2007年10月中旬，上证综指6124点见顶，之后一路下跌。
2008年4月，该指数已跌至3000点左右。23日交易后，官方宣布从4月24日起，印花税税率由0.3%调整为0.1%。24日股市上涨9.26%，指数几乎涨上去。
9月18日大盘跌到1800附近，官方推出三大利好：9月19日起，印花税改为单一征收；汇金宣布在二级市场买入三大行股票，以稳定其股价；SASAC鼓励国有企业的大股东回购公司股份。证监会表示，中国经济总体保持良好发展态势，资本市场发展具备坚实的经济基础、制度环境和内外部条件。大盘再次上行，但随后从2300点跌至10月底最低点1664.93点。
11月5日，国务院常务会议提出积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台更加有力的扩大内需措施，促进经济平稳较快增长。随后股市正式开始中级反弹，成交量开始稳步放大，在2009年8月上涨至3478.01点。有研究认为，“4万亿”有效降低了中国股市的异常波动，恢复了投资者信心，使投资行为回归理性轨道。
