看跌策略是在预期标的物价格下跌时使用的交易策略。主要包括买入看跌期权、卖出看涨期权、熊市看跌期权价差和熊市看涨期权价差四种策略。 　　

　　买入看跌期权： 　　

　　(1)基本原则 　　

　　当买方买入看跌期权时，买方向卖方支付一定金额的溢价，以获得在未来某个时间以行权价格出售标的物的权利。 　　

　　当标的物价格下跌时，期权买方可以行权或平仓，从下跌的价格中获得收益。 　　

　　(2)使用动机 　　

　　投资者可以在预期市场价格下跌时买入看跌期权。买入看跌期权可以避免因价格上涨而扩大损失，同时可以用更少的钱在价格下跌时获得更大的收益。 　　

　　(3)损益表 　　

　　对于看跌期权买家来说，理论上，当市场价格下跌时，潜在利润是巨大的；当市场价格上涨时，风险有限，损失最大的是交的保费。 　　

　　期权到期时的盈亏平衡点等于行权价格减去买方买入期权时支付的溢价(不考虑交易成本)。 　　

　　盈亏平衡点=行使价-支付的特许权使用费 　　

　　当期权到期时，市场价格越低于盈亏平衡点，期权买方获利越多。 　　

　　(4)优点和缺点 　　

　　优点：理论上潜在利润巨大，风险有限。 　　

　　缺点：看跌期权和看涨期权一样，也是“浪费资产”。在其他条件不变的情况下，期权的价值会随着时间的推移而逐渐下降。所以看跌期权的买方会损失一部分“时间价值”。 　　

　　像看涨期权一样，看跌期权也有不同的策略——它是最佳选择，因为获利机会相对较少。 　　

　　(五)时机和方法 　　

　　定时 　　

　　从国外期权投资者的交易时机来看，一般选择在波动率较低、历史价格较高时买入看跌期权。 　　

　　市场波动预计将重现。当市场波动率较低时，期权价格更便宜，资本成本更低。另外，市场往往是周期性波动的，一个阶段的波动很低，下一个阶段的波动很高。这样，当市场的波动性较低时，通过购买看跌期权来获取回报的可能性更大。 　　

　　当趋势有望逆转时，就会出现极端价格。在其他条件下，当标的物价格不断上涨至历史高点时，买方看跌期权的溢价往往不断下降，标的物价格最高时期权的溢价最少。如果市场价格出现大反转，在历史最高点附近买入看跌期权往往会获利。 　　

　　方法 　　

　　选择流动性充足的期权合约，有利于达成交易。一般来说，标的物流动性好，做市商成熟，平值、浅实值、浅虚值的期权合约交易较为活跃。 　　

　　选择一个有适当术语的选项。到期时间越长，期权价值越高，溢价成本越高；到期时间越短，期权的时间价值损失越快。所以买看跌期权，要选择一个条款合适的期权合约。 　　

　　市场价格的预期跌幅越大，看跌期权的虚拟价值就应该越深。 　　

　　(6)资金占用 　　

　　相比白糖期货5%的资金占用(交易所最低交易保证金)，期权买方无需缴纳保证金。在所有的期权合约中，普通的和虚拟的看跌期权占用的资金比例很小。