公司违规操作“基金销售的交易佣金”仍屡禁不止。根据北京证监局最新发布的关于北京地区基金公司监管情况的通报，某基金公司将基金销售规模与证券公司席位交易量挂钩。 　　

　　这份公报再次揭开了基金行业交易高佣金背后隐藏的“潜规则”。此前，上海某基金公司已被监管处罚。 　　

　　又见佣金乱象 　　

　　北京证监局的这份通报指出，某基金公司将基金销售规模与证券公司席位交易量挂钩，将销售人员的业绩激励与新基金销量直接挂钩。而且销售费用控制机制不完善，大量销售费用通过地铁一次性充值账单报销。 　　

　　监管机构依法采取责令A公司改正的行政监管措施，对A公司合规负责人采取出具警示函的行政监管措施。 　　

　　这并不是第一家因为将支付给券商的交易佣金与基金销售规模挂钩而受处罚的基金公司。 　　

　　今年4月，证监会机构部发布内部监管通报，矛头直指上海某基金公司佣金乱象。 　　

　　当时通报指出，经上海证监局核查，华安基金内控制度不健全，基金交易佣金分配与证券公司基金销售挂钩，未及时采取有效措施解决管理的个别基金产品换手率过高的问题。上海证监局已对该公司采取责令改正的监管措施，并对相关基金管理人出具警示函。 　　

　　虽然监管报告没有点名基金名称，但2018年，华安创新混合型基金交易佣金过高，引发业内热议。 　　

　　2018年基金中报数据显示，基金经理廖发达管理的华安创新基金，在规模仅20亿元左右的情况下，半年为券商贡献了2507万元佣金；高于同期规模300亿元的爆款基金的适当交易佣金。 　　

　　2 2019年2月，廖发达离职担任华安创新混合型基金基金经理，回报为-25.09%。 　　

　　基金高换手率之思 　　

　　上海某基金研究员表示，将基金销售规模与证券公司席位交易量挂钩是违法的，这无疑是对投资者利益的一种损害。 　　

　　“高佣金往往意味着高换手率，资金的换手率与基金经理的风格有关。但如果基金周转率高，业绩差，交易费用需要投资者承担，说明存在一定问题，基金管理人对投资者不负责。” 　　

　　关于基金换手率与基金业绩的关系，业内已经有过多次讨论。诺德基金FOF管理部投资总监Jacky统计了2009年初至2018年年中，偏股混合基的换手率与基金业绩的关系。 　　

　　研究发现，从长期来看，回报率最高的一组是换手率中等的一组，其次是换手率最高的一组，换手率最低的一组回报率最差。这反映出，总体而言，调仓对基金收益有积极贡献。更何况过于激进的调仓频率并不能达到最高的收益，而过于保守的调仓频率则会错过很多进攻的机会，导致收益不高。因此，保持适度的仓换有助于获得最佳的长期收益。 　　

　　从风险的角度来看，换手率最低的一组，实现了年化波动最小，最大回撤最小，这也说明仓位少有利于风险控制。 　　

　　此外，当基金市场处于牛市时，高换手率基金的收益高于低换手率基金，而当基金市场处于熊市时，低换手率基金的收益高于高换手率基金，这也体现了优秀基金产品的特点：“牛市追涨杀跌，熊市守基守钱”。 　　

　　上海一位基金经理表示，随着不断扩张的