随着看跌情绪充斥金融市场，专家们正在权衡比特币是否会跌破20，000美元大关，如果会发生什么。
比特币目前处于熊市，目前的交易价格刚刚超过22，000美元，较其近69，000美元的历史高点大幅下跌――大多数观察人士将此归因于宏观经济条件的恶化，如通胀和利率的上升。
目前，所有的目光都集中在20000美元的价格线上――不仅因为这是一个重要的心理阻力位，还因为它代表着2017年比特币最后一轮牛市的顶峰。
在之前的熊市中，比特币从未跌破过之前牛市巅峰时的价格。然而，这次的不同之处在于，比特币跨越马克的距离要短得多。
天鹅比特币的分析师萨姆卡拉汉(Sam Callahan)认为，根据以往熊市的经验，比特币可能会从历史高点下跌80%以上，就像2018年12月跌至3000美元多一点时一样。这意味着比特币在这个周期里跌到了13800美元。
但如果是这样，卡拉汉就不那么担心了。
“值得注意的是，与之前的熊市相比，比特币的投资者基础非常不同，也更加复杂，”卡拉汉说。“如果比特币跌破2万美元，我认为我们将在这些折扣价格水平上看到巨大的购买压力，因为比特币的长期价值主张保持不变。”
日本加密货币交易所Bitbank的加密货币市场分析师Yuya Hasegawa也持这一观点。
上个月，长谷川表示，在这次熊市期间，比特币可能会跌至12200美元的低点。但现在，她的前景更加乐观。
“我认为比特币可能暂时低于2万美元，但它可能很快会回到附近的水平，”长谷川通过电子邮件表示。
不是每个人都这么乐观.英国加密货币公司Global Block的分析师马库斯索蒂里欧(Marcus Sotiriou)认为，如果比特币跌破2万美元关口，可能会有更大的下行空间。Sotiriou指出了围绕加密贷款公司Celsius的争议，该公司可能资不抵债，以及迫使其在本周早些时候暂停所有用户提款的明显流动性危机。
什么是CEL，为什么会崩溃？
“Celsius有大麻烦了，”他通过电子邮件告诉Decrypt。“如果用比特币和以太坊下注的鲸鱼被清算，将导致进一步衰落。”
索蒂里欧说，“我认为许多人担心会出现清算级联，比如像Celsius一样被称为保证金，现在他们的BTC头寸的清算价格约为1.7万美元。”
当投资者在账户中遇到足够多的抵押品来维持这些头寸时，他们必须意外地、非自愿地平仓比特币衍生品(如期货和期权)的头寸，强制平仓就会发生。这种被迫抛售给比特币的价格带来了额外的下行压力，这反过来又进一步推低了价格，从而导致更多的清算――因此出现了“级联”。
BitMEX前首席执行官亚瑟海斯(Arthur Hayes)昨天在推特上也强调了这种风险的可能性。谈及加密衍生品市场，海耶斯指出，大多数未平仓合约——未结算的期货和期权合约数量——目前比特币为2万美元，以太坊为1000美元。
如果突破这些水平，也就是20k美元BTC和1k美元ETH，可以预计现货市场将面临很大的抛压，因为交易者会进行对冲。我们还可以预计，会有一些场外交易商无法正确对冲，可能会破产。
-亚瑟海斯(@ crypto Hayes)2022年6月14日
海斯解释说，市场越接近这些水平，有头寸的交易者就越需要在现货市场出售他们的加密货币来对冲他们的头寸。
海斯表示，如果这些水平被突破，“我们可以预计市场将面临巨大的抛售压力”。
那会有多糟？如果出现这种情况，海耶斯对加密货币交易员说，“你还不如关掉电脑，因为你的图表有一段时间将毫无用处。”
