市盈率往往被各类投资者视为衡量一只股票是被高估还是被低估的指标。原因是市盈率直观简单，每个手表软件都可以直接看到市盈率，不需要自己计算。所以很多新手投资者在不知道市盈率是多少的情况下，就跟着别人的意见，借用这个指数来指导自己的买卖。所以本文将回答两个问题：什么是市盈率，如何使用市盈率。 　　

　　市盈率是什么？ 　　

　　市盈率有很多种，根据净利润的统计区间不同而产生，但基本计算公式是：市盈率=总市值/净利润。 　　

　　静态市盈率静态市盈率=总市值/上年净利润 　　

　　比如2020年12月8日a股总市值是40亿，2019年年报披露的净利润是2亿，那么目前的静态市盈率是20。 　　

　　动态市盈率动态市盈率=总市值/预计年净利润。 　　

　　比如目前一季度净利润1000万，预计全年净利润4000万。如果目前半年净利润1000万，预计全年净利润2000万。 　　

　　滚动市盈率(TTM)滚动市盈率=总市值/最近4个季度净利润 　　

　　比如现在是2020年12月8日。某股尚未公布2020年年报，仅公布了2020年三季报。此时以2019年第四季度净利润加上2020年前三季度净利润作为分母。 　　

　　市盈率该怎么应用？ 　　

　　市盈率本质上是一个估值指标。很多美国高手更喜欢市盈率较低的股票，比如彼得林奇。但是市盈率是不是越低越好？ 　　

　　我们可以看到，在a股市场，银行业的市盈率是偏低的。比如中国银行的市盈率常年在10以下。但这是否意味着中国银行低估了它？不一定。我们查一下中国银行的历史市盈率。自2010年以来，中国银行的ttm市盈率一直在10以下。 　　

　　所以我觉得市盈率低不一定意味着估值低。在这里，我提出我认为PE在使用市盈率时应该遵循的基本原则： 　　

　　对比同行业。因为不同行业的市盈率不一样。比如像互联网行业，市盈率普遍较高，不能认为互联网行业估值过高，需要和行业平均水平甚至可比公司进行比较。正确看待市盈率的适用性和局限性。市盈率最好用在持续稳定盈利的股票上，比如茅台、格力。同时，不能用市盈率来估计净利润为负的企业的价值。不能仅仅用市盈率作为指标来指导买卖。估值是一门艺术，不能相信，也不能过于相信。我们在做估值的时候，最好使用各种估值方法相互验证，比如PB估值法、剩余价值估值法、现金流量折现法等。温馨提示：目前A股市场上由于疫情原因导致动态市盈率大幅变低和大幅变高的情况较多，多发生于利好行业和利空行业，如医药行业、电影行业等。以医药行业作为例子，由于疫情导致许多医药公司前两三季度净利润大幅增加，这时预估净利润变得很高，导致市盈率大幅下降。但是这个盈利水平的可持续性需要慎重考虑，假如维持不了，市盈率在未来将会重新变高，无法支撑高股价。 　　

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