6月23日，北方稀土股价继续暴跌超5%，近一周跌幅超17%。相反，其控股股东包钢股份表现强劲。早盘上涨超过4%，随后回落震荡，最近一周上涨超过15%。 　　

　　这两家上市公司相关性很高但股价表现却完全不同的原因是什么？如何把握稀土板块的投资机会？本文将进一步分析上述问题。 　　

　　包钢股份上调稀土精矿价格是表现分化的主要原因 　　

　　包钢股份6月22日晚间公告，与北方稀土重新签订《稀土精矿供应合同》。拟从2022年7月1日起，将双方稀土精矿销售价格调整为不含税39189元/吨(干量，REO=50%)。REO每增加或减少1%，不含税价格将增加或减少783.78元/吨(干重)。稀土精矿 　　

　　根据2012年1月的协议公告，稀土精矿销售价格为26887.2元/吨，22年总交易量不超过23万吨。交易价格每季度确定一次。 　　

　　调价后，每吨价格上涨12301.8元，涨幅超过45%。受稀土供需紧张影响，22H1轻稀土价格震荡上涨。至此，镨钕氧化物均价为每吨96.62万元，较21年均价上涨59.46%。内蒙古22h 1 70%稀土精矿价格为7.9万元/吨，与22h 1 70% REO协议价格相比，相差3.69万元/吨。因此，根据定价协议，公司上调了稀土精矿销售价格，目前的协议价格为70% REO后54000元/吨。22年镨钕氧化物供需缺口预计为0.84万吨，25年缺口将扩大至1.5万吨。郭进证券认为，预计镨钕价格将维持高位，协议价仍有上涨空间。 　　

　　公司21年中报显示，稀土精矿毛利率超过75%。由于公司稀土尾矿资源开发成本低，预计22年每吨利润超过2万元。假设上半年各11.5万吨，预计22年公司与北方稀土的关联交易总额不超过23万吨。按照这一协议价格，22年营收将比此前预测增加约14亿元，毛利增加约10亿元。公司稀土业务22年毛利预计超过55亿元，较21年增长约150%。 　　

　　然而，这一意外的价格调整导致北方稀土短期成本压力加大。但北方稀土具备价格传导的能力和条件：一方面，公司作为全球轻稀土行业的龙头企业，2022年轻稀土配额和冶炼分离配额分别占67.42%、55.33%和55.33%，占全球轻稀土市场份额的95.7%；另一方面，中新能源汽车、风能、工业电机等下游行业。享受高度繁荣。稀土永磁电机作为新能源汽车的核心部件，影响加速、爬坡、最大速度等性能指标。镨钕和电机的成本分别占新能源汽车整体成本的5%和10%左右，远低于电池成本的40%。所以公司有能力也有条件进行成本压力。 　　

　　消息未出股价先有反应，稀土行业长期向好逻辑不变 　　

　　北方稀土的大跌和包钢股份的大涨都出现在公告之前，这必然增加了投资者的操作难度。包钢收购白云鄂博综合利用项目稀土选矿、铌选矿相关资产，年产30万吨稀土精矿，为白云鄂博矿的伴生稀土精矿。约定稀土精矿交易价格可根据市场产品价格波动情况，每季度协商调整。如果投资者错过了这个细节，就会导致完全不同的投资结果。 　　

　　目前，还有什么 　　

　　“双碳”将进一步推动高性能钕铁硼下游需求的释放，终端需求的上升将激发磁性材料的潜力。稀土永磁是稀土产业链中游最具发展潜力的稀土材料。目前，稀土永磁体综合质量最高，广泛应用于终端领域。其中，高性能钕铁硼永磁材料作为国家重点发展的战略性新兴材料，因其磁能积和内禀矫顽力高，已广泛应用于新能源汽车、风力发电、节能家电等领域。相关生产企业有望享受新能源产业红利。随着企业扩产计划的逐步实施，未来业绩将加速增长。随着下游需求的逐年增加，预计到2025年国内对高性能钕铁硼的需求将达到10万吨左右。未来几年，国内对高性能钕铁硼的需求仍将处于供不应求的状态，现有稀土永磁企业的盈利能力将进一步提高。 　　

　　凭借独特的资源储备、源头上的产业整合、稀土永磁产业格局的不断优化、终端新能源的持续强劲需求，中国稀土产业链已经完全独立，其全球竞争力使其成为张珍贵在资源战略上的一张王牌。随着中国能源转型进程的稳步推进和稀土行业整合的加速，能够实现产业自主的赛道将更大程度上随着终端需求的高增长率而蓬勃发展，能够凭借各种竞争优势在产业链上站稳脚跟的企业将享受到最大的赛道成长红利。 　　

　　打造产业链稀土上游开采和分离冶炼，AVIC证券关注北方稀土、五矿稀土、和盛资源、广晟有色、厦钨工业；稀土产业链中游深加工环节建议关注高性能钕铁硼生产企业金立永磁，