夏普比率是衡量投资回报率表现的一个非常重要的指标。对于投资者来说,这个指标不小于1才能接受。比率越高,回报表现越好。夏普比率等于1表明投资回报与所承担的风险相称,而比率低于1表明投资回报与投资风险相比太低。
根据定义,夏普比率=收益率的平均值-无风险利率/投资回报率的标准差。
夏普比率非常适合投资收益率的正态分布,即整个收益率的分布可以用均值和方差来合理解释。但夏普比率有一个明显的缺点,即不能解释收益率的极端情况,低估收益率波动的风险,而金融市场收益率的分布往往不遵循严格统计意义上的正态分布。收益率分布的非随机部分通常可以用偏度来解释,偏度衡量的是收益率曲线的不对称性,而峰度则是用来解释收益率分布中的肥尾现象,即收益率分布曲线的高耸程度。
下面的例子说明了投资组合的位置是跟踪标准普尔指数趋势的交易所交易基金间谍。P 500指数。在2010年12月31日至2020年6月30日期间,SPY有125条位于EXCEL的C3:C127单元格的日收益率数据,日平均收盘价为-0.261%,收益率标准差为2.821%:
投资组合的初始市值
1,000,000.00
置信水平
5%
回报率的均值
-0.0261%
回报率的标准差
2.8205%
无风险利率
0.750%
标准分数(Z分数)
偏度(Skewness)
峰度(Kurtosis)