大家好，我是小溪。我想说，“留给公牛折腾反击的时间不多了。”今天币圈如期反弹。整体来看，BTC和ETH基本稳定了下跌趋势。很多有潜力的小币，比如STORJ，zil，ape，bat，sand等。都开始了不同程度的反弹，为市场回暖奠定了基础。接下来，短期市场趋势有两个非常重要的观察点：
技术上，观察BTC在23000刀，ETH在1200刀附近的走势。
基本面：短期市场节奏是否有突发负面影响。
按照现在的趋势，ETH反弹1500，BTC反弹25000美元，可能性很大。我们应该特别注意这一点。
至于底在哪里？我的判断也有以下两点：
美国紧缩政策的拐点何时出现，最迟今年年底会有端倪。
货币本身的去杠杆化何时结束？从杠杆的规模来看，我判断很大概率会回落到2021年10月份左右的水平，这个价位附近或者是我们入市的好时机。
好了，简单说一下今天的行情状态。接下来我们就来说说这个加密牛市的内在逻辑，从引爆到崩盘，看看能不能找到一些蛛丝马迹，为我们判断熊市底部，寻找未来牛市提供一个可行的思路。
回过头来看，这次牛市有两个关键因素：
一方面，为了对冲疫情导致的经济衰退，以美国为首的国家纷纷开闸放水，导致全球流动性宽松。
另一方面，以Defi为主要燃料的杠杆催化导致大量投机资金入市，推动了本轮牛市前期的疯狂上涨。
这为牛市埋下了极大的隐患。
表面上看，这轮牛市崩盘有以下原因：3360
一是币圈大量集中机构的运作不透明，导致市场无法充分了解内部积累的杠杆风险，增加了市场突然崩盘和恐慌的风险。
第二，币圈的产品仍然以投机性的数字资产为主，很少有价值明确、符合现实需求的服务和产品。消费转型刚刚起步，还没有成为行业稳定增长的压舱石。
第三，自2020年以来，抵押贷款成为加密市场流动性创造的主要机制，但这一机制尚未成熟，导致市场下跌中流动性的死亡螺旋。
除此之外，我认为最重要的原因是大量的DeFi伪创新导致市场监管失灵，误导了包括机构在内的大量资产。
先简单回顾一下DeFi早期开发的领先项目，如MakerDAO、Uniswap、Compound、Aave等。确实都是基于公开、透明、消除信息不对称的价值主张。它们逻辑相对简单清晰，文档完整，运行时间长，让外界充分了解它们的业务逻辑。
但这两年DeFi的一些所谓创新，不是发挥技术优势，减少信息不对称，而是千方百计不适当地构建新的信息不对称。这些“伪创新”不仅没有解决真正的问题，反而掩盖了DeFi核心的亮点，导致资本市场在刻意制造的信息不对称下严重失灵。主要有以下几种情况：
首先是进行各种异想天开的金融伪创新，通过复杂的逻辑、程序代码和“流动性挖掘”的激励机制掩盖致命缺陷。二是把“治理代币”当成股票，把代币的总价值当成项目的市值，误导了很多资金的配置。第三种是通过环环相扣、嵌套复杂的结构，形成名义上安全但实际上高风险的资产，向市场传递错误的利率信号。第四，在竞争压力下，通过流动性挖掘和高收益率来强制刺激虚假需求，导致虚假繁荣，向市场发出错误信号。
一个典型的例子是，很多DeFi协议将Aave上4%左右的APY划分为优先级和劣后级，然后通过治理币的激励给予10 ~ 20%以上的APY，以此来制造高交易量的假象。但是，这样的博弈结构显然是不可持续的。这些协议在给予大量治理令牌的激励后被无情击碎。前期不可能通过大量的激励来建立忠实的用户群体，也不可能积累生存所需的资金。收入维持不了，项目就死了。
从这个例子可以看出，在DeFi的投融资和资产交易中，投资者、交易者和DeFi用户将大量资金配置错了地方；所以在市场调整修正的时候，这些错配的资金遭受了远超预期的严重损失，加剧了市场的动荡，导致了DeFi项目市值的崩盘。
在牛市中，大家的入市意愿都很高，会掩盖这个矛盾。而在全球央行流动性偏紧的背景下，没有新的资金入市参与“筑巢”，这种资产错配的矛盾凸显出来，就会导致机构大量亏损，被迫卖币自救，最终仓破人亡，最终导致这波牛市崩盘。
数据现实：截至2022年6月15日，当德菲的TVL已经下跌69%，与一般市场基本持平时，德菲项目的市值已经以极端的方式崩盘。Uniswap市值跌了88.5%，Compound跌了94.2%。大量知名的DeFi项目大行其道，前景黯淡，即使一度被视为DeFi在金融未来的“蓝筹股”。
但在我看来，这样的崩盘显然是不正常的。
因为DeFi是第一个有明确盈利模式的纯链应用品类，相比传统金融和密码市场的Ce。
Fi，它的开放性更好、更加透明和安全，综合效率更高。我始终认为，Defi是加密行业有长期生命力的一个重要领域，大概率将成为未来牛市的基石，很多优质项目，其实是在这轮崩溃中被误杀了，这就为我们未来寻找优质价值品种提供了一个非常有效的方法， 只要锁定Defi里的龙头项目，等他们跌无可跌之后，就是我们最好的抄底时机，比如Uniswap、Compound、Aave等等。
好，讲完Defi被错杀的问题，接下来我们重点谈谈，还有哪些技术分析方式可以帮助我们找到比特币的底部区域，下面给我大家看看几个我比较常用的指标，先声明一点，所有指标都仅供参考，不能作为我们操作的唯一根据，据此入市，盈亏自负，好吧，大家都是成年人，我就不啰嗦了。
1、观察比特币 200 周均线
比特币历史数据显示，当价格跌破 200 周简单移动平均线（SMA），然后又回升至高于该水平时。
BTC/USD 1 周图表。资料来源：推特
紫色箭头显示的区域所示，之前 BTC 的价格跌破 200 周 SMA（浅蓝色线），出现反弹，因此跌到这一线，就可以考虑买入。
稳定的 BTC 价格回升至已实现价格之上，这是所有比特币的总购买价格，由上图中的绿线表示，也可以用作额外确认市场趋势也可能转为积极.
2、市场价值相对实现价值
市场价值（MVRV）Z分数 是一个指标，主要是可以用它寻找“比特币相对于其公允价值被极度高估或低估的时期。
MVRV Z。资料来源：LookIntoBitcoin
上图的蓝线代表比特币的当前市值，橙线代表已实现的价格，红线代表 Z 分数，这是一种“标准差测试，在数据中拉出市值和实现价值。”
如图所示，之前的熊市恰逢 Z 分数低于 0.1，底部的绿色框突出显示了这一点。直到该指标回升至 0.1 分以上，才确认新的上升趋势的开始。
根据历史数据，该指标表明比特币在不久的将来仍可能存在更多下行空间，随后会出现较长时间的横向价格走势。
3、2年移动平均乘数
2 年移动平均乘数也是判断底部的一个重要指标。该指标跟踪2 年移动平均线和 2 年移动平均线 (MA) 与比特币价格的 5 倍乘积。
比特币投资者工具：2 年 MA 乘数。资料来源：LookIntoBitcoin
只要 BTC 的价格跌破 2 年均线，市场就进入熊市区域。一旦价格回升至 2 年均线上方，就会出现上涨趋势。
另一方面，价格攀升至 2 年均线 x5 线上方预示着全面牛市，是获利了结的好时机。
交易者可以将此指标用作何时可能是增持的好时机的信号，如绿色阴影区域突出显示的那样，或者他们可以等到 BTC 的价格清除 2 年作为熊市结束的信号.
无论大家选择哪个指标，都要记住，没有指标是完美的，没有100%精准的指标，都只是我们给我们的交易提供一个参考的框架。
至于未来到底要怎么走？市场才是老大。
最后欢迎各位志同道合的币圈大佬们一起探讨交流留言转发关注<爱慕><爱慕><爱慕>----pic---
