近几年都说“炒股不如养基”，但2021年公募基金可以说是两极分化的一年：一方面，随着前三季度的结束，主动权益类基金平均收益率为6.25%，整体表现好于上证指数、沪深300、深证成指。.
来源：风；截至2021年9月30日
另一方面，今年市场结构性行情分化严重，目前市场有几千只基金，投资者择基十分困难，买对了就有可能收益翻倍，买错了很有可能在亏钱的路上越走越远。
面对这样一个难题，不少投资者将目光投向了“资产配置均衡、风险分散”.的FOF基金据Wind数据显示，截至9月30日，今年以来新成立的FOF基金多达49只，占FOF基金总数的四分之一。这也反映出在投资环境越来越复杂的背景下，基民还是希望有职业经理人来帮他们挑选基金。
就在很多人向老虎基金询问FOF的时候，8月份，市场上出现了一个与FOF相关的新品种，这就是FOF-LOF基金。此外，“首批FOF-LOF基金”由16家基金公司上报，目前已有5家获批，其中包括中欧基金。
我为什么专门讲中欧基金？因为最近很多人私下问我问题，主要是两个地方：1、FOF-LOF的投资价值？2、中欧旗下的中欧汇选一年封闭期混合（FOF-LOF）（A：501213）性价比如何？.
今天老虎就来回答这两个问题。
FOF-LOF协议具有“风险分散和灵活性”的特点。在谈论FOF-LOF之前，大家首先应该知道什么是FOF和LOF，以及它们各自的优势。
FOF一键打包优选资产，分散配置力争降低风险
f基金又称基金中的基金，以基金为主要投资标的，投资范围仅限于其他基金，因为同时持有多只基金可以进一步分散投资风险。
FO最大的优势是通过将资产分布到不同的投资类别来分散风险，有助于降低投资组合的波动性。而且从数据中可以看出，自2018年2月22日基准日以来，FOF基金指数无论是收益（37.42%）还是最大回撤（6.69%）都要比上证指数优秀，展现出了很好的风险收益比。
FOF基金指数基日以来收益及最大回撤
来源：风；截至2021年9月30日
LOF更灵活
LOF基金被称为上市开放式基金，在证券交易所发行、上市和交易。可以通过证券交易所集中认购和交易，也可以通过基金管理人、银行等代销机构认购、申购和赎回。选择灵活，流动性强，所以“性质”更灵活。
LOF的优势恰恰在于有场内和场外两个市场，所以LOF基金有折价和溢价的套利空间，流动性相对较好。
这样看FOF-LOF兼具分散风险+灵活。，FOF-LOF基金顾名思义就是“可以上市交易的FOF基金”。，核心在FOF产品叠加LOF的属性后，在产品封闭期内可以在二级市场卖出持有份额，相当于提供了一种“封闭转开放”的途径，有效解决了产品在封闭期的流动性问题；而封闭期满转为开放型产品后，FOF-LOF就会同时具备场内、场外两种交易方式。.
在泰格看来，FOF-LOF的本质是FOF的创新产物，其最大的特点是兼具既能应对选基难题，一键实现资产的均衡配置，在收益与风险中找到一个合理平衡点，也具有一定的创新性，交易更加便利，可以为投资者解决一定的流动性需求。.FOF和LOF的优点
选择中欧交流选举的“三个理由”！其实，关注基金市场的朋友应该都知道，“首批FOF-LOF基金”已经有5家基金公司获批。这五家公司的产品有相同之处，也有不同之处。对于即将在11月1日发行募集的中欧汇选一年封闭期混合（FOF-LOF）（A：501213）来说，认为这只基金有三个卖点，或者说亮点：
卖点一、中欧基金实力护航，全明星阵容力争超额收益。中欧汇精选1年期封闭式混合是一款进攻性的FOF-LOF产品，通过精选全市场基金进行资产配置。公开资料显示，该基金80%以上的资产将投资于公募基金，包括QDII和香港互认基金。权益类资产总投资占基金资产的60%至100%，对基金公司的权益投资实力是一个考验。就在这只基金的后面是中欧基金，无论是股票还是固定收益领域都是头部公司。
截止今年，中欧基金已经连续7次问鼎有基金奥斯卡之称的
中证报“金牛基金公司大奖”，而且根据海通证券数据显示，截至今年6月30日，中欧旗下权益类产品近3年超额收益排名11家权益类大公司的第1位；固收类产品近5年超额收益排名13家固收类中型公司的第4位，无论是权益还是固收，中欧基金都是妥妥的第一梯队。而且据我观察，目前中欧基金的权益类产品线十分齐全，无论是成长、价值、平衡均有一众好手坐镇。成长有周蔚文、周应波、葛兰；价值有曹名长、袁维德；平衡有王健、许文星，这些人管理的产品风格多元化，在不同的领域均打造出了精品基金，在不同的方面提供多样化的超额阿尔法收益来源，在业内广受好评。
值得一提的是，产品线齐全、基金风格多元且稳定这两点也有利于基金经理在组建基金池的时候选择自家的基金，从根本上规避了FOF基金“二次收费”的问题。
卖点二、实力买手亲自挂帅，代表作排名同类第一。老虎在之前的文章中说过，选择FOF就是选择基金经理，因为FOF对于基金经理的大类资产配置能力很看重，而FOF-LOF基金本质上就是FOF的创新，所以基金经理这一环至关重要。针对这一点，中欧基金也是派出了精兵强将桑磊挂帅。
桑磊这个人可以说是超级学霸，CFA、CPA、FRM、中国精算师各种含金量极高的证书全都在手，从业14年，管理公募基金超3年，平安体系出身，长期专注资产配置，2016年加入中欧基金，曾任配置研究、投资经理，2018年起担任中欧FOF系列基金经理，是业内的资深FOF战将，也被大家称为FOF实力“买手”。
桑磊在构建自己的基金组合的时候通常会观察三个角度：第一个角度是投资目标，先要看这个基金的投资目标是什么；第二个角度是投资策略，投资策略包括基金经理的选股逻辑，选股框架等，桑磊会把它们总结出来进行分类。第三个角度是投资行为，投资行为分“深浅”，浅的包括持股集中度、行业集中度、换手率等等；深的包括左侧交易or右侧交易、喜欢止盈or喜欢止损。
正是凭借着独特的投研方式，截至今年6月30日，桑磊目前在管的FOF基金全部正收益，超额收益显著。而且，根据银河证券排名显示，截至今年三季度，桑磊的代表作中欧预见养老2035年A近1年收益排名同类冠军（1/13）！
桑磊目前在管产品及业绩
业绩来源基金定期报告截至2021/6/30；排名来源银河证券，同类指养老目标日期FOF（2035）A类，截至2021.9.30
卖点三、封闭一年，致力优化盈利体验。在首批获批的基金中，中欧汇选采用的是一年封闭运作期，这个设定一方面可以帮助投资者克制追涨杀跌，力求提升投资胜率、解决基金赚钱基民亏钱的痛点；另一方面，由蚂蚁平台联合基金公司发布的《2021 年一季度基民报告》显示，持有时间在1年以上的基民，盈利5%以上的概率超过了85%，而持有时间3个月以内的基民，70%的人有不同程度额额亏损，这两组数字已经能说明问题了。
基民持基时间与盈亏统计
数据来源：支付宝；截至2021.3.31
而且，大家要清楚一点就是，这只基金在合同生效后的首年是封闭式基金，但是一旦封闭运作期满一年之后，这只基金将申请转成LOF，也就是上市开放式基金，在那个时候，投资者就可以通过场内和场外两种方式对该基金的A类份额进行申购和赎回，流动性的优势在这一点上体现的淋漓尽致。
整体看下来，中欧汇选一年封闭期混合这只FOF-LOF基金有三个卖点：“中欧全明星阵容”、“基金经理投研有保障”、“一年封闭期合理”，这三点我相信足够说服大多数人了。
随着市场的持续震荡，寻找“分散风险+灵活+收益弹性”的产品已经成为了投资者的心头好，此前FOF基金兼具分散风险和收益弹性，但是不灵活，而FOF-LOF的出现刚好解决了这个问题。所以，对于这类产品感兴趣的人，可以关注一下在11月1日发行募集的中欧汇选一年封闭期混合（FOF-LOF）（A：501213）！
