这两年，加密货币一度是炒作热点。如果投资者想跟上这个趋势，可以学习一些关于加密货币的相关经济问题。本文主要挖掘加密货币的市场价值与其网络价值的计量方法之间的可感知关系。
众所周知，“市值”一词源于股市。
我们可以用一种更简单的方式来描述：股票是给予其所有者的某些公司的所有权。在股票交易领域，所有权的含义非常具体：
一是指以股息形式分配公司未来收入的一部分的权利；
其次，如果公司被出售，股东将获得部分出售金额。
在理想情况下，一家公司所赚取的未来收入和成长A的价值可以表示为今天的股价b，这在某种程度上相当于将各种风险和未知随着时间的推移延伸到未来，而随着时间的增加，各种风险和未知都会显著增加。一家公司所有股票的总价值，即其市场价值，是对该公司当前收入和增产能力的间接衡量。
理论上大家都会用这个方法的一些版本来评估一个公司的估值，这就是市场效率。它与高流动性一起工作，意味着市场不会偏离这个(预期)图景太远(市场效率意味着每个人都将使用这种方法的某种版本来评估一家公司，这与高流动性一起意味着市场不会偏离这个图景太远)。
那么，加密货币呢？当我们用它的供应量乘以价格得到市场价值时，我们得到了什么？这个指标对比特币、ETH或Steem意味着什么？
如果以上述标准来衡量加密货币的市场价值(作为这种货币的去中心化网络价值的衡量标准)，就会发现混乱已经出现。第一，无论是比特币还是ETH，或者Steem，都不能给你任何关于未来被动收益的承诺。上述所有货币都没有任何红利(Steem稍微复杂一些，但是Steem通货膨胀支付仍然不同于红利)。你所知道的典型陈述通常可以等同于声称加密货币的市场价值反映了这个网络未来使用的预期。
现在，我们来回顾一下2016年7月20日Steem的价格波动。让我们看看这个论点是否站得住脚。
当时的Steem经济学相当复杂(虽然目前依然复杂，但经过几次大的迭代，已经有了更好的参数)。发现它有这样一个特点：如果Steem在一定时间内被冻结，并且不能立即兑现(流动性差)，那么Steem的拥有者可能会获得可观的回报。Steem的锁定期为两年，之后你可以每周一次等周间隔解锁你的资金。因此，任何遵循这种模式的用户都无法在任何时候快速卖出自己的基金。随着投资者和新用户抢购或看涨Steem网络，对Steem的需求将增加，其供应锁将来自个人账户，这将使供应变得极其稀薄。但是，当供应稀薄时，价格的变化会表明，小的变化对投资者的活动有很大的影响。这创造了一种市场动力，而这种动力远非真实价值的有效指标。
另外，更重要的是，很多加密数字货币都处于深度睡眠状态，它们不流动，很多都静静地呆在创始人或买家的钱包里。比如ETH很大一部分是以太坊基金会持有的；比如比特币，早期挖的一些币，被匿名钱包持有，现在价值巨大。这与股票市场的通常做法有着根本的不同。也就是说，在股票市场上，一家公司的股票有很重要的比例是由创始人和其他大股东长期持有的。不同的是，创始人拥有的股份可以赚取红利，不断稀释其他股东的部分利润，而蛰伏在某些人钱包里的加密货币，与市场没有任何互动或关系。
如果加密货币的流动供给变得非常少，就会促使这种货币被更频繁地消费。人们把这种现象称为“货币流通速度”，它构成了区分股票和货币的重要依据。对于货币，考虑每笔交易获取一些单位的网络效用、网络价值份额和花钱次数(对于货币，考虑到每笔交易获取一些单位的网络效用，网络价值份额与硬币花费次数相关)。在市场换手率的推动下，市场将被允许在广泛的可能流动性供应下运行。你可以想象，在某些情况下，减少流动供给可能会推高价格(比如上面提到的Steem)，从而进一步放大我上面讨论的影响。
这些观察可以清楚地让我们认识到股票和加密货币的根本区别。对于一只股票来说，它的总供应量或发行和出售的股票数量是基于一个真实的意义：它定义了公司所有权的分布。至于加密货币，其价格动态、换手率(流速)和“非流动性供给与市场没有互动”，这意味着市值并不是衡量价值的好方法。比如，比较一种货币和另一种货币的市值(不考虑任何其他因素)是没有意义的。在此基础上，只能计算其网络的相对值。
