今年以来，受疫情和海外市场剧烈震荡的影响，a股走出了独立的结构性行情，医药、科技、消费板块表现亮眼，连连上涨。7月份，上证综指创出两年多新高后快速回调，低估值顺周期板块有所表现。
如何看待目前的市场状况和明年春天之前的市场机会？今天同花顺的专家组邀请了长城基金的基金经理廖瀚博老师和大家分享一下。廖总经理管理的长城九鼎、长城环保两只产品，近一年涨幅超100%，收益遥遥领先同类基金。
嘉宾简介：廖汉波，2017年6月加入长城基金管理有限公司，现任长城环保主题灵活配置混合型证券投资基金、长城九鼎灵活配置混合型证券投资基金、长城成长先锋混合型证券投资基金的基金经理。曾任职于长城证券股份有限公司、海通证券股份有限公司、深圳鼎诺投资管理有限公司。
嘉宾核心观点：
1.综合考虑内外因素，我们仍然看好从现在到明年初的新年行情。关注“十四五”政策预期较高的新能源、军工等龙头科技公司，以及受益于经济复苏、消费回暖的汽车等可选消费板块。
2.我选股的风格决定了我不会拘泥于行业的选择。但据统计，我关注股票的行业一般都是以汽车、机械、建材、电力设备、轻工、家用电器为代表的制造业。
3.今年国内外光伏项目基本实现平价。未来光伏的普及率会超出大多数人的预期，行业的利润会进入爆发期。龙头公司利润将持续超预期，值得投资者关注。
4.受疫情影响，市场对医药关注度较高，目前板块估值偏高。从长周期来看，未来有回报的机会，我可能会参与到更合适的位置。
访谈详细内容：
1,、截止目前，您管理的长城久鼎和长城环保两只产品，近一年涨幅超100%(数据来源：iFinD，截至2020年11月14日)，同期业绩比较基准分别为17.25%和11.39%。)
我在，您是如何做投资的？当看好多个机会，会运用一些量化工具帮做取舍吗？的投资框架很简单，属于纯自下而上的选股，寻找优秀的公司，然后在合适的时机买入并持有。我几乎每天都这样，平时也不看菜。我基本不做择时，不做行业轮动，也不主动在仓位的个股上做波段。我根据公司的基本面变化做出相应的交易选择。如果公司基本面好，估值和预期收益率横向比较有优势，我更倾向于长期持有，持有期没有限制。可以说，我所有的交易决策都是基于公司的基本面，我的大部分买卖都是以投资决策的基本面变化为导向的。
自下而上的投资风格，选股是关键。我的三个选股标准是：第一，有广阔的成长空间。需求快速增长的行业，或者分散竞争格局走向中心化的行业，无疑是最好的土壤。具有竞争优势的公司可以不断扩大现有产品或拓展新产品和新领域。
第二，强大的竞争优势。与行业前列的公司竞争对手相比，具有优势(品牌、垄断、网络、低成本等。)不可模仿，不可复制。在此基础上，公司可以抢占更多的市场份额，获得更高的超额利润。
三是持续的业绩实现。成长性和竞争优势只是判断或预期，最终要落实到业绩层面。绩效是验证预期的关键。只有持续交付业绩，公司市值才能持续增长。
我看重企业的竞争优势，希望自己选择的标的是细分领域竞争优势最强的公司。这样的公司有
对于成长股，我关注的是不同发展阶段的不同指标。在成长初期，我关注的是收入扩张指数，它反映的是公司四处驰骋、抢占市场的能力。也是公司生存的根本，对是否盈利可以宽容。对于商业模式相对稳定、有一定收入的中后期成长型公司，我更关注的是利润的实现和现金流的匹配，这体现了公司创造价值的能力，也是股东回报的基础。
我大部分时间都花在对上市公司的深入研究上，不太依赖量化工具做投资选择。
廖瀚博：2
我在、那您管理的产品今年以来表现亮眼，您认为是优选行业个股的结果还是风格轮动的结果，能否简单谈谈？的地位基本上有两个特点。一是行业分散。我的股票虽然集中度高，但是行业比较分散，股票之间的相关性低。股票本身的高波动在不同的行业和股票之间被抵消和平滑。
二是节奏分化。我持有很少集体涨跌的股票，分多个梯队。有的股票可能在当前市场，增速快，涨幅大；其他股票作为储备品种，可能不在市场上，或者估值很高。虽然它们短期内不会上涨，但长期回报率是有希望的，值得持有。
我的收入来源是公司的利润增长。虽然中国经济的潜在增长率在下降，但消费升级和技术进步仍会给很多细分行业带来增长机会。我的投资组合贡献来源更多的是来自于对细分行业优质股票的把握。
>3、您如何看当前到明年春的市场行情？廖瀚博：海外最大的影响因素――美国大选已基本落地，如果没有再出现意外状况（比如现任总统特朗普的阻扰等等），拜登将当选为美国下一任总统。海外这一最大不确定性落地，至少短期市场情绪面都会较为积极正面。
拜登曾宣传取消对华封锁的立场，因此市场预期美对华政策短期将不会出现更差的预期，在风险偏好修复下，外资的大幅回流会对国内市场进行支撑。
展望明年春行情，“十四五”规划仍是提振市场风险偏好的一大重要因素，内部政策预期会有所升温。结合内外因素来看，仍旧看好当前至明年初的跨年行情，会积极参与市场。会关注“十四五”政策预期较高的新能源、军工等科技龙头公司，同时会关注受益于经济复苏和消费回暖的汽车等可选消费板块。
3、那您当前最看好哪些核心赛道的投资机会？
廖瀚博：我的精选个股风格，决定着我将不太拘泥于行业的选择。但统计我所关注的个股所在的行业，大致是在以汽车、机械、建材、电力设备、轻工、家电为代表的制造行业。这些行业的商业模式更加接近，盈利模式相对稳定，下游有高频数据可以跟踪，业绩更容易预测和把握，比较适合我这种以业绩高增长为导向的投资模式。
4、光伏板块已经涨了很久了，您如何看光伏板块当前的估值和后市的成长性？
廖瀚博：以往光伏行业受政策影响较大，今年是中国补贴的最后一年，摆脱政策干扰后，光伏行业的成长性会更为显著，板块估值也会相应有所提升。今年国内外光伏项目基本上实现平价，未来光伏普及的速度会比大部分人预计的快很多。在这种背景下，行业利润会进入爆发期，龙头公司利润会不断超出预期。目前大部分行业高估，市场没有好的突破点，光伏板块由于成长性突出，值得关注。
5、今年上半年医药和半导体走出了一轮大行情，但从公开信息看，您在这个领域的持仓比例并不高，您当时是如何考量的，会给自己投资设限吗？
廖瀚博：过往持仓医药股比较少，不代表我不看好医药行业。我认为医药是很好的板块，行业空间大，有很多优秀的上市公司，业绩表现很好，非常符合我的投资框架。受疫情影响，市场对医药的关注度很高，当前板块估值偏高，从长周期的角度，未来有回归的机会，我可能会在比较合适的位置参与。
科技股容易受外围影响，海外走向本身有较大的不确定性，未来走势如何演绎，需要进一步观察。最终看，个股走势还是基于公司未来基本面的预期。
+104.23%
近一年收益率
长城环保主题灵活配置混合
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