2021年什么会涨价,2020年预计什么会涨价

2022-07-27 11:56:49 财富观察

　　纯碱观点小结 　　

　　第二季度，纯碱和玻璃主要受到中国突发疫情和美联储加息政策的影响。大宗商品价格几乎同步上涨，但纯碱价格强于玻璃和螺纹钢。从纯碱厂半年的高利润来看，纯碱还是紧平衡的。　　

　　上半年纯碱出口继续超预期，1-5月净出口增加20万吨。预计全年净出口将增加100万吨以上。主要是海外纯碱成本受高价能源影响。　　

　　纯碱还是多年品种，纯碱短期季节性维持明显，产量低，库存去化快。轻碱可能是下半年纯碱市场的引爆点。　　

　　玻璃，由于产量高需求低，同时利润撞上全行业亏损，全年分配是多是少意义不大。　　

　　纯碱多的风险：从历史上看，当纯碱产量与上年相比处于下降周期时，价格容易下跌。但如果原油价格大幅上涨，纯碱产量目前处于下降周期，因此对原油的判断非常重要。　　

　　二季度行情回顾 　　

　　二季度纯碱市场回顾——宏观因素主导　　

　　纯碱产能变化不大，日均产量有上限 　　

　　纯碱产能这两年变化不大，远兴能源这23年增加了200万吨。　　

　　2022年纯碱产能变化不大。紫金天风期货显示，纯碱有效产能为3035万吨，日均产量上限在8.3万吨左右。　　

　　远兴能源780万吨天然碱法产能已于3月23日正式开工，预计2013年5月投产200万吨。　　

　　历史产量同比变化的一些讨论 　　

　　而玻璃纯碱累计产量同比进入下降周期。　　

　　截至5月份，12月份纯碱累计产量增长0.8%，玻璃累计产量增长4.2%，纯碱下降速度快于玻璃。　　

　　而玻璃和纯碱的产量仍处于下降周期。　　

　　纯碱产量的同比下降使得价格更容易下跌。　　

　　13年纯碱产量经历了完整的6次同比下降期，平均下降期15个月，最少10个月；平均降幅为14%，最低降幅为7.1%。　　

　　6次产量下降中，价格下降4次，平均下降400元/吨，价格上涨2次，平均上涨700元/吨。　　

　　此轮产量从2021年12月开始下降，下降周期已有5个月，幅度为4.9%，均远低于历史平均水平，存在持续下降的可能。　　

　　在递减产量的过程中，需要时刻关注原油动态。如果油价继续上涨(肯定是原油价格上涨，但是维持高位没有影响)，可以继续做多苏打。一旦原油价格转向(包括高位盘整)，就要避免多苏打。　　

　　产量下降和价格上涨两种情况的共性。　　

　　纯碱产量减少，价格两次上涨的现象是价格上涨幅度大且快，第一次低点上涨78%，第二次低点上涨72%。　　

　　2010年8月至2011年6月，两次都伴随原油价格暴涨。价格上涨，原油从80美元/桶上涨到114美元/桶；从1914年10月到1916年12月，价格从1914年10月的1400元/吨涨到1915年12月的1240元/吨，再到12月的2200元/吨，16年原油从26美元/桶涨到52美元/桶。　　

　　这是最佳的产量降同时需求增加的做多机会。 　　

　　纯碱进入传统检修季 　　

　　夏季进入传统保养季节。　　

　　从季节性来看，7-8月份年产量下降明显，平均日产量比6月份下降0.4千吨，9月份又上升0.4千吨，11月份达到最高点，比9月份增加0.3千吨。　　

　　自今年6月底以来，纯碱保养明显增加，符合季节性。今年6月底前，碱厂利润高，产量维持高位，检修较少。我们预计从7月到8月维护量将会增加，平均每天的汽水产量　　

　　光伏产能超预期。我们3月底的二季报预测光伏日熔化产能达到5.8万吨，但截至6月26日已经达到5.7万吨。到2022年底，我们将光伏玻璃的日熔化能力提高到6.6万吨。　　

　　重碱股消失之谜出现在5月。根据我们的测算，每月供需缺口在10万吨左右，但5月份重碱库存减少47万吨，部分库存可能流入新建的光伏玻璃厂成为常备库存，新增约8万吨。(另外，一是出口，5月份19万吨，二是交割库存增加，三是有10万吨野仓。) 　　

　　光伏玻璃是纯碱需求的最大亮点。　　

　　中国光伏行业协会数据显示，22年全球光伏新增装机保守估计为180GW，乐观估计为225GW。每年增加纯碱需求约90万吨。　　

　　纯碱需求 　　

　　出口继续超预期。　　

　　3月份纯碱出口14万吨，进口连续三个月暴跌至接近零。5月出口增至19万吨，2020年8月创历史新高。　　