近日，随着基金公司披露年报数据，2019年各级公司股票、债券、回购交易总佣金数据披露完毕。从数据中可以看出，富国基金延续了2018年的强劲表现。2019年共录得3.8亿元佣金，同比增长8.12%，成为券商眼中当之无愧的大买家。天富和南方基金分别以3.4亿元和2.8亿元的总佣金位列第二和第三。 　　

　　从表中可以看出，部分上市公司虽然不在2019年公开募集基金规模前20名的非货币类公司之列，但基于其较大的股票规模和换手情况，仍然可以实现较大的股票交易量。究其原因，与债券交易和回购交易的佣金相比，股票交易的佣金仍处于较高水平，可以为券商创造更高的利润。因此，在一定程度上，股票规模大、股票换手率高的公司容易受到各券商研究所的青睐。 　　

　　如果仅从股票交易金额的数据可以看出，南方基金的股票交易金额最大，为4382亿元，超过富国4283亿元的交易金额近百亿元，居公募基金之首。 　　

　　产品：南方中证500ETF股票交易量在所有基金中排名第一。 　　

　　目前全市场开放式基金超过8000只，南方中证500ETF以882.36亿元的全年成交额占据第一。诺安先锋和华安传媒互联网分别以657.36亿元和652.49亿元的成交额位列第二和第三。 　　

　　这里我也呈现一下2019年底各类基金的规模(合并，包括A、C)。可以看出，部分基金规模不大，但成交金额相对较高，说明基金经理风格切换频繁，成交额略高。 　　

　　不过，南方中证500ETF虽然股票交易总额排名第一，但从单只产品创造的总佣金来看，并不是第一。从下表可以看出，华安传媒互利网以近6000万元的总交易佣金排名第一，建信中证500指数增强和中欧先锋分别排名第二和第三，佣金分别为4261万元和3739万元。 　　

　　令人意外的是，南方中证500ETF虽然总成交额排名第一，但产生的总佣金却不在前20名。主要原因是很多ETF产品的单笔交易佣金已经降到了1.2万或者1.3万的水平。虽然交易频率高，但总佣金不高；相反，很多股票型基金和偏股混合型基金的佣金还在18000左右的水平，会导致佣金费用较大。 　　

　　在此，笔者也对产品华安传媒互利网做一个简单的分析。作为2019年的网络名人基金，该基金管理规模大幅增长。从一季报可以看出，2019年这只基金的净规模增加了近90亿。所以基金产生大量佣金，不同于高位频繁换手。规模的激增也迫使基金经理大量买入股票，从而导致佣金增加。 　　

　　无论如何，华安传媒互联网在2019年的表现非常出彩，全年涨幅101.70%，大幅跑赢沪深30036.07%的涨幅，在1803只同类基金中排名第二，也算给持有人交了一份满意的答卷。 　　

　　卖方研究：中信证券重回榜首，同比增长近30% . 　　

　　随着各基金公司年报的披露，各券商每年杀死的卖家的服务数据也随之披露。每家券商每年的高佣金率在一定程度上反映了公司为公募基金公司提供的研究服务水平。一家券商服务能力强，被机构客户认可。在交易公募产品时，它会考虑在这家券商进行交易，作为对券商服务的感谢和支持。从2019年年报披露的数据可以看出，中信证券以5.17亿元的佣金总额在所有券商中排名第一 　　

　　从中信证券的佣金分布来看，为中信证券创造佣金最多的是瑞源基金发行的瑞源成长价值基金。该产品采用券商结算模式，结算人为中信证券。因此，该产品产生的佣金全部归中信证券所有，这也反映了中信证券卖方的服务质量得到了瑞源基金公司的认可。 　　

　　另外，目前券商代销公募基金产品时，基金公司也会支付佣金作为合作对价。因此，上述券商佣金收入来源不仅仅是通过研究服务获得，还有部分券商凭借强大的渠道优势和优秀的销售能力，帮助基金公司带来规模增长，获得高额佣金回报。这也是公募基金与券商合作的主流方式。