创业板连亏三年为什么不退市,创业板股连亏四年会退市吗

2022-08-22 22:56:30 证券专题

　　创业板上市10多年了，首批上市公司28家，有十倍股的，也有几十倍股的。爱尔眼科(300015-CN)作为首批创业板上市的28家公司之一，近期股价不断创新高。自上市以来，爱尔眼科股价涨幅超过30倍。　　

　　值得注意的是，同样是创业板第一家上市公司的华谊兄弟(300027-CN)却演绎了一个不一样的故事。自上市以来，公司一直辉煌。2015年市值最高时逼近千亿市值，成为“中国电影产业第一股”。如今公司市值只有100多亿。　　

　　亏损两年面临退市，现金紧张卖房求生？　　

　　近日，因为新文化(300336-CN)，周星驰于2017年1月收购周星驰旗下私人公司PDAL 51%的股权，并签订对赌协议，要求2016年至2019年盈利10亿元。现在，10亿的赌局失败了，他被迫抵押了11亿的孔公馆以缓解资金周转。　　

　　无独有偶，近日有媒体报道称，华谊兄弟董事长王被举报以2.2亿港元出售香港豪宅。2019年8月，王透露，他出售了一批艺术品，以解决公司的现金流问题。结合近年来华谊兄弟业绩、资金、疫情的影响，资本市场人士解读王卖房与华谊兄弟现金流困难有关。　　

　　虽然华谊兄弟近年来亏损，知名影视作品越来越少，但华谊兄弟曾是中国影业第一股，是影视行业的骄傲。　　

　　自2009年10月30日起，公司在创业板上市。2015年之前，公司营收和归母净利润均呈快速增长趋势。　　

　　2015年是公司最辉煌的一年。公司的影视娱乐、品牌授权、现场娱乐和互联网娱乐齐发力。其中，影视娱乐业务发展最快，知名影视作品不断上映。包括《失孤》、《栀子花开》、《老炮儿》、336000-《奔跑吧兄弟》等多部知名影视作品，总票房约43亿元(计算至2015年12月31日)，为公司2015年业绩增长奠定了基础。　　

　　值得注意的是，好景不长。2018年，电影行业受到一波影视浪潮的重创。作为行业的龙头，华谊兄弟自然受到影响，但公司投资的影视作品大多难以得到观众的认可。2018年上映的电影中，只有《芳华》表现不错，票房达到2.2亿元左右。《前任3：再见前任》票房达到16.4亿元左右，部分影片如《狄仁杰之四大天王》、《云南虫谷》未能达到预期。　　

　　此外，公司根据《企业会计准则》及公司相关会计政策计提包括商誉在内的资产减值准备，导致资产减值损失较上年同期大幅增加，公司业绩出现重大亏损，2018年亏损10.93亿元。　　

　　2019年，公司主要投控影片缺失，影视娱乐板块部分上映影片未能达到预期票房，电影收入进一步减少，公司知名影视作品少之又少，2019年因资产减值重叠计提亏损达39.6亿元。　　

　　2020年，受新冠肺炎疫情影响，自2020年春节开始至今，全球各地电影院仍无法开门营业，影视公司首当其冲。2020年一季度，公司营收同比下降61.38%至2.29亿元，净利润亏损1.43亿元。　　

　　最近北京又有新的新冠肺炎患者，电影院也将于近期重新上映，2020年影视公司的日子更不好过了。值得注意的是，如果公司2020年未能盈利，将面临三连亏。根据创业板退市规则，公司将被摘牌。可以看出，2020年将是一个　　

　　公司期末现金流由2017年的36.9亿元下降至2019年的5.54亿元。2020年第一季度同比下降79.49%至2.68亿元，一部电影的投资接近数亿元。可以看出，在业绩亏损之际，受新冠肺炎疫情影响，公司现金压力进一步吃紧。且公司一年内到期的非流动负债高达6.67亿元，目前的现金远远不够支付。　　

　　值得注意的是，公司控股股东、实际控制人王、累计质押股份占其所持股份的80%以上。截至6月17日，公司控股股东王、分别质押6.3亿股和1.68亿股，分别占其股份的91.67%和99.98%，分别占公司总股本的20.70%和6.02%。控股股东质押的股份接近100%，基本不可能通过质押获得新的现金流，进一步表明公司可能因现金紧张而耗尽了融资渠道。　　