1 什么是永续债 　　

　　在永续债( Perpetual Bond) ，又称无期债券，是指没有确定的到期期限或到期期限非常长，且发行人没有返还本金但有定期支付利息义务的混合资本证券。,永久债券通常被称为“可再生公司债券”。2013年，武汉地铁集团发行的“13武汉地铁续债”和国电电力发展有限公司发行的“13国电MTN001”被认为开启了中国永续债的新篇章。 　　

　　2 永续债特点 　　

　　(1)清偿永续债的优先顺序应在普通债权之后，普通股和优先股之前。 　　

　　(2)偿还时间长是永续债券最重要的特点之一。本金还款时间的不确定会导致很多投资者无法及时收回本金。永续债券发售时，应规定赎回步骤。购买一定期限后，买方有权赎回本金。 　　

　　(3)由于永续债券存续时间较长，需要根据当时的经济环境和企业的经营状况对永续债券的利率进行变动，确定合适的利率，在买方不断调整自己的利率时，会对买方赎回自己的资金产生一定的影响。 　　

　　(4)发行永续债时，要多考虑发行人。发行人应明确利息支付的时间、支付利息的方式和单复利支付方式，对于无条件免责条款还应进行相关计算。 　　

　　(5)关于永续债券付息时间的顺序，企业应在有价证券支付之前支付永续债券利息。 　　

　　3 永续债的优势 　　

　　(1)与普通债券融资相比，永续债券的融资优势如下 　　

　　首先，没有还款压力，永续债是永久付息，不还本，没有还款压力，不会给企业造成资金困难，而普通债券要求企业到期后还本； 　　

　　其次，信誉好、实力强的大企业发行永续债融资成本低于普通债券，减轻了企业利息压力； 　　

　　第三，永续债对融资的限制较少，更容易获得资金； 　　

　　第四，永续债券融资可以计入企业的股东权益，降低企业的资产负债率，美化企业的财务报表。 　　

　　(2)与普通股权融资相比，永续债券融资具有以下优势 　　

　　首先，融资成本低，永续债的资金成本和普通债券差不多，但远低于普通债券。 　　

　　其次，不会稀释股东权益。永续债券融资募集的资金将计入其他所有者权益，不会增加股本，因此不会摊薄每股收益。上市公司采用配股发行方式的，对企业股本和每股收益影响最直接，充分摊薄每股收益； 　　

　　第三，限制少。与配股和增发相比，永续债融资限制较少，更有利于企业融资； 　　

　　第四，永续债券的债务利息可以税前扣除，具有利息税低的效果。与普通股相比，公司支付的股息不能在税前扣除，而必须从税后净利润中扣除。 　　

　　4 银行永续债发行与存量规模