认真研究，明白讲话，金融科普，有我九方！九方智投拥有一支强大的投研团队――九方金融研究所，为大家分享投资相关的知识和技巧。 　　

　　

　　上周(2020年11月7日―2020年11月13日)共有199家机构(上周统计521家)出动调研65家上市公司(上周统计127家)，集中度较上月大幅提升，主要是因为财报披露季已过，调研节奏恢复正常。其中，科技创新板4家，中小企业50家，占比77%。 　　

　　

　　 　　

　　

　　上周从行业分布来看，最受机构关注的是医药生物，行业内有9家上市公司获得调研；其次是电子、机械设备和化工，超过5家上市公司被机构调研。 　　

　　

　　 　　

　　

　　上周机构调研榜单中，机构关注较为平均，埃斯顿的机构访问次数最多，为38次，其次是长春高辛和丰丸奥威，分别为33次和31次；从机构到访次数来看，埃斯顿、路宏钢构、燕京啤酒、东山精密、丰丸奥维、永兴材料、长虹科技均接受了2次机构调研。 　　

　　

　　业绩方面，北斗星通三季度业绩预增3616.24%，。关于全年业绩，9家公司发布预计，.圣迅达、荣盛石化、长虹科技、润邦股份三季度业绩翻倍其中，大石智能、梦网集团、潮宏基、沃尔核材预计2020年业绩天花板超过一倍；迅达预计2020年扭亏。 　　

　　

　　 　　

　　

　　哪些股票评级被调高？ 　　

　　

　　11月8日至11月13日，共有208份研究报告对上市公司进行了评级。其中强烈推荐(含强推)20家，推荐评级2家，增持评级20家，其余为买入评级。其中，万华化学、长城汽车、先导智能、扬农化工、广联达获得5份以上强烈推荐评级。 　　

　　

　　 　　

　　

　　从行业分布来看，化工行业收到超过30份研报给予买入评级，排名第一；随后，对于汽车、电子产品和机械设备，他们都收到了超过15份研究报告，给出了购买评级。 　　

　　

　　 　　

　　

　　股票评级方面，有7家公司被上调评级，分别是成都先锋、招商局上佳和三友化工。安泰科技、华宇软件、龙明亮科技、远兴能源、三安光电等5家公司被下调评级。 　　

　　

　　 　　

　　

　　明星公司调研详情：埃斯顿 　　

　　

　　公司2020年前三季度实现营收17.63亿元，同比增加82.2%；归母净利润0.85亿元，同比增加49.0%；扣非归母净利润0.71亿元，同比增加132.8%。 　　

　　

　　受益于Cloos的合并和行业的持续复苏，三季报业绩大幅增长。第三季度，公司实现收入5.91亿元，同比增长106.4%，环比下降37.4%。归母净利润0.24亿元，同比增长3574.8%，环比下降50%。第二季度，公司完成对德国Cloos公司的并购重组并开始合并，导致第三季度业绩较去年同期大幅增长。上半年公司实现营收11.7亿元，其中Cloos贡献4.9亿元，占比42%。第三季度剔除Cloos业务后的营收为3.4亿元，同比增长20%，保持稳定。 　　

　　

　　毛利率保持稳定，前三季度综合毛利率36.9%，同比和环比均有所上升；前三季度财务费用增长较大，主要原因是并购借款增加。项目；前三季度利息费用为0.68亿元，同比增长89.1%；前三季度经营性现金流净额为1.1亿元，同比增长511.4%，主要是公司加强销售收款管理和Cloos合并所致；前三季度的合同负债为3.22亿元，同比增加283.3%，在手订单充足，短期业绩稳步增长可期。 　　

　　

　　通过整合全球优质资源，初步实现了战略目标。公司先后收购了英国TRIO和德国Cloos，控股德国M.A.i，参股美国BARRETT和意大利Euclid，为公司在运动控制解决方案、智能协作和康复机器人方面的发展战略奠定了坚实的基础。第二季度，公司完成了对德国Cloos公司的并购重组，进一步完善了埃斯顿全产业链布局，在全球市场建立了Cloos焊机业务和焊接机器人单元业务模块，形成了新的业务增长点。该公司基于TRIO的运动控制解决方案和机器人运动控制一体机au 　　

0月至今，国内工业机器人产量月度增速连续12个月为正，2020年9月增速达51.4%，创近两年来历史新高，行业回暖趋势明显。同时目前疫情影响因素已经基本消除，Cloos业务5月份已恢复正常，预计四季度公司本体和核心部件业务将继续稳定增长。

　　

近期埃斯顿11月11日披露投资者关系活动记录表显示，包括国盛证券、申万宏源、瑞银证券、碧云资本、华创证券等三十逾家机构参与公司调研。近期(10月30日以来)获得包括FOUNTAINCAP RES、GSAM、EURIZON CAPITAL、WELLINGTON MANA、J.P. MORGAN、AB BERNSTEIN、UBS WM、HAITONG、LYGH CAPITAL、DORIC CAPITAL、BOCI、ALLIANCEBERNSTE、INFINI CAPITAL、UOB KAY HIAN、UBS、CHINA GALAXY IN、HINRICH FOUNDAT、HSBC、UBS Assetment、MILLENNIA INVES、EASTSPRING、MACQUARIE CAPIT、NOMURA ORIENTAL、FENGHE FUND MAN、FIL INVESTMENT、UBS Assetment、NAN FUNG TRINIT、TRIKON ASSET MA、TRIVEST ADVISOR、GMO、FH、GINKGO GLOBAL、LUXENCE CAPITAL、OPTIMAS CAPITAL、GOLDEN PINE、ALLIANCE BERNST、GOLDMAN SACHS、MORGAN STANLEY等海外机构重点关注。

　　

机构本次调研也主要关注了Cloos的情况，我们梳理如下：

　　

Cloos与四大家族的机器人产品，主要是焊接专用机器人与通用机器人的差别。Cloos的自主焊接电源的控制器和自主焊接机器人的控制器无缝连接，焊缝轨迹跟踪能力强，可以实现3D电弧等多种类型的跟踪，焊机与焊接机器人之间可以做到全闭环的控制。而四大家族主要采用的是通用焊接电源，只能做开环或半闭环跟踪

　　

Cloos与埃斯顿合作针对国内市场开发的产品，会根据市场客户对投资回报率的要求进行相应的定价，在提供高品质产品的同时，价格也更适合中国市场的客户需求。

　　

点焊与弧焊两者工艺不同。点焊也称压焊，通过外部实施压力进行焊接；弧焊通过熔化金属母材实现焊接。两种工艺在原理上是截然不同的方法，Cloos一百多年来只做弧焊。埃斯顿有自主的点焊机器人。

　　

Cloos对于厚度的标准：定义2毫米以下为薄板，2毫米到16毫米为中板。两者中间我们都统一称为中薄板。公司通常定义需要焊两层以内是中板，多层多道为厚板，越厚的板越难焊，因为越厚的板材越容易变形，单板件的预制精度越低，这就要求机器人智能化程度要高。Cloos凭借百年的技术积累，拥有世界领先的焊接和焊接机器人技术及产品，在技术难度最大的中厚板焊接自动化领域拥有世界优秀的客户和领先的市场份额。

　　

Cloos持续为建工机械、轨道交通、能源业、汽车制造业、农机行业等提供多样化的焊接及机器人解决方案，已经在奥地利、英国、比利时、美国、捷克、波兰、土耳其、墨西哥、印度、俄罗斯等建立了分公司，在世界范围内共有50多个销售及服务点，其销售和服务网络可以保证在全世界范围内为客户提供良好的服务。

　　

参考资料：

　　

注：信息来源为wind数据库(截止2020年11月11日星期五15：30)。

　　

20201029-东吴证券-埃斯顿（002747.SZ）：Q3业绩大幅增长，机器人龙头受益于行业回暖

　　

更多精彩文章，可关注头条号：九方金融研究所，获得更多独家实用的观点！本报告由九方智投投资顾问葛骁林(登记编号:A0740619070003)撰写，本文所涉个股仅为案例分析，不作为投资建议，据此操作风险自担。