它旨在将一个大的事务分成许多小的事务，并在一段时间内执行它们。 　　

　　来源：范式官网“链接” 　　

　　作者：戴夫怀特，丹罗宾逊，海登亚当斯 　　

　　编译：胡涛，链捕手 　　

　　AMM是DeFi领域最大的创新之一。基于这一理念，Uniswap、Curve等DEX项目建立了各具特色的AMM机制。与此同时，许多行业都在试图建立更有效的AMM机制。 　　

　　今天，Paradigm的研究合伙人戴夫怀特(Dave White)和丹罗宾逊(Dan Robinson)以及Uniswap的创始人海登亚当斯(Hayden Adams)共同编写了一个新的AMM模型“时间加权平均做市商”(The Time-weighted Average marker)，该模型可用于在以太坊执行大额交易。 　　

　　“假设爱丽丝想收购链上价值1亿美元的ETH。最好的选择是手动将她的订单分成几个部分，在几个小时内执行。”该论文指出，“如果她发送几个大的子订单，每个订单仍然会对价格产生重大影响，并且容易受到对抗性交易者的攻击。另一方面，如果她发送许多小的子订单，她将不得不承担主动交易的所有工作和风险，并将以每笔交易的气费形式向矿工支付高额成本。” 　　

　　TWAMM机制的目标就是解决这个问题。根据论文介绍，与传统AMM模型在大规模以太坊交易中昂贵的交易成本不同，TWAMM根据特殊的订单拆分逻辑，将一笔大规模交易拆分成无数个微小的订单，并在一定时间内在嵌入式AMM中执行所有这些交易。这种嵌入式AMM的主要价格目标是随着时间的推移平稳地执行其长期订单，以确保它们以接近当前时间权重的价格执行。 　　

　　具体来说，TWAMM包含一个嵌入式AMM，它是这两项资产的标准恒定产品做市商。每个TWAMM实例促进两个特定资产对之间的交易，例如ETH和USDC。 　　

　　交易员可以向TWAMM提交在固定数量的交易块上出售固定数量资产的长期订单。TWAMM将这些长期订单分解为无限多个无限小的虚拟子订单，这些子订单随着时间的推移以均匀的速度与嵌入式AMM进行交易。单独处理这些虚拟子订单的交易将花费无限的汽油，但封闭形式的数学公式允许该机制仅在需要时计算它们的累积影响。 　　

　　随着时间的推移，长期订单的执行将推动嵌入式AMM的价格远离其他市场的价格。当这种情况发生时，套利者会根据嵌入式AMM的价格进行交易，使其保持一致，从而保证长期订单的良好执行。 　　

　　例如，如果长期出售使得嵌入式AMM的ETH比特定的集中交易所的ETH便宜，套利者将从嵌入式AMM购买ETH，使其价格回升，然后在集中交易所出售以获利。 　　

　　根据纸上的例子，假设爱丽丝、鲍勃或查理不急于执行他们的订单，TWAMM将是他们交易的最佳场所。其他市场参与者可以推断，他们的订单比其他情况下代表更少的逆向选择，并可以为他们提供低价格影响执行。“TWAMM的嵌入式AMM上的LP可能会与大量像他们一样不知情的用户进行交互。”文章指出，“这有助于LP从费用中获得收入。” 　　

　　文章最后指出，该模型的思想还处于起步阶段，呼吁更多的开发者参与到这个项目中来。 　　

　　原文链接：Uniswap创始人、范式研究团队提出的TWAMM是如何工作的？