私募在线最新数据显示，到目前为止，已有超过1000只私募产品跌破0.8元的传统警戒线。这1000只基金中，有123只是百亿级私募产品。几百亿的私募，没有品牌效应一般很难做到这样的规模。实际上意味着明星私募目前的运营也处于面临预警的状态。 　　

　　这其中包括单斌、任等大腕，不仅私募基金，公募基金也在本周遭遇重大考验，尤其是医药主题基金。格兰特不仅因为给基民赚钱出名，还因为他的产品最近几天一直在大跌，引起了基民的热搜。所以这一次，他面临一个问题：基金亏损，是基金经理的问题还是市场本身的问题？ 　　

　　我估计在目前的情况下，很少有人去想这个。一位公民为我提出了一个非常简单的逻辑。这些基金经理明明知道高位跟踪股票是有风险的。为什么他们还拿着它们？为什么他们不能参与低级的房地产和基建？现在，西铁城提出的这个逻辑是正确的。毕竟事后诸葛亮，一切都是对的。我觉得如果问题真的那么简单，我们还需要基金经理做什么？自己买股票就行了。为什么以前很多人买股票，现在自己不买股票了，想买基金？然而，买了基金之后，他们又一次陷入焦虑。仅仅靠推卸责任是不能彻底解决一切的。 　　

　　虽然最近私募或者公募净值损失严重，但我还是坚持认为，基金本身的概念没有问题。无论是持有当代安普科技股份有限公司的基金经理，还是医药基金，中国经济或企业的价值取向一直是积极的。目前中字头代表的基建走势还可以，估值相对较低，对投资有阶段性优势，而非中国经济未来走向。高端制造、新能源、芯片、军工是十五的重要方向，机构持股多集中在这几个层面。而这些行业目前的仓位较高，股价下跌过程中的波动风险较大，体现了净值的快速下跌。 　　

　　对于基民或者投资人来说，不是过程或者方式，只是结果，只要你能让我赚钱，只要你赔钱，这就是投资理念。不过话又说回来，如果所有基金经理都投资房地产、银行、仓位相对较低的基金，想想投资回报吧，尽管风险相对较小。这叫做鱼与熊掌不可兼得。一方面想获得高收益，另一方面又不想冒险。 　　

　　我想如果我明白了这个道理，我也会明白前基金面临的困境。如果低风险的投入不能体现在收益上，就无法树立品牌，也就很难做出规模。要做品牌，就得体现收益，所以投资的激进就会体现出来。激进的背后，必然会有大的净值波动，这是你无法回避的现实问题。我觉得只要基民能明白这一点，就可能心平气和。 　　

　　总之，大部分基金经理的投资方向是没问题的。如果基金经理投资低估值的公司或行业，也许我就不用选基金了。毕竟只买银行和基建的傻子都能做到。 　　

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　　但是，激进的投资逻辑造成的多米诺骨牌效应真的很可怕。比如1000只私募基金踏入净值警戒线，有点头疼。要么是行业过于集中，要么是职位重叠导致的踩踏效应。为什么位置会重叠？说白了，大家还是处于抱团取暖的模式。当这个环节的一个分支出现问题，就会形成整体的情绪波动，最终形成全盘皆输的局面。 　　

　　改变这种方式的模式很简单，就是改变现在的基金考核模式，不做排名比较，给基金一个更长期的投资衡量标准，在激励方面实行浮动管理费制度。比如基金亏损，基金年收益达到一定标准可以适当增加管理费，等等。另外，对基金的评价不能只看收益，要站在年化平均的角度，让基金经理放下追求高收益的模式，以风险控制为主导。 　　

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