2022年2月以来，股票债券市场持续震荡，银行理财产品“破净”。 　　

　　据不完全统计，目前累计净值小于1(俗称“破净”)的银行理财产品有2352款。 　　

　　其中，1868款为2022年2月中下旬以来新发行的银行理财产品，占全部“破净”产品的79.42%；在“破净”的银行理财产品类型中，固定收益类产品(包括“固定收益加”)和混合类产品占绝大多数，分别达到1147款和692款。 　　

　　笔者认为，近期银行理财产品“破净”的原因主要有三点： 　　

　　一是2022年以来，a股等权益类市场大幅下跌，对包括权益类资产在内的“固定收益”和混合收益等理财产品净值产生了明显影响。 　　

　　二是2022年以来债券市场的波动，直接拉低了银行理财产品的净值； 　　

　　三是银行理财产品非标资产占比较低，产生的投资收益无法覆盖股票债券市场波动带来的收益下降。 　　

　　就理财产品而言，多元化的资产配置可以平滑净值波动。当宏观经济状况受到外部冲击和重大逻辑变化影响时，银行和理财子公司及时检查和调整各类资产配置比例也非常重要。 　　

　　目前我国债券和权益类资产收益率波动较大，非标资产作为“压舱石”的作用逐渐减弱。这时，增加现金管理资产的必要性就增加了。 　　

　　现金管理类资产主要配置于货币基金、同业存单等低风险资产，近期收益表现相对较好。 　　

　　其中，银行间存单指数基金凭借其流动性好、风险低、赎回成本为零、监管风险有限的优势和特点，在风险、收益和流动性上介于货币基金和短债基金之间，在当前市场形势下具有较高的配置价值。 　　

　　从产品销售来看，银行理财产品“破净”改变了客户对银行理财“破净”的一贯认知，投资风险意识进一步增强，对银行理财产品的后续销售产生了一定影响，对行业及时调整经营行为提出了新的要求。 　　

　　因此，银行在销售理财产品的过程中，应进一步评估客户的真实风险偏好，清晰把握不同客户群体的差异化财富需求，扎实做好合规销售，坚定推进资产配置，通过多样化的产品组合配置，有效控制客户整体资产的波动。 　　

　　整体来看，理财产品“真净值化”的过程，对资产管理行业和零售行业都提出了更高的要求。 　　

　　资产管理行业需要通过专业的投研和资产配置能力，跳出现有的专注于理财产品固定收益策略的思维，根据市场变化推出多类别、多层次、多期限的理财产品，丰富理财产品的货架。 　　

　　零售业需要根据不同客户群体的财富目标，通过对理财产品底层资产的穿透式管理和精细化分类，不断提升产品选择和管理的能力，保障银行客户资金的保值增值。 　　

　　本文来自《证券市场周刊》。