大家好，我是校长。 　　

　　

　　今天在写刘宏老师的新基金的时候，看到他管理的一只三年期的封闭式基金有近6%的折价，于是专门研究了一下全市场上市的定期开放式基金。现在的折扣溢价率是多少？今天就来聊聊这个话题。 　　

　　

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　　让我先跟你谈谈，什么是定期开放基金？. 　　

　　

　　定期开放，顾名思义，这种基金不是每天开放，而是有固定期限的。对于偏股型基金，一般是1到3年封闭，也有5年封闭的，如东方红恒阳、东方红恒源、九泰伊瑞等。 　　

　　

　　下图为全市各地偏股定期开放基金，共36只。 　　

　　

　　 　　

　　

　　02 　　

　　

　　再说一遍，什么叫做定开基金场内交易？. 　　

　　

　　我们以一只基金为例——东方红睿轩，这是一只三年期封闭式基金，每三年开放申购赎回。封闭期内不允许申购赎回，所以基金份额是固定的。然后，部分投资者还是有流动性要求的。这时候我们该怎么办？ 　　

　　

　　目前大多数定期开放基金都会选择在上交所或深交所上市。然后上市后，投资者可以像股票一样在交易所出售自己的基金份额。同时也会有人想买。这个时候，有人买，有人卖，就会产生一个交易价格。 　　

　　

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　　因此，这将导致场内交易价格的折溢价现象。下面也详细介绍一下。 　　

　　

　　就像我们刚才说的，市场上有交易价格，市场下有基金净值，两者往往是有区别的。如果交易价格高于净值，则称为溢价。如果交易价格低于净值，就叫折价。 　　

　　

　　还是回到东方红瑞轩吧。3月5日，这只基金的净值为2.0105元，而场内交易的价格为1.925元。很明显，场内价格低于场外净值，处于折价状态，也就是说在场内买郑东瑞轩的这只基金比场外便宜4.3%！这不是贴现基金吗？ 　　

　　

　　从上表可以看出，除了萧楠的易方达科顺之外，其他所有的封闭基金全部处于折价的状态！. 　　

　　

　　04 　　

　　

　　我们来讨论一下折价和溢价的原因。 　　

　　

　　首先，很明显，基金净值代表的是这只基金的真实价值。场内交易价格围绕它波动。 　　

　　

　　我们选取了最早上市的定期开放基金——东方红瑞丰来看看折价溢价的概率分布。从下图可以看出，这只基金的折价率大部分情况下(近70%的时间)在正负两个点内波动。 　　

　　

　　 　　

　　

　　溢价概率为60.45%，折价概率为39.55%。业绩是指，从历史上看，溢价天数大于折价天数，平均溢价率为0.35%，中位数为0.13%。 　　

　　

　　没错。因为场外申购赎回费率高于场内交易费率，所以场内有一些溢价是正常的。 　　

　　

　　从历史上看，上周五近4个点的折价率接近历史最低水平。当然，极端情况下，一年前还有18%的折扣率！ 　　

　　

　　 　　

　　

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　　除了以上给你的，还有几点需要说明： 　　

　　

　　一般来说，市场好的时候，因为交易火爆，场外买不到，所以会有很多人去市场买，造成溢价；反之亦然。行情不好的时候，因为投资者想快速离场，所以会选择通过场内交易卖出，这样就会产生折价，就像现在的情况；贴现率的波动非常剧烈。今年1月中旬最高折价率达到12%，前两天最低折价率达到-8%。短短一个月，折价率差异达到20%！ 　　

　　

　　4.但折价率高，基金本身需要上涨，才能在未来赚得更多； 　　

　　

　　5.所以要挑选优秀的基金经理，看不到折扣就冲进去； 　　

　　

　　6.如果你的持有期比较长，在折价率比较高的时候买当然更划算； 　　

　　

　　7.如果是场内买入，则是通过证券账户操作。也就是说，你买卖股票的账户，如果你想参与，你得开一个证券账户。嗯，按理说这个时候应该加个开户二维码，打个广告，引个流什么的，对吧~但是，我们继续没有广告，哈哈哈。以后有了请加入~现在就交给证券公司发挥自己的作用了~ 　　

　　

　　8.以上案例只是个例，并不是要推荐这些基金，风险需要你自己把握。 　　

　　

　　06 　　

　　

　　好了，今天就来说说吧。绝对是干货~ 　　

　　

　　我之前分析过很多的基金经理，兴全的林就是一个不错的选手。他的很多仓位都是市场上买的基金，这一点也值得学习。我们不能错过这种买打折商品的好事。 　　

咯～

　　

昨天我们的小调研，有500多位朋友参与了，很火爆嘛！80%的人表示不会切换，表示会切换和再想想的差不多各占10%，看来大家还是很能抗的

　　

　　

今天我们也来一个小互动吧。

　　

　　

如果想要这些折价基金的数据，可以在公众号后台回复“打折”，获取链接哦～

　　

好了，今天就到这里，我们明天见！