今年以来，市场主要指数明显回调，但分红指数却逆势上扬，收益率跑赢大盘，成为不少投资者的“避风港”。
文/每日财经报道楚峰
今年以来，a股市场走势低迷，主要市场指数剧烈波动，风格激进的成长股明显撤退，导致股票型基金普遍损失惨重。同花顺iFind数据显示，截至6月2日，股票型基金年内收益中位数为16.83%，混合型基金为14.75%。
《每日财报》注意到，今年上半年市场行情不好，但分红指数基金却逆势上涨。它在所有主要指数中领先，成为许多投资者的“避风港”。分红指数基金均选择现金分红收益率高、分红稳定的股票样本，投资安全边际高。
与分红指数相比，低波动分红投资策略更进一步，从高分红水平的股票中选择低波动指数。而红利和低浪因子的组合，可以在低迷的市场中获得更好的风险收益。今年以来，低波分红指数走势抢眼，上证低波分红指数各阶段全面火爆。
红利指数成“避风港”
投资者在筛选上市公司时，会选择多种数据来衡量风险和收益，如市盈率、净资产收益率、投入资本收益率ROIC等。这些数据与业绩的增长有很大的关系，在上市公司的财报中有所体现，投资者可以利用公式获得。
投资者投资二级市场，除了通过股票差价赚取利润，还可以通过持有股票获得企业分红。而a股市场的短期投资行为比较明显，这就容易让很多投资者忽略股息率。股息率就是股息率，计算公式为：股利收益率=D/Po*100%.
d代表股息，Po代表股票购买价格。
今年以来，a股市场投资风险加大，主要市场指数均出现明显回落。但分红指数却逆势上涨，在各大指数中表现领先。以ETF基金跟踪的分红指数为例。中证红利指数(000922)、上证红利指数(00015)、沪深300红利指数(000821)的回撤率较为突出，成为a股市场大幅回撤的“避风港”。
数据显示，截至6月2日，年内上证综指回撤12.21%，深证综指回撤19.91%，创业板指数回撤26.02%。相比之下，中证红利指数的年收益率为-2.99%，上证红利指数为1.30%，沪深300红利指数为-1.60%。
以生物医药行业为例。今年以来，生物医药板块持续下跌，医药主题基金成为公募市场亏损最严重的产品之一。截至6月2日，上证医药主题指数(000121)年收益率为-19.33%，中证医药生物指数(930726)年收益率为-26.94%，中证医药健康红利指数(H30095)年收益率为-14.76%，回撤率相对较低。
哪些行业更爱分红？
各大分红指数选择现金股息率高、分红相对稳定、有一定规模和流动性的股票。分红指数中包含的高息股往往属于传统行业。有业内人士认为，这些行业已经处于相对成熟的阶段，未来很难高速增长。市场给出的估值往往较低，所以不存在“杀人估值”。所以这些股票通常市盈率低，净资产收益率高，现金流好，其中公用事业和银行是典型代表。
公用事业中，煤炭行业近年分红高，持续盈利能力强，在分红指标中备受关注。优质煤炭股可以占据较大权重。银行也是低风险行业。通常行业没有并购，盈利稳定，每年业绩都会有一定幅度的增长。
从上证180指数的样本空间来看，上证180指数的分红指数按照年平均现金分红率由高到低排序
另外，中证红利指数在沪深300指数的样本空间中按照近两年的平均税后现金分红率由高到低排序，选取前100名证券作为指数样本。指数前十大权重股中有4只属于能源行业，分别是兖矿能源、中国神华、平煤股份和淮北矿业。
《每日财报》注意到，“煤老板”显然更愿意分红。以上述分红指数中的重叠能源股为例。2021年末，兖矿能源净利润达162.6亿元，10派20.00元(含税)，股息率8.50%；中国神华净利润502.7亿元，10次分配分红25.40元(含税)，股息率11.28%。去年淮北矿业净利润47.8亿元，股息率7.00元(含税)，股息率6.26%。
沪深300股息指数位于
沪深300指数的样本空间中，按照过去两年的平均税后现金股息率由高到低排名，选取排名靠前的50只上市公司证券作为指数样本。该指数前十大权重股中除能源股外，还包含了不少金融股，主要是银行行业。
银行在各大行业中堪称“现金奶牛”，股息率也极具优势。2021年末，交通银行未分配利润达到2580.74亿元，股息率也达到7.70%；北京银行未分配利润为929.02亿元，股息率为6.78%。另外，2021年，中国银行、成都银行和农业银行股息率分别为7.25%、5.25%和7.03%。
红利+低波，强强联合
在红利指数中，部分指数还将低波动指标纳入选股标准，这便是红利低波指数。红利低波指数选取流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为指数样本。
今年以来，红利低波指数回撤风险更小，走势领先其他红利指数，甚至各个时间段出现全面飘红。以上述红利指数对应的红利低波指数为例，中证低波红利指数（H30296）年内收益率为4.52%；上证低波红利指数（H50040）年内收益率为4.98%；沪深300红利低波指数年内收益率为-4.27%。
由此可见，红利低波指数回撤控制能力更胜一筹，中长期回报率更出色。究其原因，红利指数权重股参选及排列主要取决于股息率，而红利低波指数权重股不仅参照股息率，还按照过去一年波动率进行选样和排序。
股票的短期大幅度波动容易对价值投资造成困扰，而红利低波指数筛选出波动率较低、没有被投资者过度炒作的股票。这些股票不仅股息率较高，而且估值相对较低，在低迷市场中更具投资价值。
