作者：石云金 　　

　　来源：股票市场动态分析 　　

　　是银行a股市场的中流砥柱，银行上市公司占a股市场净利润总额的40%以上。所以，研究银行股的底部，了解市场的底部是非常重要的。银行股往往先于大盘触底，一轮行情的启动往往从银行股开始。中国市值最大的银行是中国工商银行(601398)，号称宇宙第一大银行，净利润2860亿。在终止价格方面，工行有几个重要的低价，分别是2008年9月18日的3.15元，2014年3月11日的3.2元中的3.81元，2015年8月25日的3.89元，2016年2月29日的3.89元。 　　

　　2008年9月18日，工行最低价为3.15元，2008年10月28日，上证综指最低点为1664点。工行提前一个多月触底。次年在2008年末工商银行每股净资产1.81元，每股收益0.33元，工商银行最低点3.15元对应的PB为1.74倍，对应的PE为9.55倍。,工行的最高价升至5.76元，涨幅达82.8%。同期，上证综指涨至3478点。 　　

　　2014年3月11日，工行达到3.2元的阶段性低点，而上证综指早在2013年6月25日就达到了1849点的阶段性低点。工行见底晚于大盘。工商银行2014年底每股净资产4.33元，每股收益0.78元，在2014年6月20日每10股派息2.617元，因此工商银行低点3.2元对应PB为0.697倍，对应PE为4.1倍。 　　

　　2015年8月25日，工行阶段性低点为3.81元，对应2015年8月26日上证综指低点2850点。工行基本上和上证指数同时见底。工商银行2015年底每股净资产4.8元，每股收益0.77元，工商银行阶段低点3.81元对应PB为0.79倍，对应PE为4.95倍。 　　

　　2016年2月29日，工行阶段性低点3.89元，2016年1月28日上证指数对应2638点。工行比上证指数晚一个月触底。宫商银行2016年底每股净资产5.29元，每股收益0.77元，2016年7月8日每10股派息2.333元，工商银行阶段低点3.89元对应PB为0.7倍，对应PE为5.05倍。 　　

　　工行近期低点为2018年7月2日5.05元，2017年末工行每股净资产为5.73元，而2018年每股收益预期在0.8元。因此，2018年底每股净资产6.53元（未除息），则近期低点5.05元对应的PB为0.77倍，对应的PE为6.3倍。的这一低点与2015年第一波股市崩盘的低点类似，比2014年3月和2016年2月的低点高出约10%。上证综指本轮低点为2018年7月6日2691点。 　　

　　然而，很明显，从工商银行目前低点位置看，已经离底部很近，但这个底部并不足够扎实，也预示着上证指数2691点的底部不足够扎实，本轮反弹完毕后，无论工商银行还是上证指数还将面临一波调整的考验。目前的位置非常接近最终底部，即使它不是最终底部。估计不会超过10%。所以投资者完全没有必要对这个位置悲观。他们应该睁大眼睛，等待机会的到来。当去杠杆化告一段落时，可能就是市场大反弹到来之日。