对于很多投资指数基金的投资者来说，他们会使用一种策略，指数低估的时候买入，高估的时候卖出，而估值正常的时候则选择持有. 　　

　　如何判断当前估值处于什么位置，需要通过划定估值区间来进行量化. 　　

　　既然估值分为低估、正态、高估三个区间，那么最简单的办法就是把所有估值数据放在一起，把0%到100%平均分成三等份。33.3%以下的区间为低估区间，33.3%至66.6%之间的区间为正常区间，66.6%以上的区间为高估区间。当前估值百分比落在哪个区间？ 　　

　　投资时，按照这个量化区间买卖。估值低于33.3%时开始投资，估值在33.3%-66.6%之间时持有，高于66.6%时开始卖出。 　　

　　假设我们的投资总额是100万。我们通过沪深300对以上估值区间交易进行回测，看看收益如何。 　　

　　在回测之前，先做一个简单的投资策略。当估值低于33.3%时，全仓买入，当估值高于66.6%时，选择全仓卖出。如果估值在33.3%-66.6%之间，持仓。 　　

　　下面是2010年以来沪深300的指数点位和估值曲线。蓝线指数通过图中红线的估值区间进行投资： 　　

　　以下是根据上述策略的整个投资过程： 　　

　　红点表示买入，蓝点表示卖出。 　　

　　以下是整个投资过程的收益率曲线： 　　

　　从这种分成三等份的方式可以看出，投资回报率至今为196.19%，初始投资100万元，目前为196.19万元，年化收益率是6.32%. 　　

　　这种分成三等份的方式比较粗糙，估值在33.3%-66.6%之间时，区间比较小，只有33.3%，弹性是很有限的，带来的收益也非常有限. 　　

　　改变上述投资策略，买入分两档，卖出也分两档.在估值低于33.3%时买入一半仓位，在估值低于20%时买入另一半仓位；估值高于66.6%时卖出一半仓位，估值高于80%时卖出另一半。 　　

　　这样，你可以在较低的降低投资成本，同时分档卖出可以锁定一定的利润,估值位置购买更多的指数股票，同时在估值过高时获得更多的利润，这将使你更加灵活。 　　

　　然后用沪深300的数据进行回测： 　　

　　红点表示买入，蓝点表示卖出。 　　

　　因为买入的门槛设置为两个档次，可以看出第二次买入变低，同样的卖出也分为两个档次，第二次卖出收益率会更高。 　　

　　下面是两个买卖档的收益率曲线： 　　

　　通过两阶段卖出的方式可以看出，截至目前，投资收益率为242.47%，100万元初始投资目前为242.47万元，年化收益率是8.38%. 　　

　　为方便比较，将上述收益率曲线画在一起(红线表示分两档卖出，蓝线表示分成三等份)，从整体上改变了估值区间收益率曲线高于平均三等份的方式。 　　

　　通过上面的分析，我们可以看出，中间投资有两个重要的方面，一个是什么时候买入，一个是什么时候卖出，一个是划分不同的估值区间值就是在决定这两个操作.但是两种划分方式都有各自的问题。第一种平均分布的卖出门槛低，得不到持续上涨的高估区间的收益。同时买入门槛也较低，导致持有成本较高，收益有限。第二种，虽然买卖门槛变大了，可用收益变高了，但是很难严格执行。大部分投资者很难等到20%的低估区间，80%的卖出门槛概率不高，很容易错过卖出机会。 　　

　　综合以上因素，可以寻找一个兼顾情绪和低买高卖的估值区间划分. 　　

　　估价区间分为7个区间。不同的估值区间对应不同的百分位数，操作也不一样。 　　

　　通过这一分工，可以实现以下目标： 　　

　　1)进入正常高区时，可以卖出一部分锁定收益，高估区可以卖出大部分仓位，规避风险。严重高估的清仓能保证足够的上涨收益； 　　

　　2)当你进入正常低位，开始小额定投，就可以开始小仓位投资了。一方面，不用等到估值低了再开始交易，可以满足投资者的交易热情。一方面，市场大部分时间都在这个区域波动，可以留足够的仓位在下跌方向继续买入，在上涨方向可以获得一定的收益； 　　

　　3)符合正三角投资模式，容易形成自己的投资策略。