5月24日，水发兴业能源(00750.HK)发布公告称，其全资子公司与母公司水发能源集团签署谅解备忘录，预计一年内完成吉林白城市通榆县向海蒙古乡500MW风电场项目收购计划。受利好消息影响，截至5月25日收盘，水发兴业能源股价日内上涨26%，收于1.26港元。 　　

　　始于2020年的国企改革三年行动计划已进入最后一年。随着目标时间的临近，各大国企的资产注入和拆分步伐开始加快，国有上市公司的业务估值有望迎来重估。 　　

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　　国有资产重组进入加速期。 　　

　　上周，国资委(SASAC)召开了“深化国有控股上市公司改革，争创国企改革三年行动样板”专题推进会。会议指出，要继续加大向上市公司注入优质资产的力度，稳步探索符合条件的多板块上市公司分拆上市，整体优化上市平台布局，加大力度有序推进上市公司股权激励工作。会议同时指出，针对集团公司持续经营能力不足和长期存在的历史遗留问题，应当调整退出或向其他更适合发展的集团公司转移。 　　

　　并购(M & ampa)是国有企业改革的重要组成部分。其目标是对国有企业进行专业化整合，对业务经营进行横向和纵向整合，将非主业剥离给有需要的央企，对主业结构进行整合和调整，从而拓展自身产业链上下游，实现高质量发展。 　　

　　作为在国内市场活跃多年的主题/风口，M & ampa继续吸引投资者的注意力。在短期内，并购。a有很强的“事件驱动”特性。在方案公布后的几个交易日内，个股估值往往会随着利好一起上涨。从中长期来看，并购的最终目标。a是帮助国企提高经营效率和盈利能力，这也是上市公司业绩的有利因素。因此，参与大规模并购的企业；a短期和长期都有投资价值。 　　

　　早年，军工企业是国企改革的主要抓手。以兵器工业集团和兵器装备集团为首的一些军工集团缺乏上市平台，对资产证券化有更多需求，CSIC和AVIC的资产整合也备受关注。随着2021年“双碳”政策方案的出台，低碳环保领域的央企国企改革开始受到关注，成为国企进行并购重组的潜在大军。 　　

　　02 　　

　　低碳资产注入或成人空气入口 　　

　　国企平台存量资产整合加快，对其提质增效发展起到了明显的助推作用。其中，环保企业因“双碳”政策趋势而备受关注。比如华电集团、国家能源集团、国家电力投资集团等大型电力央企，有很多优质的新能源资产是上市公司没有的。 　　

　　(数据来源：上市公司年报、债券募集说明书、国信证券) 　　

　　文章开头提到的水发兴业能源是国企山东水发集团的一级所有制企业。主营业务为幕墙、绿色建筑的设计、施工和运维等全流程系统化服务，可再生能源项目(包括光伏建筑一体化、分布式和集中式光伏项目、风电项目)的投资、建设和运维管理。截至2021年，水发兴业能源在年度全球新能源企业500强榜单中排名第195位，同比上升86位；幕墙的综合排名 　　

　　据公司管理层在投资者交流会上透露，控股股东计划于2022年向水发兴业能源注入1GW优质风光电站资产。这份备忘录中要收购的项目是今年注入的第一批资产。截至2021年底，公司持有的清洁能源资产规模已达731MW。结合“十四五”末20GW的规划目标，水发兴业能源将陆续发布利好消息。 　　

　　除了水发兴业能源，也有不少上市公司准备进行资产重组。5月19日，中环装备(300140。SZ)公告筹划重大资产重组。公司拟发行股份及支付现金购买河北建投持有的中节能环境科技集团100%股权、中节能石家庄、中节能沧州、中节能保定项目、中节能秦皇岛项目、承德华能热电公司19%股权。 　　

　　推进重大资产重组，有利于盘活国有优质资产，释放更多市场价值，优化上市公司资产结构。 　　

　　与民营企业相比，国企具有制度优势和现金流优势，更适合建筑(装配式建筑)、公用事业(光伏/风电)、化工(煤化工/新能源材料)等需要较大资产规模、对融资能力要求较高的行业。2021年以来，政策面的大力支持也给了企业谋求长远发展的机会。 　　

　　随着2022年国企改革结束日期的到来，低碳转型国企有望通过资产注入实现上市资产增值，加快低碳目标进度。