第一：牛市开始，金融股先涨。比如证券、银行、保险等板块先涨。
当然，石油板块在牛市初期也发挥了很大作用。有时，基金也会拉动石油股，推动指数上涨。
第二：牛市进入初中阶段，周期性板块作用最大，如地产板块、有色金属板块、水泥板块、建材板块、钢铁板块、水电风电板块等。而这些板块会轮动起来提升指数。
第三，牛市进入加速期。此时中小题材股纷纷上涨，主要是中小题材股和创业板。这些小盘的股票百花齐放，前期金融股和周期股明显弱于题材股。如果牛市加速，就是牛市最赚钱的阶段。
第四，牛市即将结束。当股市的牛市告一段落的时候，大部分股票都已经翻倍甚至翻倍了。这时候资金就会转向冷门股，垃圾股就会上涨。
比如ST股、亏损股、问题股、常年红股、低迷股等。这些股票将在牛市结束时进入补涨行情。
第五阶段：牛市结束的疯狂阶段。此时没有明显的旋转。各路资金自由发力，整个盘面严重割裂。有资金的股票继续推高，无资金的股票开始震荡下跌。
但有一个最明显的迹象，就是证券板块进入调整。此时，牛市即将结束。
