一个人的命运不仅取决于个人奋斗，更取决于历史进程。
目前无疑是中小券商改变命运的好时机。由于大券商的忽视，精选层公募成为中小券商的主战场。
目前“三中一中”入选项目数占比不到12%，还不如申万宏源一家。得益于过去几年对新三板市场的深耕，申万宏源抓住了逆袭的机会。
不仅是申万宏源，还有开源证券、天风证券等中小券商，手里也有不少精选企业。
对于中小券商来说，这是千载难逢的盛宴。当然，能否抓住机会逆袭，还要看中小券商自身能否给力。
毕竟，精选层公开发行将考验券商的“定价和承销”能力。
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中小券商主战场
“我认为包括我们在内的其他中小券商的IPO市场基本上已经死了。”一位投行负责人曾对读君这样说。
当时科技创新板火热，但大多数中小券商只能贪婪；就连传统a股板块的IPO项目也鲜有接触。肥肉很好吃，但是到不了中小券商的碗里。难怪投行负责人如此悲观。
但精选层的出现，似乎给广大中小券商带来了一丝曙光。目前，精选层正在成为中小券商的主战场。
Choice数据显示，目前共有132家新三板企业进入遴选层辅导或通过股东大会审核阶段。32家企业的保荐人中，51家券商现身，“雨露皆湿”。
在选股层面，“三中一中”等传统强人可谓“失势”:“三中一华”4家券商在手项目总共只有15个，占比不到12%。要知道，在科创板早期，4家券商项目数量占比超过40%。
具体来看，四家超大型券商中，仅中信建投就持有11个项目，排名第二。目前中信证券手里只有三个项目，华泰联合只有一个项目。CICC没有一家公司进入咨询阶段。
“三中一中”的空缺由中小券商填补。从手中的项目储备数量来看，中小券商实现了逆袭，如申万宏源。
截至目前，申万宏源已有18个精选项目在手，总数超过“三中一中”。自科创板开板以来，申万宏源只完成了安吉科技的上市。
此外，安信证券、中泰证券和开源证券的项目数量分别为6个、5个和5个，排名3-5。过去一年，这三家券商在a股IPO市场也鲜有建树。
毫不夸张地说，精选层是中小券商的主战场。
数据来源：选择
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大券商观望，小券商捡漏
为什么同样是IPO，市场结构却大相径庭？这是因为大券商太保守了。
“工作量不少，收益却不多，保荐责任一点也不小”。面对读懂君的提问，某大型投行的保代这样说道。
都是公开发行，选层和a股差别不大。也是要先开始辅导，再报材料，再走审会，路演，定价.
流程没有太大区别，工作时间也差不多。一个精选层项目可能需要半年，一个科技创新板项目可能只需要半年。
投行保代们是金领，讲究投入产出比。虽然工作时间、强度类似，但精选层项目的收益要少很多。
证券公司保荐IPO项目，主要根据募集资金额提取相应比例。科创板开板以来，融资金额中位数为6.46亿元；目前已提交材料的入选公司，预计融资金额中位数为2.53亿元。
同样提八个点，科技创新板单个企业项目能产生5168万元，而入选项目只有2024万元。即使精选层提高10个点，也是2530万元，只有科技创新板的一半。如果是你，会怎样
一旦由于精选层是保荐制，未来要承担的责任可不小。,的赞助项目出现问题，可能会影响整个公司的赞助业务。对于a股项目多的大券商来说，这是受不了的。
“我们部门也想做更多的项目，但要看投行的态度。投行各个部门会根据自己的情况决定。”某大型券商新三板部相关人士告诉读君，“后续是否发力，还要看所选层的发展。”
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把握好逆袭的机会吧，中小券商们
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中小券商们来说，这是千载难逢的盛宴。当然，能否抓住机会逆袭，还要看中小券商们自己是否给力。“不是说通过审核就完事了”，某位大型投行相关人士对读懂君表示，“定价、承销才是关键。”
A股由于新股拥有巨大的财富效应，不需要任何发行能力，通过抽签就能完成巨额配售，但新三板显然不行。
目前，新三板准精选层企业，发行底价对应的市盈率只有13.28倍。这是一个全新的市场，一个更加市场化的市场，这里更接近海外成熟市场。
正如海外成熟的注册制市场，比如美国、香港都是由律师来写材料，券商负责估值、销售。估值定价要研究能力，销售能力反映服务大机构客户的能力，两者将决定成败。但这两项能力，大部分中小型券商都不具备。
一方面，绝大部分证券公司靠牌照就能存活。证券公司60%-70%的收入来自经纪业务，也就是佣金和手续费。二级市场繁荣火爆，大家躺着就能挣钱；二级市场歇菜，大家就勒紧裤腰带，日子也就那么过了。
另一方面，在头部券商的虹吸效应下，中小券商也很难打造出自己的“金牌团队”。正所谓强者恒强，弱者恒弱。
但立足长远，中小券商们在精选层，必须要靠自身的能力去挣钱。毕竟，精选层公开发行的难度可不亚于A股，甚至要高于A股。这在某种程度上来说，对中小券商们提出了一定的挑战。
“肥肉”虽然已经触手可及，但最终能否享受到，还得取决于实力。把握好机会吧中小券商们，逆袭的机会可不多见。
