作者：木叶说 　　

　　

　　来源：木叶说 　　

　　

　　 　　

　　

　　我当初买基金时的愿望：天天发财。 　　

　　

　　买了基金后的愿望：回来就跑。 　　

　　

　　这可能是2021年很多市民的心路历程。去年资本市场波动加大，板块轮动加速，投资难度远超上年。毕竟最赚钱的还是货基，这也成了去年投资总结最痛苦的感受。 　　

　　

　　最近，四个以上投资赔钱的故事在网上引起热议. 　　

　　

　　01 　　

　　

　　一个昵称为“何”的雪球用户，两个孩子的父亲，中年失业后做全职股票交易员。向亲戚借了20多万，好不容易凑了50万。结果韭菜割了，年初的50万损失不到12.9万。79元关于每个绘画培训班的钱，犹豫了好几天。失业后，本想通过股市发大财，没想到却成了家人的负担和亲戚的笑柄。 　　

　　

　　他知道借钱投资股票是不可取的，所以融资50万主要是为了开科技创新板的权限。结果还没来得及开盘，他买的伊利股份就大幅回调，一个多月亏了17%以上。 　　

　　

　　为了尽快回本，开始玩短线。盲目追市场热点，芯片股，半导体，新能源等概念股都参与。但是整体亏的比赢的多，一周亏几千块，账户也在肉眼可见的缩水。截止到2021年12月24日，50万本金只剩下12.9万，我的那部分本金早就没了，也不知道怎么偿还欠亲戚的债务。 　　

　　

　　 　　

　　

　　这个故事引起了很多网友的共鸣，大师也是我们身边常见的人物。在他的故事中，他幻想着通过炒股、追涨杀跌、操作中的日内交易快速致富，但最终却血本无归。这一刻的教训是深刻的，但仍会有后人重蹈前人的覆辙。 　　

　　

　　02 　　

　　

　　一个昵称为“朋克民族”的雪球大V在平台上拥有约24000名粉丝。自我介绍是互联网行业资深从业者，主要专注于互联网科技、医药、消费等领域的投资。他拥有近15年的互联网行业从业经验和14年的股票投资经验。 　　

　　

　　2021年3月9日，其管理的上海斯诺博凌俊1号成立。资料显示，该基金为中高风险产品，长期股票策略，锁定期180天，预警线0.75元，平仓线0.7元。截至12月24日，该产品净值为0.686元，累计收益为-31.40%。由于平仓线触发，平仓被迫结束。 　　

　　

　　 　　

　　

　　其失传的原因，从他发表的东西就可以看出来。自2021年5月以来，他一直在评论中国互联网公司。在互联网科技股的下跌行情中，他管理的产品也要保持加仓，保持。最后，基金净值一直跟随恒生科技指数下跌，跌幅超过30%。 　　

　　

　　虽然V们经常发表自己对投资的专业见解，甚至为小白投资者答疑解惑，却一下子树立起了“民间高手”的形象。但是，自己投资不等同于作为管理者分销产品。不是所有的大V都能帮客户理财。 　　

　　

　　除了追求业绩回报，控制产品的风险以及回撤同样重要。这个大V管理的产品仓位过于集中，缺乏整体资产配置和风格对冲。就算猜对了结局，也总会在黎明前倒下。 　　

　　

　　03 　　

　　

　　蒋超，清华大学数量经济学博士，从事宏观和债券研究15年，多次获得新财富精选宏观和固定收益研究第一名。转型投资前，曾任海通证券研究所副所长、首席经济学家。 　　

　　

　　2021年2月18日，姜超宣布从海通证券离职，加盟中泰资管。4月12日，中泰超新星1号管理的首只产品成立。该产品是一种灵活的配置 　　

　　

　　 　　

　　

　　在转型之前，蒋超绝对是国内经济研究领域的顶级明星。但是，理论和实践还是有很大的差距。说起来容易做起来难，实践中的困难比想象的多。这些说不出的困难，在做经济理论研究时是很难预料的。 　　

　　

　　比如实践的容错率较低，即使分析预测准确，只要有一个判断是错的，或者没有在市场波动中坚持下来，之前的所有努力都可能付之东流。或者练习给人听。 　　

的心理考验更高，投资者的负面评论、产品的业绩压力、外界媒体的点评等等都有可能对投资经理的判断和操作产生影响。

　　

　　

04

　　

　　

盛丰衍，西部利得基金量化投资总监，在管8只基金，多只产品业绩在同类基金中排名靠前。不过，受开年以来A股整体表现不佳影响，其管理的6只基金今年以来净值跌幅超5%。

　　

近日，盛丰衍发微博表示，“这几天跌得都不敢去丈母娘家蹭饭了”。他还回复网友称，“毛估估，这一个月把丈母娘一年退休金亏没了”。有网友让他拿岳父的钱补仓，盛丰衍回复称，“岳父也埋进去了”。

　　

　　

据中国基金业协会发布的2020年度《全国公募基金市场投资者状况调查报告》显示，超八成投资者在基金净值大跌10%以上后，会出现明显焦虑。盛丰衍这番自嘲引来众多网民围观，同时也侧面反映了当基金净值回撤时，即便作为专业的投资管理人，在需要同时处理基金业绩压力、安抚投资者等等这些棘手的问题时，同样也会感到焦虑。

　　

　　

05

　　

　　

投资不是无门槛的，反而是极其专业的，里面有太多门道学问。很多人都听过这句话――你永远赚不到认知范围之外的钱，即便凭运气赚到了，最终也会凭实力亏掉。

　　

投资是认知的变现，而且对认知的要求是全方位的。既有对专业知识和金融市场的认知，也有对人性的认知，更有对自己的认知。

　　

那位“何生一”的雪球用户，显然在投资各个方面的认知都有待提高。有网友评论说，如果他一直拿着伊利股份，而不是跟风频繁短线炒作，到现在亏不了多少钱。

　　

但是，认知范围外的投资，是很难遵守投资纪律的，一旦亏了钱就会导致操作变形。从“何生一”帖子内容来看，他买入伊利股份的主要原因：一是当时股票的PE只有20来倍，赶不上贵州茅台的一半；二是张文宏先生鼓励国人要多喝牛奶，提高抵抗力。

　　

显然，他并没有对伊利股份财务情况、公司前景、所处行业竞争格局等等公司内在价值因素做深入分析和判断。因而，当消费股风口一走，伊利股价回调，割肉卖出也就再正常不过了。

　　

好军师未必就是好将军。大V和首席经济学家，过往的成绩让他们低估了投资实操的难度。在代客投资上，他们毕竟都是“新人”，未真正经历过市场的波动，还需要在投资实战中，提高认知水平。

　　

比如，如何平衡产品各类风格资产的持仓、如何合理把握加仓节奏、如何止损等等具体的产品投资管理工作，对于他们来说都是新的课题。

　　

要想取得好的投资业绩，还需克服人性中贪婪、恐惧等弱点才能取得成功。发产品、管理别人的钱，投资的压力往往会更大，要克服人性的弱点难度更大。如何在压力下克服人性的弱点，即便对于专业的基金经理也是很大的挑战。

　　

作为投资经理，投资业绩不再仅仅是个人的事情，产品背后是成千上万个投资者，财经媒体、销售机构和基金评价机构也时刻盯着产品净值的变化。产品业绩波动带来的赞誉或者责骂，就会显著增加。

　　

这个时候，需要有很好的心理素质，才能做到继续心无旁骛的专注产品投资。不因产品短期业绩优异，而在掌声中忘乎所以；不因产品短期业绩靠后，而在谩骂中风格漂移。

　　

近年公募基金公司打造明星基金经理的做法，就有值得商榷之处。很多基金经理变成明星以后，面对的外部压力就更大，要在投资中克服人性弱点就更难了。

　　

事实上，从2021年度的业绩来看，明星基金经理的产品业绩也是不尽人意。据统计，2021年初产品规模超过100亿元的62只偏股型基金，2021年度平均投资收益只有-0.65%，而其他规模小于100亿元的偏股型基金，2021年度平均投资收益却达到9.52%。

　　

证券投资这件事，归根到底是看上去容易，做起来很难的，最后的赢家只有少数。我们需要努力提升自己的认知，包括对金融的认知，对人性的认知，对自己的认知。但这谈何容易。更简单的办法是交给久经考验的专业人士管理自己财富，比如最近火热的基金投顾就是一个不错的选择。

　　

2022年，才刚刚拉开帷幕。