加密货币的价格不断下跌，比特币进入2020年以来的最低点，首次徘徊在2万美元左右。现在，混乱已经蔓延到了DeFi(去中心化金融)。 　　

　　拥有约200亿美元资产的顶级加密货币贷款机构Celsius最近被迫冻结存款提款。上周，加密货币交易所FTX表示，在拯救加密货币经纪商Voyager Digital后不久，将向Celsius的竞争对手之一BlockFi提供2.5亿美元的贷款，以帮助其摆脱困境。 　　

　　DeFi一直被其追随者描述为乌托邦式的金融世界。没有像银行、证券交易所那样的中央集权机构，不受监管，客户至上，效率高。所以DeFi这种基于区块链的金融服务体系，也被认为数字货币行业中最有前途的创新之一，甚至有望替代传统金融体系。 　　

　　然而，令批评家高兴的是，DeFi最终犯下了与2008年“雷曼危机”相同的错误，传统金融危机依旧在这个领域上演了。 　　

　　DeFi吸收加密货币存款和长期贷款，利用借款人的抵押品提高借款的杠杆率。这些是其复制“影子银行”的机制。“影子银行”是指游离于银行监管体系之外，可能引发系统性风险和监管套利的信用中介体系。 　　

　　然而，与传统贷款机构不同，传统金融机构为住房和工厂等经济必需品提供资金，而加密货币贷款机构不为这些提供任何融资。这证明了DeFi本质上是一个庞氏骗局。 　　

　　所谓“庞氏骗局”，简而言之就是通过承诺高额回报来吸收资金，然后用新投资者的资金支付之前投资者的利息，从而制造赚钱的假象，进而骗取更多的资金，直到这种滚雪球的方式难以为继，从而谎言被揭穿，泡沫破裂。 　　

　　DeFi的支持者认为，由于DeFi以加密货币为抵押向零售用户提供贷款，资金确实会流入实体经济。但这种保证金贷款的目的是增加现有的财富，以促进进一步的秘密交易。当然，这些货币也可以用来购买食物，支付crypto公司员工的工资以及比特币投机者的实际收益。 　　

　　但与流动性危机相比，如果DeFi本身在这种自我参照的特质对DeFi来说可能是一个更大的威胁。,有强大的驱动力，那么他们可能会在加密货币崩溃后复苏，就像科技巨头在互联网泡沫后繁荣一样。但事实并非如此。如果非加密企业不想要加密贷款，或者因为加密贷款收益率太低，DeFi可能会受到重创。 　　

　　从目前的情况来看，德菲是在自己身上下了很大的赌注，而这个赌注只有在加密货币价格上涨时才能维持下去。. 　　

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