“占坑位等待反弹”估计是投资生活中最享受的事情了。从年初开始，我就措手不及，在指数一天天上涨的情况下，找不到上车的机会。如果一个“深坑”突然来了，那些前阵子还不确定的事情就会变得确定很多，投资者的舒适度也就上去了。目前我们差不多就是这种状态。(当然前提是手里有筹码。)
其实就是“差到不能再差，接下来只能更好了”的道理。对于我们投资者来说，我们甚至不用关心“现在还不够好”，只需要看到“以后会更好”的趋势就可以了。
“坑位”，不仅适用于现货和估值，也适用于业绩这个“坑”。最近大家做了很多cue，可能是创业板2018年年报腰斩，造成了一个壮观的“深坑”——这是历史最低增速。到今年一季度，虽然还是负增长，但也是环比上升的状态。可以说，虽然战败，但依然辉煌。
来源：Wind，郭盛证券
为了验证这个“坑位”的可靠性，富二带客官来逐步验证。
首先，'s“深坑”的主要原因是商誉减值。商誉是并购时交易价格高于企业实际价值(企业净资产公允价值)的部分。
比如说，你觉得一个公司的核心团队和领导有绝活，公司有前景，你想收购这个公司。公司实际资产只有50万，但是因为各种不可抗拒的原因，你只能花100万收购别人，多出来的50万就是商誉。
商誉减值的情况是，当你发现这个公司的核心团队被挖走了，核心竞争力没了，收购就真的减值了，所以财务上要计提减值准备，体现在资产负债表上就是净利润减值了。
2015年的大牛市，是创业板并购最火热的时候。由于当时市场估值较高，加上最近一年经济下行，创业板商誉减值的空间和风险都比较大。2018年正是很多并购的时候。a公司3年业绩承诺到期，即出现大规模商誉减值。
这种情况导致的结果呢？上面的图客官们都看到了~
然后，何以判定商誉减值影响会放缓？
1.从商誉减值的时间节点来看，商誉减值的幅度和规模会明显放缓。
2.据券商测算，即使将商誉减值部分加回创业板净利润，创业板也将在2018年四季度已经见底。也就是如果这不是真正的“深坑”，也是标准的“坑位”。
3.所谓潮水退去，你就能看到谁在裸泳。商誉减值“雷爆”全面拆除后，意味着创业板整体上可以轻装上阵，风险大大降低。从长远来看，它必须是完全有益的。虽然，清洁过程是痛苦的.
综上所述，不考虑商誉影响，创业板盈利基本见底，未来业绩会逐步回升。
本次除此之外，创业板有其内在逻辑：过去三年，市场风格的极端演绎、利率的下行、融资环境的改善，使中小企业受益，成长型行业的ROE水平处于历史低位。虽然不排除市场风格阶段性回归市值的可能，但目前的盈利和风格是有利于创业板的。
此外，今年还有大量外资流入。今天上午，MSCI正式宣布纳入创业板代表性股票。创业板指数几乎是外资“必配”的品种。
当然，最重要的是，如果未来有一波反弹，但是手里没有创业板指数基金，多可惜啊！正所谓“一旦创业板(GEM)涨了，就真的没有其他指数了。”
指数基金在反弹行情中一般比主动型基金更快更强，所以福二建议客官可以找个创业板ETF躺着。指数方面，创业板指的就是这样一个有代表性的指数。当然，也可以选择“创蓝筹”、“创50”等小市场的一些大盘指数。
问题来了，有什么方法获取指数以外的增强收益呢？
1.专业法：利用ETF自身的交易策略，如T 0获取日内价差、实时贴水和溢价套利等，实现额外收益。
2.小白法：选择低利率的交易所交易基金。对于被动投资来说，费率很重要。剔除一次性申购和赎回费用后，本基金的投资成本主要为管理费和托管费，将从基金净值中每日计提。根据“总回报-运作费率=净回报”的基本原理，这意味着对于跟踪同一标的的指数基金来说，基金管理费率越低，投资收益越高。
在值得一提是,现有的创业板ETF管理费率和托管费率一般分别为0.5%和0.1%，而福尔正在发行的富国创业板ETF（代码：159971）相应费率仅0.3%和0.1%低于市场上大多数同类产品，这可以有效地帮助。
投资者节约投资成本。该基金由富二家的量化投资部ETF投资总监，也是“最懂ETF的基金经理”――王乐乐亲管，客官可加入关注list。王乐乐对创业板走势的近期观点精选：
“今年创业板可能会呈现几波行情，每个阶段的背后催化剂可能会有些不一样。第一阶段是五六月份，科创板推出之后，因为在创业板很多标的属性会比较类似，所以不排除创业板会有一些不错的行情，但它可能和风险偏好的因素关联度更大一些。第二个阶段是在三、四季度，随着整个创业板业绩的同比速度出现确认之后，整个资金会从一些其他板块流入创业板指，可能会带来第二波的机会。所以从全年角度来讲可能都是有一些机会的，但是可能分为风险偏好提升和业绩提升的这两个阶段。”
好啦，今天说到这儿，日后若客官再酸“创业板大涨我却没机会上车”，莫怪富二不提前透露消息了~
风险提示词条
1. 中国证监会投资者保护局提醒您：选择合法证券经营机构，树立理性投资观念。
2. 中国证监会投资者保护局提醒您：遵守科创板适当性管理规定，禁止垫资开户行为。
