上一篇文章用了一系列数据，《10分钟，让你从财报角度对公司的优劣做初步判定！（建议收藏）》。熟悉财务报告的人会敏感地知道，财务报告中的数据大多来自利润表。其实很多时候上面的数据很华丽，但未必是事情的真相，而是一门会计艺术，它的确可以让我们初步判断一个公司是否值得投资，但公司真正的内部细节和底层逻辑来自于资产负债表。在本文中，我们将讨论如何理解资产负债表。
资产端
资产分为流动资产和非流动资产，资产负债表按照流动性排列。应该如何快速获取关键数据？很简单。看一下各项资产的占比。比例超过5%的话，在财报中找到相应的数据，进行详细的了解。
特别声明：资产端是财务造假的重灾区。不要太相信各个软件给出的数值。找出对应价值背后的资产是什么，以什么方式，在原财务报告中是否会出现折旧、摊销、减值等情况。以下部分比较专业枯燥，写给缺乏金融知识的朋友。这是你学习的唯一途径。补充建议：阅读下文时，翻出财务报告中的资产负债表进行对比阅读，事半功倍。本文不图，希望充分发挥大家的主观能动性。
流动资产货币资金和应收票据：简单理解为可用货币，属于流动性最强的资产。公司的现金越多，资金链就越安全。
应收账款：俗称“欠条”，产品或服务已经发出，但钱还没到。应收账款占比大，说明其对下游企业话语权不足，下游企业拖欠，其中会出现坏账，导致实际资产缩水，这是大家需要特别关注的项目。
如何看待应收账款？我们需要关心两个数据：1。应收账款占营业收入的比例变化，公司改善逐渐下降，公司正常小幅波动，公司恶化继续上升。2.同行数据，如果所有同行都高，说明是行业特性，比如基建项目，可以容忍。如果明显高于同行，肯定有问题。
预付款：提前给上游钱，是企业对上游话语权不足的表现。如果比例太大，也许可以看看上游是什么公司。如果能这么强，也许会更有投资价值。
其他应收款：与公司经营和投资无关的应收款是歪风邪气的存在。很多大股东关联占用公司资金都过了这一项，比例不能太大。一旦过大，可以直接通过，不用承担这个风险。
库存：一般是原材料、产成品、半成品。库存对一些公司有利，但对另一些公司则很危险。具体分析由具体公司来做。
如何看待库存？我们主要需要了解它的定价方式。对于有色金属等原材料价格波动较大的行业，谨防价格下跌导致大幅贬值。此外，消耗性生物资产的清查，由于生物资产难以统计，是舞弊的高发期。
其他流动资产：和其他应收款项一样，属于描述不明的资产，容易出问题，不宜过大。
非流动资产's固定资产：公司持有的使用寿命超过一年的资产将计提折旧。如果比例过大，要特别注意其折旧方法和折旧费用，这将直接影响公司的利润。你需要算清楚。
在建工程：可以简单理解为固定资产的中转站。建造完成后，通常会归类为固定资产，有些公司会归类为无形资产。你需要仔细看看。这是一个容易出问题的项目。一方面在建工程的价值不好估计，另一方面是否真的存在也是个问号。我们需要注意施工过程中的变化
无形资产：土地使用权、特许经营权、专利、商标、作品等。在无形资产中，土地使用权和特许经营权是具有巨大实际价值的项目。特许经营权在环保公司中占比很大，不用太担心摊销的问题。但如果其他资产占比较大，就需要考虑资产的含金量了。
商誉：收购企业时多花的钱，太大了，不是好事。如果超过10%的资产是商誉，就要非常注意了，因为商誉会减值，比如10%的商誉减值，公司的资产就会迅速缩水10%，这是非常可怕的。
长期待摊费用：已经支付但未一次性计入当期损益的费用，有美化报表之嫌，防范风险太大，越小越好。
上述资产也被归为生产性资产，生产性资产占总资产的比例是我们判断一个公司是重资产战略还是轻资产战略的重要指标。
大多数情况下，我们更喜欢轻资产策略的公司，其核心是生产性资产需要折旧、摊销和减值。换句话说，你拥有的生产性资产越多，自然会产生越多的费用，收入-费用=利润。在收入不变的基础上，费用的增加必然导致利润的减少。资产沉重的公司需要他们的机器保持运转，并扩大收入，以使这部分支出合理化。一旦他们停工减产。
对于重资产运营的公司，要注意两个数据，1。总资产周转率。生产性资产对总资产的比率。总资产周转率的提高，说明资产的利用率提高了，生产性资产占总资产的比例降低了，说明企业正在慢慢向轻资产转变，需要的自然费用比例降低了。
长期股权投资、可交易金融资产、可供出售金融资产：简单来说，就是把钱投资出去，进行交易。我不喜欢资本太多的公司。想投资股票我们自己会做。希望公司能专注于主业。如果你坚持要买这类公司，那么你可能要关注它的投资标的，因为它的利润会随着投资公司的股价而变化，俗称影子公司。
投资公司
地产：非自用，以出租或升值交易为目的的投资行为。看在房地产的面子上，心理多少好受点，但买公司是看中它的主营业务，而非炒房，固也越小越好。递延所得税资产：简单理解为税务局多收的税，被税务局收走了，也就不可能拿回来了，越小越好。
其他非流动资产：说不清道不明的资产，过大有猫腻，越小越好。
价值投资者需要对公司的以上资产了如指掌，你看中的公司有什么家当，是一堆现金还是说一堆别人打的白条、没卖出去的存货以及机器厂房和虚无缥缈的无形资产、商誉，大家要心里有数。
负债端
负债端比资产端要好理解，就是欠别人钱，越急着还的会排在资产负债表的越上面，而且欠债涉及多方，相对难造假，这里谈几个主要关注点。
1.总负债小于总资产，否则资产没买到，反倒买了一堆负债。
2.短期借款小于货币资金，否则容易出现短期债务危机。此外如果货币资金很多，同时又借了大量的短期借款，存贷双高要警惕其中出现猫腻，是造假企业的高发症状。
3.应付账款，代表了公司对上游的强势，能拖欠上游的钱，它是无息债务，仔细看财报细节，不必特别担心。
4.预收款与合同负债，代表了公司对下游的强势，越多越好，暴涨的预收款与合同负债，要特别注意，通常意味着下一阶段的业绩不错，所以下游提前交钱预定项目。
5.有息负债，主要为短期借款、长期借款和应付债券，涉及到利息支出，会影响公司利润，我们要重点关注有息负债与资产的比值，具体行业具体分析，但该比值越小越好，且应当逐年下降。
6.其余负债如果占总负债超过5%，再针对性找到财报相关项，具体问题具体分析，最好对照同行，若差异不大，则安心，若异常，再打问号。
权益
在资产负债表内还有一项为权益，权益就是资产-负债，大家唯一需要特别关注的是归属于母公司股东权益合计，它就是我们平时所说的净资产。
本文相对枯燥，多为概念，如果你能认真阅读至此，且愿意自行对照资产负债表进行查看，恭喜你，你拥有优秀投资人的良好品质：耐心且乐于学习。
财务小白建议收藏此文，反复阅读，这也是你踏入价值投资的第一步。
