2021年第四季度即将过半，聚丙烯市场表现不温不火，主流市场重回徘徊状态。以中国塑料城的拉丝、共聚、透明、纤维产品为例。经历了三季度的“积弱”，进入四季度后，市场再次出现“无力感”，主要是PP期货的深度调整，拖累了现货市场的操作信心；石化控仓轮番下调出厂报价，成本端支撑作用明显松动；以及在开工不佳、下游限电下与高价资源冲突的情况下，市场感受到出货准备的压力。截至目前，较季度初分别下跌1400元/吨、400元/吨、1000元/吨、1250元/吨。
年前市场是否还有反转的机会，我们将如何处理现有的“隐患”？
一、暂停有序电用措施，供需可望恢复到正常水平
10月份以来没有新增产能释放，石化行业整体库存控制尚可。除了国庆后的高库存积累外，平均库存一直维持在76万吨左右，环比和同比仅微涨7%左右。在前期能源消费双控政策下，部分煤化工行业减载限电，有效缓解了供给侧对PP的冲击，但根据各地电力供需实际情况，有序用电措施将陆续暂停，其中浙江省自11月8日起暂停有序用电方案。这一方面说明省内石化开工率将回归正常水平，但另一方面也有利于下游资源消耗能力。
二、期货还将展现出了不小的助推效果
主力合约在9月底达到年内最高水平，之后缓慢下行。目前处于横盘状态，其次是现货市场自上而下。但考虑到成本支撑，现货整体跌幅小于期货。后期期货也会出现较大的提振作用，现货报价的趋势引导也不容忽视。
三、石化检修力度弱于往常，总体开工负荷将提升
最近石化企业维修力度不大。除了中海油和壳牌一号线和福建联合老厂计划50天左右，其余独山子新线一、二号线和延长延安能化都是短期小修。另外，部分前期停车设备陆续启动，所以整体启动负荷略有增加。
综上所述，现阶段现货市场虽有调整要求，但大幅下跌的可能性并不大，主要是因为上游支撑较强。原油和单体/外盘均处于较高价位。此外，考虑到下游供电恢复后的即期需求，预计整年将以盘整走势为主。
