南向资金是指通过港股通(沪深)流入港交所买卖港交所股票的内地资金。2020年1月以来，南向资金持续流入，成交净买入基本保持正流入，累计净买入增长111%。
短期来看，南向资金的积极流入与公募基金的发行和港股全球估值偏低有关；长期来看，体现了对港股互联网的持续看好。
资金流和股本决定了股票的价格。股票价格在一定程度上受供求关系的影响，而资本流动在一定程度上影响供求关系。股权需要关注现有股权情况和持股增减趋势。
根据腾讯、美团、Aauto Quicker的情况，方正证券分析师杨小凤分析，南向基金的定价能力正在逐渐增强。
外资最高汇丰银行持股量约为港股通（深港通+沪港通）的3.7倍，港股通总买入数为汇丰银行的1.7倍。
资金流向：年买入总额是第一大券商的1.7倍，第二大券商的95%；年销售总数是第一大券商的75%，是第二大券商的1.1倍。
股权：外资持股远远大于南向资本。外资最高的汇丰银行持股量约为港股通(深港通)的3.7倍。但近一年外资持股呈下降趋势，深港通呈上升趋势，涨幅最高。
腾讯控股纳入港股通至今，南向资金整体持续呈增持状态。's占自由流通股本比例从1.37%提高到10.99%(截至2022年5月5日)，南向基金在“定价权”上的话语权逐渐增强。
腾讯前十大券商中，前四名均为境外投资者，其中第一名汇丰银行持股约为港股通(沪港通和深港通)的3.7倍，境外投资者仍占有较大份额。但从年内增速来看，港股通整体增速为4.14%，其中深股通(十大券商第七)增速更高，为13.49%。
过去一年，腾讯持股前两位的券商一直是汇丰和摩根。从平均不过从资金流动的数量上看，南向资金与外资不相上下。,总数来看，深沪港股净买入多，港股通年总买入股数和年总卖出股数均在汇丰银行和摩根之间。,净卖出少，汇丰和摩根净卖出多，净买入少。因此，平均来说，净卖出平均数港股通大于汇丰银行与摩根，而净买入平均数港股通资金略高于汇丰银行而小于摩根。
从南向资金来看，买入资金主要来自深港通。一年内深港通日均净买入达15.85万股，同期沪港通小幅减持，日均净卖出-3.92万股。持股方面，沪港通对腾讯控股的持股明显高于深港通。截至5月5日，深港通持有腾讯控股29465.21万股，沪港通持有腾讯控股36853.27万股。
外资第一持股量约为港股通的2.7倍，港股通年总买入数是第一大经纪商的1.2倍。
资金流向：南向资金的流向在“净买入”和“净卖出”两个方面都较高，尤其是“净买入”，略高于第一大券商汇丰，也远高于第二大券商摩根大通。
股权：外资持股远远大于南向资本。外资最高的汇丰银行持股量约为港股通(深港通)的2.7倍。但近一年来，南向资金大量买入，持股量有赶超趋势。
美团纳入港股通至今，南向资金呈先增持后减持，目前达到以往峰值水平。
美团前十大券商中，前三名均为外资，其中第一名汇丰持有港股通(深港通)股份约2.7倍，外资仍持有较大份额。但从年内增速来看，港股通增速为41.51%，其中深股通(十大券商第四)增速最高，为49.8%，沪港通(十大券商第五)增速第三，为30.3%。
在过去是的
资金流向：南向资金净买入是第一大股东的2.8倍，净卖出是0.1倍。
股权：目前外资持股仍大于南向资本，排名第一的高盛持股约2。港股通(深港通)的5%。
1倍。但从自由流通股本占比来看，南向资金已达近30%，且自快手加入港股通以来，南向资金持续买入，话语权有转移趋势。
快手纳入港股通至今，南向资金持续加速增持，占自由流通股本比例从0.63%增长至28.79%（截至2022年5月5日），南向资金在“定价权”的话语权逐步增强。
快手的前十大经纪商中，前5名均为外资，其中第1名高盛持股量约为港股通（深港通+沪港通）持股量的2.1倍，外资占有较大股权，但差距较小。年内增幅来看，港股通年内增幅为7361.07%。
从资金流动的数量上看，南向资金远超外资。从总数上看，港股通年总买入股数高于快手第一二经纪商之和，年总卖出股数商港股通几乎为0，主要由第二大持股商卖出。从平均数上看，深沪港股通净和前两大经纪商均净买入多净卖出少，因此从平均数上看，总体保持净买入。
从南向资金内部来看，主要增量来自深港通的增持。深港通日均净买入达到175.25万股，沪港通同期 增持相对较少，日均净买入66.2万股。 持股量上来看。深港通对快手的持股量显著高于沪港通。截止5月5日，深港通持股快手24184.85万股， 沪港通持股快手9087.04万股。
本文改写自《南向资金对港股互联网的定价权有多大？》，原文作者：方正证券杨晓峰
本文来自华尔街见闻，欢迎下载APP查看更多
