智能财经APP获悉，大和发表研究报告称，招商证券(06099)的经纪和资产管理业务面临挑战。将今明两年每股盈利预期下调23至25%，目标价由11.25港元下调至8港元，评级由“持有”下调至“逊于市场”。
大和表示，招商证券经纪佣金业务收入占比37%，而去年行业平均佣金率进一步下降7.4%。由于公司拥有更多高净值客户，相信会在佣金价格战中面临更大压力。
另一方面，资管新规出台以来，各家银行陆续成立资产管理子公司，而招商证券今年一季度资产管理收益下滑16%，略高于15%的行业平均降幅。预计资产管理行业的竞争将更加激烈。通道业务同样面临监管挑战，其通道业务占资产管理规模的85%，远高于行业的75%。
