a股从来都是“在质疑中成长”，这次也不例外。从4月27日开始，市场在“反弹还是反转”的疑问中成长至今。然而，a股近期的反弹走势却遭遇了些许挫折，“是否见顶”的论调越来越大。
一火热市场的“功臣”
4月27日以来，市场接连走强，上证综指反弹近400点。创业板指数一度进入技术牛市，周期、轨道等板块依次上涨。大盘指数“收复失地”带动了投资者情绪，市场交易逐渐活跃。(数据来源：Wind，统计时间20220427-20220610)
回顾这一轮的辉煌表现，可以发现a股的两位“兵器股部长”。
其一，复工复产稳步进行。多项防疫抗疫措施的实施，使沪、吉等地疫情逐步好转，复工复产工作正在稳步推进。疫情对经济的扰动正在边际减弱，中国的经济活动正在逐步恢复。
受其二，“稳增长”政策加码。疫情和地缘政治影响，中国经济下行压力加大。面对这种情况，中国“稳增长”政策不断加码和落地。国务院多次召开常务会议，要求稳定经济的一揽子政策措施生效。
但在目前火热的市场下，暗潮涌动…
二徘徊在投资十字路口
目前市场反弹接近“高位”，盘面波动加剧。市场上反弹见顶的声音越来越大，投资者徘徊在投资的十字路口，面临双重选择的困境。
尽管第一重，走还是留。's主要股指继续走强，但一些负面因素正悄然令人不安。首先，零星的流行病扰乱了工作和生产的恢复。虽然疫情逐渐得到控制，但奥米克隆的隐蔽特性仍在部分地区引起零星疫情，干扰了复工生产。
受二来是全球通胀高企。's地缘政治等因素影响，全球通胀高位运行。中国面临外部输入性通胀压力，中下游企业面临成本压力。
以三来是国外央行紧缩政策导致利差加大。,美联储为首的主要国家央行正在加速实施紧缩的货币政策。国内外不同的货币政策使得利差扩大，a股面临资金流出的压力。
三个外部压力让投资者不得不考虑是离开还是继续投资。同时，投资者还将面临另一重选择困境――买什么？
在此轮行情中，市场中多种交易逻辑并行，即能源、石油运输主导的通胀交易；“稳增长”逻辑下的新旧基建；受复工生产影响的“新半军”；恢复营业预期下有望实现困境逆转的可选消费；
很多交易逻辑不会一直上涨，市场会随着外围消息的刺激而选择性投票，每个逻辑都会呈现逐渐上涨的态势。根据Wind的数据，最近四个交易周，不同交易逻辑的涨幅此起彼伏。以电力设备板块为例，周涨幅排名有高有低。
并行交易逻辑无疑会增加投资者的投资难度。稍有不慎，就会眼睁睁看着一轮行情，甚至导致本金受损。
三谋定后动，知止有得
《孙子兵法》曾经说过“先计划后行动，你会从知止那里得到一些东西”，意思是只有经过准确周到的计划，你才能得到一些东西。这也适用于投资。目前投资者面临着选择的双重困境，他们迫切需要专业人士的指导。
为此，银华基金携手众多专业人士进行了为期五天的直播，从上到下全面梳理经济，为投资者揭开下半年投资的迷雾。
俗话说“不谋全局者，不足谋一域”，在直播的首日（6月20日），张凯（银华基金量化投资部副总监、基金经理）与李立峰（华西证券研究所副所长、首席策略分析师），为投资者“谋全局”，探讨经济复苏、复工复产背景下的市场发力节奏与投资机会。.
经过年初的深度调整，以科技创新板为首的成长板块正在打响冲锋号角，用实际行动证明“时间在他们这边”。参考文献
。但今年以来，由于疫情等方面因素的影响，消费投资逻辑正在悄然转变。在最后一日（6月24日），两位银华基金经理――贾鹏、郭思捷，将为投资者解读下半年消费投资逻辑的新变化。
张凯履历：硕士学位。毕业于清华大学。2009年7月加入银华基金，历任量化投资部金融工程助理分析师、基金经理助理、总监助理，现任量化投资部副总监、基金经理。曾担任银华中证等权重 90 指数（2012.11.14-2020.11.25）、银华中证 800 等权指数增强分级（2013.11.5-2019.9.26）、银华全球优选 (QDII-FOF)（2016.1.14-2018.4.2）、银华量化智慧动力灵活配置混合（2016.4.25-2018.11.30）、 银华沪深 300 指数（2018.3.7-2020.11.29）、银华深证 100 交易型开放式指数证券投资基金（2019.6.28-2021.7.23）、深 100ETF 银华（2019.8.29-2020.12.31）、小盘价值 ETF（2019.12.6-2021.9.17）、银华巨潮小盘价值 ETF 发起式联接（2021.2.3-2022.2.23）基金基金经理。
现管理基金如下：深证 100LOF（2021.1.1起）、银华沪深300指数（LOF）（2020.11.30起）、银华中证等权重90指数（2020.11.26起）、银华大数据灵活配置定期开放混合发起式（2016.4.7起）、银华巨潮小盘价值 ETF 发起式联接（2021.2.3起）、科技创新 ETF（2021.5.13起）、VRETF（2021.7.29起）、机器人 50（2021.9.22起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2021.9.28起)、银华新能源新材料量化股票发起式A/C（2021.9.28起）、银华华证ESG领先指数（2021.11.19起）、低碳ETF（2021.12.20起）、房地产ETF（2022.1.27起）、港股通医药ETF（2022.3.7起）。
方建履历：博士学位。曾就职于北京神农投资管理股份有限公司、南方基金管理股份有限公司，2018 年 5 月，加入银华基金。现管理基金：银华智荟内在价值灵活配置混合发起式（2018.6.20起）、银华乐享混合（2021.6.22起）、银华集成电路混合A/C（2021.12.8起）、银华新锐成长A/C(2022.3.31起）。
薄官辉履历：2004年7月至2006年5月任职于长江证券股份有限公司，2006年6月至2009年5月任职于中信证券。2009年6月加入银华基金。曾管理银华消费分级（2018.6.15至2019.12.26）基金。现管理基金如下：银华中国梦30股票（自2015.4.29起），银华高端制造业混合（2016.11.7起），银华兴盛股票（2019.8.1起），银华优势企业混合（2019.12.18起），银华消费主题混合A（2019.12.27起），银华消费主题混合C（2021.12.10起），银华阿尔法混合（2021.6.2起），银华安盛混合（2021.8.13起）。
王浩履历，硕士学位。2009年1月至今任职于银华基金,历任研究部助理研究员、研究员、专户投资经理助理。现管理基金如下：银华高端制造业混合（2021.7.1起）、银华阿尔法混合（2021.6.2起）、银华互联网主题灵活配置混合（2015.11.18起）、银华兴盛股票（2020.4.21起）、银华安盛混合（2021.8.13起）。
向伊达履历:硕士学位。2013年2月加入银华基金,历任研究部助理行业研究员、行业研究员、研究组长、投资管理一部投资经理助理、投资管理一部基金经理助理。现任投资管理一部基金经理。现管理基金如下：银华盛利混合型发起式（2019.12.11起）、银华战略新兴灵活配置定期开放（2022.4.27起）。
贾鹏履历：2008年3月至2014年4月先后任职于银华基金、瑞银证券、建信基金。2014年6月再次加入银华基金，曾担任银华增值混合（2014.9.12-2020.5.21）、银华永祥保本混合（2014.8.27-2017.8.7）、银华中证转债指数增强分级（2014.8.27-2016.12.22）、银华信用双利债券A/C（2014.12.31-2016.12.22）、银华远景债券
（2016.4.1-2017.7.5）、银华多元收益定期开放混合A/C（2018.1.29-2021.7.30）等基金基金经理。现管理基金如下：银华永祥灵活配置混合（2017.8.8起）、银华多元视野灵活配置混合（2016.5.19起）、银华多元动力灵活配置混合（2017.12.14起）、银华信用双利债券A/C（2019.6.28起）、银华远景债券（2020.1.6起）、银华增强收益债券（2020.2.19起）、银华多元机遇混合（2020.9.10起）、银华远兴一年持有期债券（2021.2.8起）、银华多元回报一年持有期混合（2021.7.15起）。
郭思捷履历：曾就职于达科为生物科技有限公司、中国银河证券股份有限公司。2015年6月加入银华基金，历任研究部行业研究员、研究组长、投资管理三部投资经理助理、投资经理、基金经理助理。现管理基金如下：银华永祥灵活配置混合（2020.7.29起）、银华多元视野灵活配置混合（2020.11.23起）、银华多元机遇混合（2021.6.15起）。
温馨提示：投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
