12月4日，由上海虞姬基金销售有限公司主办、北京资产管理协会特别支持的“巨变与新机遇——2020中国机构投资者资产管理北京峰会”圆满落幕。活动上，上海虞姬基金销售有限公司总裁王翔表示，随着资管新规的平稳过渡和净值化转型的加速，整个资产管理行业的总规模即将迎来爆发增长期，资产管理行业已经进入2.0时代。面对高速发展的时代，资产管理行业除了做好专业能力强化、业务转型升级、技术升级的准备外，还要利用好外部专业服务机构，构建资产管理生态圈。 　　

　　以下是演讲全文。 　　

　　王翔，上海虞姬基金销售有限公司总裁 　　

　　2020年充满波折，但这并没有阻碍资产管理行业的快速发展。据统计，截至6月底，国内资产管理行业总规模创历史新高，达到119.17万亿元，超过前期116万亿元的高点。随着资管新规的平稳过渡，资管行业的发展可能会迎来爆发期，正式进入2.0时代。 　　

　　资产管理1.0时代，从无到有的过程已经解决。由于各种条件限制，其核心不成熟，甚至不稳定，存在大量刚性兑付和通道产品。基本上，只有公募基金行业是完全基于净值增长的。刚兑和资管的本质是矛盾的。资产管理的本质是“受人之托，代人理财”的信托行为。没有刚性兑付，卖方负责，买方负责，资产管理机构靠专业能力挣钱。从这个角度来说，打破刚性支付是非常正确的。 　　

　　资产管理2.0时代，行业基础发生了根本性的变化。 　　

　　首先刚性兑付被打破。's刚性兑付让很多投资者产生了无风险收益率应该在4%-8%以上的错觉，而过去20年的房地产长期牛市更是强化了这种收益率应该稳定的错觉。在这个前提下，净值波动的产品被压抑了很久。现在无论是打破刚需还是国家层面控制房价的决心，无疑都为资管市场松绑了长久的枷锁。 　　

　　其次，近年P2P泡沫破灭和部分非标无法兑付让更多投资者达成了意识层面的共识，就是到底应该把钱交给谁管理。的投资者真的开始形成一些共识，他们应该购买正规资产管理机构发行的正规资产管理产品，净值波动，没有收益率承诺。 　　

　　再次，国家对资本市场的支持。's资本市场和发展直接融资从未如此受到重视。这是一个经济体成熟的标志，风险定价的差异化使得具备风险识别和资产管理能力的专业机构真正发挥作用。 　　

　　基于此，作为净值型产品的代表，公募基金经历了有史以来最强劲的增长。据基金业协会统计，截至2020年10月底，公募基金总规模已达18.31万亿，创历史新高。在理财、信托、券商资管、保险资管等其他资产管理类别中，净值型产品规模增长也领先。作为存量最大的银行理财，净值化转型不断推进。截至三季度末，净值型产品数量已达45.3%，而发行仍在增加。而通道业务占比较高的券商资管、信托、资金专户、子公司专户的管理规模则呈小幅下降趋势。从各品类的存量规模变化来看，整个资产管理行业向净值化转型的趋势非常明确，将进入快速发展阶段。作为公募基金中净值型产品的典型代表，预计未来三年管理规模很可能超过30万亿。 　　

　　面对这样一个快速发展的时代，资产管理行业需要在三个方面做好准备： 　　

　　首先，做好专业能力强化和业务转型升级的准备，迎接行业的新变化。 　　

　　2020年是资产管理行业政策红利逐步释放的一年。行业的新变化带来了新的业务形态和机会：银行理财子公司的成立和净值型新产品的加速；权益类产品占比的快速提升，要求产品结构转型的迫切性；随着外资的进入，系统地建立投资管理经验和投资者服务理念是未来的趋势。养老基金、基金投资、公募REITs等创新产品相继推出。行业将加速走向头部和专业化，更需要定位差异化发展，打造核心专业能力。 　　

　　第二，做好技术升级的准备，拥抱新技术和数字化。 　　

　　资产管理行业离不开新的技术和数据，技术的应用将在三个方面全面提升资产管理行业生态圈的建设。第一，提高行业运营效率，降低成本。通过科技手段，有助于缩短金融交易的链条和环节，降低金融交易的成本和风险。比如在机构客户的基金投资交易中，引入电子交易平台后，只需开通一个作业即可节省95%左右的工时。同时，新技术的应用也有助于降低资产管理机构的运营成本，加强估值和计费管理，以及交易风险管理等。二是提高行业的服务半径。以虞姬基金为例，通过建立业内首个专注于机构投资者的电子化基金交易平台——“集购通”，一方面，机构投资者可以高效交易超过7000只公募基金产品，提供基金研究服务支持，为买家创造价值；另一方面，可以使公募基金产品通过线上的方式到达传统直销团队难以到达的中小金融机构，为卖家创造价值，促进普惠金融的发展。三是提升行业服务能力。随着资产管理机构覆盖更多的资产类别和市场类别，投资的复杂程度也大大提高。通过数字化转型，资产管理机构可以有效提升在产品设计、风险控制、组合管理和资产配置等方面的能力，更好地匹配客户的投资需求。 　　

　　第三，准备与更多外部专业服务机构合作，打造资管生态圈。 　　

从海外经验来看，大型资产管理机构的风格类型往往比较全面，以匹配不同类型的投资者需求，形成某些领域的独特优势。在资管新规的推动下，银行系资管正快速从原来的影子银行模式向真正的资产管理迈进。银行理财子的能力禀赋和客户偏好，一方面天然地更擅长固收等中低风险策略的管理，另一方面又需要为客户做好大类资产配置，布局各类型的产品体系，滋生了与公募基金等其他资管机构的合作。

资产管理是个长期的行业，意味着每项能力的形成都不是一朝一夕的。银行理财、公募基金、保险资管、券商资管、信托等各类资管机构，各有所长，合作远大于竞争。优秀的资产管理机构需要外部专业服务机构的支持，所以与外部机构的合作能力本身，就是一种把投资工具转换成解决方案的核心竞争力。

基煜基金作为国内首家专注于服务机构投资者的独立基金销售公司，一方面运用金融科技手段，为机构投资者建立了可靠、高效的电子化场外基金交易与管理平台，另一方面积极探索并建立了体系化、场景化、定制化的基金研究服务体系，为机构投资者建立FOF/MOM管理能力提供全方位的研究服务支持，助力资管机构数字化转型。