作者：孔德云 　　

　　

　　众所周知，平台币价值的提升可以从两个方面入手——拓展应用场景和权益的丰富性，鼓励购买，进而提升平台币的使用价值；通过锁仓销毁的方式减少流通，进而提升平台币的投资价值。但是在减少发行量的道路上，平台币已经基本见顶。笔者认为，提高平台币价值的途径需要尽快从减少流通向鼓励购买转变。目前，数字货币交易平台正在复制互联网游戏。从互联网“人市货”的传统逻辑来看，笔者认为，在鼓励购买方面，交易所未来可以重点做好“用户精细化分级”、“金融链生态构建”、“平台币权深耕”三个方面的工作。 　　

　　

　　在阐述以上观点之前，我们先来看看目前主流交易所在提升平台币价值方面所做的努力。 　　

　　

　　在减少发行量方面，最常见的做法是用一些手续费或者利润回购销毁平台币。比如火币全球站和火币DM季度收入的20%用于回购销毁HT；外汇交易费的30%用于回购和摧毁OKB；安拿出20%的利润回购并摧毁BNB。当然，还有很多其他方法可以摧毁火币。2018年5月，火币推出Fasttrack，通过项目方折价出售代币，从用户手中兑换HT并销毁；最近“补票规则”出台了。用户消费20HT即可购买火币Prime(IEO)，相当于持仓1000HT的认购份额(持仓往往要求做空)。售票所得的HT也将在同一天销毁。 　　

　　

　　另外，我们还可以通过鼓励建仓和锁仓来减少流通。比如三家公司都有IEO配置有效仓位的要求，以尽量减少两家ieo的空档期的抛售压力；三市将对持有平台币长期头寸的用户进行活跃币不定期空投；对场外商户、投币项目方、超级投资人、开放交易所等也有要求。 　　

　　

　　当然，三家公司也有很多独特的基于自身业务布局偏差的激励建仓和锁仓方式。比如火币FastTrack活动，通过控制票数，鼓励用户在两个时间跨度内持续有效持仓；项目转让时，长期持有HT的用户会低价获赠一定数量的代币，鼓励用户长期持仓。Ex鼓励Lv1用户通过节省硬币和享受手续费折扣来持有OKB头寸。Ann通过对用户等级进行分类，鼓励用户持有BNB，并为VIP用户提供更多优惠——VIP用户可以根据BNB持仓数量和交易量对用户的VIP等级进行分类，享受更高的贷款额度和更低的利息折扣。在仓锁方面，火币基于自身的矿池业务，为用户提供HT仓锁和挖矿服务。 　　

　　

　　从上面可以看出，主流交易所通过回购销毁、鼓励建仓、锁定建仓等方式，尽量减少平台币的流通。减少发行量是提升平台币投资价值非常直接有效的方法；但通过搭建更多的应用场景，提升平台币的权益丰富度，才能提升平台币的使用价值，最终达到鼓励用户购买的目的，这往往需要多方的配合，效果是长久的。所以，大部分交易所在打造平台币价值的过程中，都会有意无意地选择在减少流通环节上下功夫。这是交易所因为对自己的平台币在丰富更多使用场景方面信心不足而选择的捷径。 　　

　　

　　笔者认为，随着平台货币生态的日益丰富，减少流通的方式已经越来越不适合平台货币的发展模式，平台货币价值的提升已经基本见顶。而且作为即将推出的各个公链的底层代币——具有实际应用价值的代币，平台币未来甚至可以直接支付法币的可计量商品或服务，币价长期趋于稳定，所以随着自身生态的辐射和使用频率的增加，平台币的数量应该是不封顶的，可以无限发行。当然，在现阶段，平台货币作为效用令牌是不现实的，但毫无疑问，平台币价值的提升方式需要尽快从减少流通转变为鼓励买入，可以说平台币竞争的下半场已经开始了.不同于减少流通导致的供给侧紧缩，鼓励购买直接从需求侧入手，以提升平台货币的使用价值。 　　

　　

　　现阶段，交易所鼓励用户以单一方式购买平台币。主要限于指定平台币作为某些营销活动的唯一可用代币，如IEO，或者利用平台币用户扣费获得更高折扣等。基于“人场货”的角度看，笔者认为在鼓励买入方面，交易所未来可在「用户精细化分级」、「构建金融链生态」以及「深耕平台币权益」三方面重点发力。 　　

　　

　　「用户精细化分级」 　　

　　

　　如果一直没有针对C端的杀手级应用，交易所的增量用户短期内可能已经达到瓶颈。作为交易所最重要的流动性资源，对用户进行精细化、分级，同时完成深度的利益绑定，增强用户粘性迫在眉睫。而且不同层次用户的需求和敏感程度完全不同，鼓励购买的方式也会完全不同。“用户精细化分类”是“构建金融链生态”和“深化平台币权益”的前提。 　　

　　

　　目前交易所的用户分级考量维度比较单一，没有完善的VIP用户权益意识。在用户分级维度上，目前主要以有效持仓和交易量对用户进行分级。另外，笔者认为可以考虑货币年龄权重的维度(不同于有效持仓的时间维度)来奖励忠诚的货币持有者。大家要树立钱有时间价值，会越来越重要的观念。未来公链上线后，可以综合考虑用户的线上转账活跃度、线上Dapp参与度、Dex交易量等维度，对用户进行精细分级，形成用户画像，为未来更多线上金融产品的精准营销奠定基础。 　　

　　

　　对用户进行精细分级后完成权益绑定也是用户分级的主要目的。不同级别的用户可以享受平台不同的权益，这可以关系到平台内各种返利活动的参与资格(旧币打折、活跃币空投)、各种手续费(贷款、币、衍生品)的优惠程度 　　

、各种权益（Staking、IEO资格、锁仓挖矿、社区上币投票、1v1客服支持、分级邀请返现、平台收益分红）等紧密结合。

　　

目前，个别交易所已经开始有意识地在做高级别用户权益绑定的事情。例如币安于2019年8月9日推出借贷额度及利息分级制度，为高等级的用户提供更高的可借贷额度、收取更低的借贷利息。Bibox平台，锁仓平台币BIX可成为“盒芯用户”，即Bibox平台的VIP用户。Bibox在对“盒芯用户”的权益维护方面就比较大胆，其恒星计划（即IEO）专门拿出40%的IEO份额给“盒芯”用户专享。

　　

甚至，再精细一点，用户可以根据自己的需求个性化打包某几个类型权益，如果放弃某个权益，则可在其他权益上获得更多。例如大户对手续费更敏感，但没有参与IEO的需求，可放弃IEO资格，获得更大的手续费折扣。

　　

并且，像互上平台币一样，多个平台还可联合对用户提供多平台共享VIP打包服务，以此在一定程度上达成共享用户深度的目的。2019年8月1日，火币合约发布VIP共享计划，他所VIP即是我所VIP；2019年8月11日，Gate.io发布“VIP穿梭机，他所我所共享VIP”计划，已在其他交易平台拥有VIP等级的用户可在Gate.io申请相应交易量的VIP等级。

　　

l 「构建金融链生态」

　　

对于交易所来说，如果要做公链，笔者认为最适合的还是金融链。在完成用户分级的前提下，针对不同级别的用户可以个性化的提供金融服务。例如，金融链上构建抵押借贷Dapp，针对不同级别的用户要求不同的抵押率和服务费等。在抵押借贷场景中，通过抵押平台币来借贷稳定币，再对稳定币构建使用场景。其中，稳定币属于债权型Token，只要有用户不断抵押美元，稳定币就是持续增发的。而平台币总量在一系列销毁规则下属于通货紧缩型代币。在价格上，通过抵押紧缩型代币借贷无限增发的债权型代币，毫无疑问将对紧缩型代币的价格起到很强的提振作用。在流通量上，抵押机制可以为平台币构建大量的买入需求，同时也能造成大量平台币锁仓。抵押平台币借贷稳定币模型可以说是一举多得。

　　

此方面，多家交易所开始提前布局。例如2019年4月，OKLink与Prime Trust联合推出稳定币USDK，为抵押平台币借贷稳定币提供可能 ――锁仓OKB借贷USDK；同样的，2019年8月，火币与Paxos Trust联合推出稳定币HUSD。

　　

另一方面，公链上的Dapp生态将成为交易所上币的天然资源池。可以为高级别用户赋予投票上币权，并且在该Dapp越活跃的用户投票权重越大。用户相当于平台的券商方，上币成功后，根据投出的票数占比分发初始额度。此举为平台币构建了大量买入需求。HCoin平台当前在做的就是放权给用户，组建“战队模式”来搭建自己的上币券商体系。

　　

l 「深耕平台币权益」

　　

平台币作为交易所硬通货，用户拿着平台币在平台内部应该能做到――“平台币买一切”。在此基础上，会员等级则限定了你能买到的权益顶配。消费更多的平台币可以买更高的会员等级，进而购买更多的权益，随着平台币购买需求的丰富，其应用场景也相应构建起来。

　　

例如，需要抢或者靠运气中签的IEO，用平台币即可直接购买IEO资格。例如上文提到的火币新出台的补票规则中，用户使用20HT即可购买 IEO资格。需要囤币或者刷交易量才能获取的会员资格，用平台币购买即可直接享受VIP至尊待遇。例如ZB最新出台得VIP会员体系中就之处可以通过锁仓平台币ZB的形式免费获得VIP会员资格，也可直接拿ZB购买会员，不同级别的会员价格不同。另外，Bissup会员体系甚至还分阶段涨价，以希望可以形成FOMO效应。

　　

在鼓励用户买入的过程中，其实永远有一把达摩克利斯之剑悬在用户头上――还在锁仓的数亿平台币会怎样解锁？何时解锁？会不会对币价造成冲击？ 笔者认为，在锁仓平台币释放问题上，买点卡附赠平台币看似老套，实则内涵深意――用户对点卡需求的变化一定程度上反应了平台交易量的起伏，进一步反映了当下交易平台的实时估值变化。根据点卡售卖情况来解锁平台币起到了根据平台实时发展情况来动态释放平台币的作用――平台点卡售卖顺畅、平台交易量大、平台发展状况良好，则当下可多释放平台币，否则反之。在Token经济模型中，只有生产力提升、生产要素与生产资料增加，才会促进币价的稳定上升，根据币价提升的状态动态调整代币释放，才不会对币价造成较大影响，本质还是反映了供需关系。

　　

当然，仅根据点卡反映的用户交易量需求去判定平台币释放速度还是过于偏激，还可综合考虑平台手续费收入情况，未来还可加入公链活跃地址数、链上交易额、Defi锁仓额等。这种实时调整的释放机制不会对市场造成大额抛压。

　　

总结一下，当前交易所在提升平台币价值方面，大多选择了「减少流通」这条捷径，但减少流通长远来看不可持续，且不符合平台币作为有实际应用价值Token的定位。这种方式已经越来越不适应平台币的发展，需要尽快从减少流通转变为鼓励买入。在鼓励买入方面，交易所可在「用户精细化分级」、「构建金融链生态」以及「深耕平台币权益」三方面重点发力。不管承认与否，平台币作为交易平台的“灵魂”，围绕平台币进行全方位的生态建设才是交易所始终应该关注的核心竞争逻辑。未来，随着平台币底层生态发展的逐渐分叉，平台币板块中各家平台币也将逐步走出自己的独立行情。

　　

以上，是笔者对平台币未来发展的浅思。如有争议，欢迎留言讨论。

　　

作者为OK集团高级研究员