注意三个去中心化的交易协议，0x，Loopring，kyber。
集中兑换PK分散兑换关于未来的兑换形式是集中(CEX: centralized exchange)还是分散(DEX:decoralizedexchange)的争论，从2013年的“假币时代”开始就一直不断。
最突出的安全问题。集中交易平台仍然按照传统金融机构的方式运作，需要充值提现，起到资金托管的作用，容易被黑客攻击，造成资产损失。同时，交易平台也可能倒闭或者卷款跑路。
交易过程不透明的交易所可以利用不对称信息操纵价格。交易所内的挂单和交易由平台的借据记录。IOU:缩写IOU:我欠你的，类似于银行票据的存在。其真实含义是用户在平台上实际抵押的法币/数字货币的实际数量。中央交易所需要面对的是人性中的贪婪。交易所虚增欠条、挪用客户保证金参与市场对赌的行为，将成为交易所的系统性风险。
KYC信息KYC意味着了解你的客户。当KYC追踪黑客和犯罪分子时，KYC保留的信息可以提供很好的帮助，但大量的交易者在进行合法交易。集中交易平台通过KYC收集客户信息，这也与数字货币的匿名性不符。
结合加密货币去中心化的特点，去中心化的交易平台将是未来的趋势。目前有很多去中心化的技术项目，其中比较成熟的协议有0X，kyber，Loopring。
目前一个去中心化的交易所也有一些亟待解决的问题，比如流动性，大部分DEX交易在量和深度上都不足。版本更新问题，分散交换可能出现的分叉等。
总的来说，未来的趋势是集中交换适合少量的实时交易，分散交换适合安全性高的大额交易。
下面主要比较了0x、路引和kyber三种主要的去中心化协议。
0x Project0x是一个开源的去中心化交易协议，允许符合ERC20的货币在上面交易。目标是成为以太坊生态中各种DAPP的共享基础设施，为区块链生态提供技术标准和规范。
0x https://0xproject.com/:官网
白皮书定义：
0x是以太坊区块链上用于分散交换的开放协议。
0x是一个基于以太坊的开源协议，为分散式交换而设计。
白皮书地址：https://0xproject.com/pdfs/0x_white_paper.pdf
中文版：https://github.com/exchange-prototype/mozi/wiki
在0x协议中，交易是通过链下传输实现的。与主链在线方案相比，0x协议可以降低交易成本，消除网络拥塞。每次发起交易，任何一个节点都可以称为“中介”，可以传递订单交易，收取一定的费用。
由于0x协议建立在以太坊的分布式网络上，具有去信任的特性，不会像集中式组织那样因为服务器故障而无法工作，消除了交易中存在的风险。
在0x的技术实现中引入了Relayer的概念，其中任何做市商、交易所、Dapp等。能够实现0x协议，包括链下订单簿服务的，称为Relayer。更简单的说，中继是一个特殊的中继节点，基于中继的订单簿技术可以是集中式的，也可以是分散式的。
通过0x协议的交易流程大致如下：
1.Relayer制定自己的交易服务费规则，并提供外部订单服务。
2.Maker选择一个Relayer创建一个挂单，填写必要的订单和手续费信息，并用私钥签名。
3.制造商将签署的订单提交给继电器。
4.Relayer对订单进行必要的检查，并将其更新到自己的订单簿中。
5.接受者监控订单簿的更新并选择成交订单。
6.接受者填写选定的订单，并将其广播到区块链，以完成最终交易。
中国环路协议白皮书：whitepaper-old.pdf https://github.com/Loopring/whitepaper/blob/master/zh
印度协议和0X协议很像，王东也说自己在分享中受到了0X的启发。
路印协议中也有Relayer的概念，借鉴了闪电网的思想。通过将订单生成、传播和匹配放在区块链之外，可以避免链条上交易的拥塞，消除区块链在更新和维护订单表方面的性能瓶颈。
对于用户来说，封路协议简化了整个交易的充值和提现步骤，使得资产损失的可能性为零。同时，下单卖出时，时间币无需锁定，下单后可随时将代币转走。
路印协议引入了环路撮合的概念，传统撮合系统是在两个币种间，即一个交易对的买卖两个方向间完成撮合；而Loopring 协议将撮合的概念扩展到多币种，通过交易环路来完成多个币种之间交易的撮合。环路撮合可以大大增加资产的流动性，提高交易确认速度。
1.用户甲、乙、丙分别对 Loopring 撮合智能合约授权，授权后该合约可对用户指定代币账号做不超过一定额度的转出操作。在上面实例中，合约可最多从用户甲的账号转出 1000 个 A 代币，从用户乙账户转出 9个 B 代币，从用户丙账户转出 100 个 C 代币；
2.用户甲、乙、丙分别生成自己的订单，并用私钥对其进行数字签名。订单不再区分买单和卖单，所有订单都被视为交换单 ― 甲的订单声明：甲愿意卖出不多于1000 个 A 代币，买到尽可能多但不少于 10 个 B 代币；如果是部分成交，那么 A到 B 的兑换率不得低于 1000/10 = 100.0（卖出代币数量除以买入代币数量）。
3.甲、乙、丙分别将自己的订单通过适当的方式发送到一个或多个交易所；
4.交易所收到上述三个订单，将它们分别放到三个对应的订单表（orderbook）中，并实时通过区块链数据更新计算每个订单的状态，同时不断努力寻找能够撮合的一组订单 ― 我们后续称之为交易环路或者撮合环路。一旦确定三个订单的当前状态可以撮合成功，且收益满足预期，即决定实施这个撮合；
5.交易所对撮合交易签名后发送到 Loopring 撮合智能合约地址；
6.撮合智能合约验证四方签名，之后验证三个订单（的最新状态）是否可以真正成交。若无法成交，合约终止（交易所依然要消耗一定的油费）；否则智能合约分别计算出甲、乙、丙三方各自需要支出的金额，以及交易所该收取的费用，并且实时将甲、乙、丙账号中的资产进行互转，并完成对交易所的费用支付 ― 如下图
所示。在交易过程中，撮合智能合约还会调用 Loopring 注册智能合约（LoopringRegistration Contract）来计算交易所应该给予该笔交易的费用折扣；在交易完成前，还会调用 Loopring 统计智能合约（Loopring Stats Contract）对交易所以及代币相关的统计数据做更新。
7.交易所监听新的区块和链下新的交易数据，并根据这些数据更新订单表，然后不断进行新的撮合。
KyberNetworkKyberNetwork是一个数字资产与加密数字货币的即时交易和兑换的链上协议，基于KyberNetwork协议的链上去中心化交易所可为用户提供多种应用，包括构建各种交易API并提供给商家与用户。
白皮书地址:https://cn.kyber.network/assets/KyberNetworkWhitepaper-cn.pdf
KyberNetwork支持跨链交易，其路线图包含了使用中继技术和类似于Polkadot 和 Cosmos 这样的未来协议，以支持不同加密币种之间的跨链交易。
网络中的参与者共分为 5 种角色：
1. 在网络中发送和接收代币的用户。 KyberNetwork 的用户包括个人用户、智能合约账户和商家。
2. 为平台提供流动性的（一个或多个）储备实体。它可以是平台自己的储备库或者由其他者注册的造市第三方储备库。根据是否从公众那里取得贡献，储备库也被分为公共的和私有的两类。
3. 为储备实体供资金并分享平台的利润贡献者。这类参与者只存在于公共储备库中，从公众那里接收贡献来创建储备库。
4. 维护储备库、决定兑换率并将该比率反馈给 KyberNetwork 的储备管理者。
5. KyberNetwork 运营者，负责在网络中添加、删除储备实体以及将代币对列入/移出交易列表。Kyber 团队将作为初始运营者引导平台的早期发展。后期将设置去中心化的管理来接替团队的运营者角色。每一位参与者都以不同的方式独立地与智能合约交互。
对比路印协议可以认为0x协议的升级版，不在主链上交易，避免网络拥堵，路印协议引入了环路撮合的概念，可以大大提高交易确认速度，给交易所提供了套利做市的空间，可以提高生态的参与度。
Kyber的特色是储备库与竞争机制，可以实现去中心化的代币交易与跨链交易。但Kyber比较依赖于以太坊网络，受主链性能约束较多。
目前三大协议的开发基本都完成，应用也逐渐丰富，最新的信息可以关注官网动态。
参考：https://github.com/Loopring/whitepaper/blob/master/zh_whitepaper-old.pdfhttps://github.com/exchange-prototype/mozi/wikihttps://cn.kyber.network/assets/KyberNetworkWhitepaper-cn.pdf
