智能财经APP了解到，东方证券发布研报称，顺丰控股(002352)旗下顺丰城。SZ)，计划赴港上市，可见顺丰控股对新业务的孵化能力很强。预测公司21/22/23年净利润分别为5.6/75/103亿元(不考虑嘉里物流22年可能并表)，21/22年原预测为9.5/123亿元。目标价73.25元，维持“买入”评级。
东方证券指出，顺丰同城是同城物流赛道的独立第三方龙头。剔除美团系、阿里系、JD.COM系的配送公司后，顺丰同程在独立第三方配送公司中业务量领先。
东方证券主要观点如下：
核心观点
顺丰城市业务有望开启新篇章：顺丰城市是同城物流赛道的独立第三方领导者。剔除美团系、阿里系、JD.COM系的配送公司后，顺丰城市业务在业务量上领先独立第三方配送公司。顺丰城有望全面加快资本市场发展，不仅拓展融资渠道，还将推动治理结构、管理机制和品牌建设的全面升级。
顺丰同城快速奔跑，体现顺丰控股对新业务具备强孵化能力：有很强的赋能基因、新业务学习能力和资本运作空间，很容易打开第二条增长曲线。1)强大的赋能基因：以同程、速递易、冷链为代表的新业务逐渐进入行业第一梯队，显示了时效网强大的赋能基因。2)新业务学习能力：顺丰建立了明确的同城战略规划，先做高频业务打造规模经济机箱，再用高频打低频，延伸低频零配件业务发展，从头部客户到腰部和尾部客户；3)资本运作空间：随着顺丰同城上市，收购嘉里物流，顺丰控股即将拥有5家上市公司，资本运作空间不可同日而语。
然而，顺丰控股有望引领多网融合新标杆：综合物流服务是大物流行业发展趋势，多网融合的实践机遇与挑战并存。相比阿里菜鸟的弱协同物流布局和京东物流的内部一体化布局，前者难以实现协同，后者管理半径长。顺丰控股有望引领多网融合新生态，通过开放加速成长，通过控股确保协同，通过市场化缩短管理半径。是最具潜力的综合物流平台企业。
风险提示
老化件增速大幅放缓，新业务试错过程长，宏观经济增速明显放缓，导致整体收入增速和投入产出比不及预期。
