在内循环格局下，中国经济会走出“独立行情”吗？
01
时隔一年，再次降息
RRR降息之后，降息确实来了。
政治局会议和中央经济工作会议明确2022年“稳”经济和偏宽松的政策导向信号发出后，市场基调几乎是fixed-逆周期调节和稳增长。.
首先，一轮RRR降息(将存款准备金率下调0.5%)释放了数万亿流动性。
没过多久，央行RRR降息的消息就出来了，不过现在很明显要降息了。
中国12月份公布的一年期贷款市场利率(LPR)降至3.8%，而上个月为3.85%，降息5 BP，连续19个月保持不变。
一部分是基础利率，也就是央行的一年期MLF利率，另外一个就是银行间的报价利差。是LPR的两部分
公式为：LPR=MLF报价价差。
正常操作是先降MLF，保持报价利差不变，再降LPR。
这一次的惊喜在于，MLF没变，LPR却直接被降了。
也就是说，下调5BP的是银行的报价利差，相当突然。
所谓降息就是降低银行利息，那么相应的加息就是提高银行利息。
而利息就是金钱的价格。这句话乍一看可能不太好理解。钱不就是价格吗？为什么钱是有价格的？
实际上，钱确实是有价格的，准确说叫资金使用成本。,如果你从银行贷款，你应该支付1%还是5%的利息？这就是金钱的代价。
央行调整利率的本质是调整货币价格：升息，就是让钱变得贵一些。而降息，就是让钱变得便宜一些，鼓励更多的人用钱。
所以央行降息对经济的影响是全方位的。比如，央行降息——贷款利率下降——刺激更多企业借钱投资。
央行降息——抵押贷款利率下降——更多人有能力买房——房价上涨。
中央银行降低利率——借贷成本降低——来刺激更多的人买买买。
在政治局会议和中央经济工作会议明确提出要保证财政支出力度，加快支出进度，适度推进基建投资后，我们立即启动了货币宽松。
显然，此轮LPR下跌是为了让金融体系更好地支持实体经济，再次释放出“住不炒”的国内房地产调控基调。
还可以预测，明年在交通基础设施、能源、农林、水利、生态环保、社会事业、城乡冷链等物流基础设施、市政和产业园区基础设施、国家重大战略工程、保障性安居工程等方向将有更多的市场机会。
02
欧美在加息
与中国不同的是，全球大部分主要国家都进入了加息区间。
我们搞宽松，他们搞紧缩。
美联储做出的每一个货币政策决定都会吸引全球投资者的目光。但几乎所有人的关注点都是美联储会不会降息。
疫情爆发以来，美国等发达国家不断放水，释放流动性，避免经济过度衰退。
无锚印钞肯定有后果。近日，美国劳工部公布的最新数据显示，11月份美国消费者指数cpi上涨6.8%，为1982年以来的最大涨幅，当时正是美国的大滞胀时期。
美国即将发生全面的通货膨胀。
在这种背景下，美联储加快结束货币宽松已成为大概率事件取决于他们何时真正开始“减债和加息”。也是增加资金的使用成本，让放出的水一点点收回来。
桥下的水是我们的日常生活；在金融市场上，通过一些财政政策和货币政策，可以收紧过多的流动性，这是完全可能的。
许多分析师预计，美联储将于明年3月结束量化宽松政策。
但美联储本身比许多分析师更紧迫。
十二月二十一日
议息会议，不但删除了“暂时性”通胀的表述，且有12名委员表示2022年至少加息3次。
美国加息，已经提上议程了。
不过在此之前，今年全球有二十多个国家是加息的。
8月26日，韩国宣布将基准利率从0.5％上调0.25个百分点至0.75％。这是韩国时隔15个月上调利率，成为新冠疫情爆发以来首个加息的发达经济体。随后11月，再次将利率上调至1%。
很早之前，韩国央行就表示最早在8月加息，这也属于说干就干了，也没不算超出预期。
G7国家里，英国出人意料地加息了。
12月16日，英国央行意外加息15个基点，至0.25%，之前市场预期为维持在0.1%不变。为此，英国央行行长贝利专门发声解释这次加息的原因：
看到通胀“更加持久”的迹象。
此外，墨西哥、智利、哥斯达黎加、巴基斯坦、匈牙利和、美尼亚央行、俄罗斯等等央行也都跟着加息。
现在全球都在等美联储的进一步表态。
然而与欧美等国相对应的，我们的货币政策明显“独立”了，强调“以我为主”――在美国预期收紧货币的时候，我国货币却逆势进入货币宽松周期。
经济好的时候拆雷，经济差的时候活命；受外部因素的影响越来越小。
这是中国终于走出了“独立行情”吗？
03
中国为什么不加息
其实做出与欧美国家完全相反的操作，因为现在我们没有太多加息空间，只有继续扩充流动性，以刺激经济。
今年的恒大暴雷，暴露出了许多企业的债务问题，而债务又主要来自银行，而银行的钱一大部分又是劳苦大众存进去的，最后是谁买单？
企业倒闭还会引起一系列连锁反应。众所周知，普通人是最经不起一点折腾的，没有工作就还不起房贷，而房贷又占了银行贷款的很大一部分。
总而言之，债务绑架了太多东西，是治病的时候了。但吃什么药，怎么吃很重要，降息是上面开出的方子，我们看疗效就行了。
过去，全球经济的确增长的很快，同时也诞生了人类经济史上最大的泡沫。
美国的股市市值和GDP的比例从当年的不足60%已经上涨到超过200%。
十数年的量化宽松期间，生产端、消费端在通缩，资产端、投资端在通胀。
全球经济在持续的泡沫化过程中，像极了一个畸形的病人，用来劳动的手和脚非常的瘦弱，但是肚子和腰部却堆积了过多的脂肪，给他动弹不得。
在处理相同问题的办法中国和美国又有所区别。央行在这些年搞出了一系列定向借贷便利工具，也就是我们所说的各种麻辣粉和酸辣粉搭配，为市场提供中短期的流动性，并且调节利率。
操作上我们看上去动不动释放万亿流动性，似乎是什么很不得了的操作。其实对比其他国家以及考虑到中国的体量，已经十分谨小慎微了。
为了金融安全，中国铁定不会跟随美国的步伐选择加息，而是通过释放流动性，增加资金投入，一鼓作气把产业升级搞成了。毕竟真正意义上能化解经济危机和债务危机的，从来不是什么货币政策、经济手段；是源源不断释放的经济活力，是不断的科技创新与生产力进步。
同时加大监管，把境内的资本账户全部纳入到管理之内，加强经济的计划性，稳定压倒一切；从过去的求快、求好，转变到求稳。
按照目前的趋势，只要把中国经济的计划性持续的加强，也就是所谓的内循环，那么中国经济对于各种国际市场指标的敏感性也就降低了。
理想状态下，不管外部世界发生什么样的经济危机，都不会对中国的内循环经济造成大的影响，也不会影响到老百姓的生活。
所以可以预判到，中国经济的独立性、计划性以及未来发展的内生性会越来越强，直到真正意义上走出独立行情，以自身的高度确定性来应对外部环境的高度不确定性。
