联储的加息幅度是1994年以来最大的，主要是因为美国5月份加息。 　　

CPI数据超预期达到了8.6%，但此前我们提到，CPI数据分项中能源和食品是推高通胀主要因素，服务业反而成为了拖累项，后续通胀未必还会继续超预期。鲍威尔表态加息75个基点不会成为常态，有安抚市场的目的，但也未必不是对统计数据的解读。

　　

3. 黄文涛：不管是软着陆下的滞胀，还是硬着陆下的衰退，都无法改变短期高通胀和强硬紧缩持续的逻辑，市场在喘口气后，仍旧会在更低的点位上挣扎，标普500年内中枢点位下调至3800-4000，美债收益率上调至3.5-3.7%。下半年真正进入滞胀的两难境地时，联储和市场沟通的效果存疑，市场的波动或许会进一步加大。

　　

　　

市场概述 （6月16日）

　　

1. 大陆市场：上证指数报3285.38点，下跌0.61%，成交额5061亿；深证成指报12150.96点，上涨0.11%，成交额5747亿；创业板指报2585.47点，上涨0.40%，成交额1936亿。

　　

2. 两市融资余额：6月15日，上海市场本日融资余额7936亿，本日融券余额536.3亿；深圳市场融资余额6818亿，本日融券余额244.3亿。

　　

3. 香港市场：恒生指数下跌2.17%，报20845.43点；国企指数下跌2.60%，报7259.41点。北向资金当日净买入44.52亿。

　　

4. 基金指数：沪市基金指数下跌0.57%，报6834.42点；深圳ETF上涨0.08%，报1511.46点。

　　

5. 债券指数：国债指数最新价195.21，跌0.01%；沪企债30最新价164.84，涨0.01%；企债指数最新价264.07，涨0.00%；沪公司债最新价222.37，涨0.00%。

　　

6. 期货市场：中证主力下跌0.87%，报6253.6点；沪金主力上涨0.28%，报395.76点；原油主力下跌3.62%，报745.4点。

　　

　　

单位净值日排名（6月16日）

　　

1. 股票型基金：日增长率排名前三为招商体育文化休闲股票（4.56%）、创金合信港股通成长股票（4.55%）、创金合信港股通成长股票（4.54%）。

　　

2. 混合型基金：日增长率排名前三为财通新视野灵活配置混合（5.18%）、财通多策略升级混合（LOF）（5.12%）、财通景气行业混合（5.08%）。

　　

3. 债券型基金：日增长率排名前三为财通可转债债券（0.86%）、财通可转债债券（0.85%）、民生加银信用双利债券（0.84%）。

　　

4. ETF基金：日增长率排名前三为教育ETF（10.00%）、兴业中证ETF（6.26%）、游戏动漫ETF（4.94%）。

　　

　　

机构提炼

　　

1. 民生证券：4月27日以来反弹最多的是中小盘成长风格，而本周大盘价值风格开始领涨。民生证券认为，这意味着市场前期从基于复工复产的预期对于中下游成长板块进行定价的逻辑，有开始向经济总量企稳回升(金融地产+部分消费)进行切换的迹象。而历史上低估值板块行情的启动，要么意味着过去反弹行情的结束；要么意味着新一轮主线的开启。

　　

2. 长江证券：1) 通胀仍在持续：估值方面受到压制；短期难有beta，需要优选。2) 当前通胀相较于2021年的边际变化：1、供给方面，疫情封控影响了多数工业生产供应链，推升某些产业链通胀；2、需求方面，疫情抑制部分下游需求，多数消费行业的通胀传导阻力提升；3、2021年通胀源头：石油、煤炭、金属、化学品、芯片、农化产品等；2022年通胀源头：石油、煤炭、农化产品，芯片、金属等价格压力已回落。3)建议关注：A、2022通胀源头：石油、煤炭、农化产品；B、边际改善的中下游：传导通胀：部分成长赛道的组件、家电、建材；成本压力下降品种：电子赛道细分、家电、汽车零部件；C、原材料成本占比较低的中下游：成长赛道的设备、合成材料等。

　　

　　

精选公告

　　

1. 五粮液：拟对门户区进行打造，积极构建生态化“商业+商务”业态（含沉浸式文化体验、国家级非遗展示及商务核心区等内容），进一步增强消费者文化体验和黏性，助力公司申报国家工业旅游示范基地；董事会同意由公司下属子公司宜宾五粮液酒类销售有限责任公司作为门户区项目投资主体，开展门户区建设用地摘牌工作。本次建设用地土地出让金等相关费用估算为13.05亿元。

　　

2. 鼎盛新材：全资子公司五星铝业与蜂巢能源签订合作框架协议书，2022年-2025年期间，蜂巢能源向五星铝业采购锂电池铝箔及锂电池涂碳铝箔，预计总采购量合计为8.08万吨。

　　

3. 金刚玻璃：公司拟与控股股东共同投资，设立公司控股51%的子公司甘肃金刚羿德光伏有限公司（简称“金刚羿德”）为实施主体，投建4.8GW高效异质结电池片及组件项目，项目后续研发、调试、生产基地均落地在甘肃酒泉。项目预估总投资额41.91亿元。项目建成稳定投产后，预计年均营业收入（含税）63.77亿元，年均利润总额7.67亿元。

　　

4. 萃华珠宝：公司于近日收到公司控股股东翠艺投资的通知，翠艺投资正在筹划通过协议转让其持有的公司股份实现控制权变更事项。若上述事项最终达成，将会导致公司控股股东及实际控制人发生变更。公司股票将于6月17日起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。

　　

　　

（本文完）

　　

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