在比特币链扩展领域，闪电网络基础设施和用户服务的投入一直在显著增加，而侧链的叙事大多转向了互通。 　　

　　

　　在比特币链扩展领域，闪电网络基础设施和用户服务的投入一直在显著增加，而侧链的叙事大多转向了互通。 　　

　　

　　作者：Mohamed Fouda，加密货币研究者和投资者，TokenDaily研究团队成员，美国西北大学博士作者：Perry Wang编译2017年，加密货币的牛市引发了交易量的激增，令比特币和以太坊网络不堪重负。这两种网络都存在拥塞、交易延迟和高成本的问题。为了处理这些问题，人们提出了几个扩容方案,或再次把注意力转向实施链和Layer 2。企业家、研究人员和投资者大多认为第二层(L2)方案几乎没有缺点：它只需要微调共识层，避免底层协议的集中化。同时，这些方案似乎有许多优点。这些方案包括比特币的闪电网络，以太坊的Raiden，可以称之为真正的L2方案，还有像比特币的RSK，以太坊的Plasma Chains这样的侧链方案。 　　

　　

　　 　　

　　

　　2018年至2019年期间，围绕L2发展有许多积极行动。比特币方面，闪电网(LN)主网于2018年3月上线。至于以太坊，包括SpankChain,Plasma/Plasma Cash和Loom Network,等状态频道在内的许多L2变体也已经推出。但随着2018-2019年持续熊市，链家活跃度明显下降。没必要深究。原因很明显：随着这些网络中投机行为的消失，市场对扩张方案的需求越来越弱。随着2019年三四季度逐渐好转市场情况，我们发现L2解决方案开始得到更多关注――一方面，预计新牛市将带来网络拥堵；另一方面，希望诸如隐私保护的更多功能将被添加到底层协议中。我们将撰写一系列文章来考察链下网络目前的发展趋势，并评估其可投资性。我们也会考察近两年线下节目的普及和使用情况。有两篇文章，这是第一篇。第一个关注比特币,的生态系统，第二个将观察以太坊的连锁趋势。 　　

　　

　　 　　

　　

　　闪电网络、液体侧链和闪电网络闪电网络RSK(LN)的容量比较是迄今为止最重要和讨论最多的链下容量扩展方案。自从LN白皮书在2015,发表以来，这一项目就引起了人们的热烈讨论和争论。自推出以来，LN在频道数量、网络容量和使用案例方面取得了令人瞩目的增长。但是，创业者和投资人还在思考LN生态系统中什么样的商机最有价值。他们的探索方向包括：建设流动性枢纽收取路由费用，在LN上提供集成和用户服务，实现与LN的支付通道，投资LN基础设施。由于在 LN 中提供流动性LN的目标是创建一个支付网络，特别是对微支付,来说，最容易想到的创业机会是建立一个支付相关的业务：提供多个具有数百个通道的LN节点，为支付提供路由，并赚取手续费。起初，人们认为这种服务可以产生足够的收入来支付运营成本，并产生无风险利润。这种观点的反对者很快指出了其中涉及的技术风险和LN固有的资本低效率，即所谓的无风险利润只有在成本高或交易量大的情况下才能实现。过去两年的实践表明，迄今为止，怀疑者被证明是正确的。目前仅靠收取LN路由费是不可能建立盈利业务的。理论上，在LN上运行节点，为支付提供路由，应该只是更大的盈利业务的一部分，类似于运行比特币的所有节点。像LN最大的流动性提供者运营商LNBIG,这样的团队，正指望这个想法。目前，LNBIG运营着25个公共节点，控制着LN总容量的约50%。在接受The Block采访时，LNBIG的匿名创始人表示，到目前为止，LNBIG可能在这项投资上亏损了，但他们押注于LN的未来普及率。 　　

　　

　　 　　

　　

　　2018年为LN提供流动性的年化投资回报率，来源：BitM 　　

EX Research关于在 LN 中提供流动性的经济机制，如果你对更严谨的数据感兴趣，可以看一下 BitMEX Research 于 2019 年 3 月发表的详尽分析，报告基于他们自己的 LN 费用的体验。该报告的主要结论是，在 LN 上线的第一年，在最优条件下，例如通道费率方面，来自路由费的年化投资回报率大约仅为 1%，并且，该回报还没包括开通渠道所需的链上费用。LN 用户服务LN 生态系统的第二种投资类型，也可能是最多的类型，是用户服务方面的投资。这个领域的范围很宽泛，包括与客户直接互动的所有服务。我们可以将这一领域分成三大主要板块：

　　

LN 赋能的微支付LN 上的金融服务改善用户体验和与 LN 集成度的服务

　　

在 LN 服务的第一类中，最早出现的就是「微支付服务」，这其实也是 LN 最初讲的那个故事。出版平台 Y'alls 和加密货币礼品卡提供商 Bitrefill 是 LN 网络中最早提供这类服务的商家。随着 LN 的壮大，方便接入 LN 的工具越来越多，包括支持闪电网络的钱包，例如 Zap、 Eclair和 BLW。Bitrefill 也开始提供服务，向用户开放通道，比如 Thor 通道。这些产品让 LN 生态更加成熟，进一步促成了聚焦于金融的 LN 用户服务的兴起，例如商家服务 / 比特币返现服务（Fold），以及基于 LN 的比特币「上车」服务（River Financial 和目前已中止的 Sparkswap），以及集成 LN 的交易所 （Bitfinex，LN markets）。LN 用户服务板块是 LN 领域中投资最集中的垂直领域，这主要有两个原因。

　　

LN 用户服务领域的企业数量，多于另两个垂直领域。从统计上看，更多的投资机会，意味着这些项目更有可能获得融资。在该垂直领域脱颖而出的赢家，也有可能抢占加密领域之外的市场。例如，Fold 主要提供以比特币为主的返现（cashback）服务，但它走出了常规的加密社区，瞄准范围更广大的主流人群。于是，LN 就被当做一个用户体验更好的工具来使用，以交付比特币奖励。凭借这一市场方向，Fold 在去年 9 月融资 250 万美元。与此类似， Bitrefill 也因为使用了 LN 来扩展比特币商家服务，而在 VC 融资中成功募集到接近 200 万美元。尽管这是基于 LN 的用户服务普遍令人兴奋的地方，但这条路并非一帆风顺。有些企业，例如 Sparkswap，尽管曾成功获得 VC 融资，但之后却发现，其业务过于超前。在创业领域，过于超前也是一种错误。把 LN 当工具使用的一些金融渠道尽管这是 LN 生态系统中相对新颖的一个方向，但很可能在不远的将来，它将成为一个主要趋势。这个方向的目标，是利用 LN 的各个特点，如全球覆盖、即时结算和低廉费用等，瞄准加密领域之外的用户。换句话说，这个方向的企业，往往把 LN 当作一个在后端运行的支付渠道，用户无需了解他们是在使用 BTC 还是 LN。我们可以将之类比成 Cash App 或 Venmo 这样的公司，他们在底层采用 ACH 和 Swift 等协议，以实现用户资金的流转。这一垂直领域最早出现的项目之一是 Zap。Zap 计划利用 LN 进行日常美元付款的结算，例如商家付款或个人现金转账。把 LN 作为结算层来使用，其好处是即时结算和费用低廉，这有可能取代传统支付渠道，后者按资金规模收费，最高可能收取 15%。比如 Zap 推出的 Strike 产品就实现了这一目标，用户或商家根本无需使用比特币。这一方式也解决了比特币难以在支付系统中采用的主要障碍，比如价格波动性，以及比特币支付方面不太友好的税法政策等。LN 基础设施在加密领域中，用风险资本投资于加密基础设施，例如购买那些开发协议的企业的股权，一直是一个有争议的话题。不过，这方面的用例其实是非常清晰的。以 LN 而言，这意味着投资于建设和推进 LN 协议的团队。这一垂直领域主要有三家初创企业，分别是 Lightning Labs、ACINQ和 Blockstream。由于 LN 的关键部分已经构建出来，这些企业致力于改善用户和开发者使用 LN 的体验。例如， Lightning Labs 开发了 Loop 和 Faraday 等工具，以帮助节点运营者便捷的管理他们的通道。与此类似，ACINQ 正在开发类似 Stripe 的 API 工具，使企业可以轻松集成 LN。谈到投资回报率时，事情就有点复杂了。对那些聚焦于加密领域的风险投资基金而言，为 LN 开发者提供服务，是否足够建立盈利和可持续的生意，这一点并不清楚。有些人认为，基础设施项目并不能直接盈利，他们其实是在为以下两者花钱：

　　

有机会更早接触和获得最新见解，然后可以投资于集成了 LN 的闭源第三方。通过支持 LN 来利用他们现有的比特币头寸，因为 LN 许诺将引入大规模的用户和商家。不论争议如何，过去几个月，怀疑论并未妨碍 Lightning Labs 或 ACINQ 募集到不错的 A 轮融资。Lightning Labs 在 2 月初募集了 1000 万美元的融资，公司的总融资额也达到了 1250 万美元。与此类似， ACINQ 去年 10 月完成了 800 万美元的 A 轮融资。比特币侧链LN 最初聚焦于支持微支付，且无需任何需信任的中间人。这一焦点排除了许多令人激动、为人渴求的功能，比如比特币大规模交易的快速结算、保密交易以及比特币交易的可编程性等。反过来，这为其他的链下扩容方案，即所谓的侧链，创造了机会。侧链也为比特币生态提供了许多激动人心的投资机会。LiquidBlockstream 在 2018 年末引介了 Liquid ，旨在解决比特币交易的保密性问题。Liquid 在 2019 年缓慢成长，在其侧链中锁定了不到 100 个比特币。不过，自今年 1 月以来，该侧链每个月都会有好几百个比特币的持续流入，在 4 月中旬突破了 1600 个比特币的容量，也就超过了 LN 的容量。

　　

　　

流通中的 Liquid BTC (L-BTC)，来源：https://liquid.net/Blockstream 目前列出了 44 家实体，作为 Liquid 的成员，其中一些比较知名的企业都是近期才加入的。Liquid 目前在比特币用户中没有太大的吸引力。据 Liquid 区块浏览器显示，大部分侧链区块都是空的，或者仅有个位数的几笔交易。尽管 Liquid 的主要重心已经转向代币化证券，但 Liquid 上的代币化资产的流通市值还极小。Tether (USDT) 目前是 Liquid 上发行量最大的证券，其市值仅为 1650 万美元。Liquid 将重心转向资产（代币）发行的举措并未在比特币社区获得太多响应，许多人认为，这一发展方向是试图复制以太坊的 ERC-20 模式。如此低的采用率应该不是其投资者所希望看到的，毕竟，Blockstream 的 A 轮融资募集了 5500 万美元。RSKRSK 的终极愿景是在比特币上复制以太坊。为实现这一目标， RSK 实施了一条与比特币双向锚定的侧链，并使用了以太坊智能合约的一个分支，以实现所锚定的比特币资产的可编程性，这被称为 RSK Smart Bitcoin (RBTC)。与 Liquid 类似， RSK 用一个联盟（Federation）来确保双向锚定， RSK Federation 的成员名单没有公开，只能通过公钥来识别。与 Liquid 类似， RSK 侧链也在力争获得更大规模的采用。尽管 RSK 自 2018 年 12 月以来一直保持活跃，但该侧链也只吸引到约 160 个比特币。在 2019 年，该侧链的网络平均仅有 50 个比特币。

　　

　　

有一个联盟（Federation）来确保比特币与 RSK 之间的双向锚定当目前为止，RSK 的表现低于投资人的期望值。据 Crunchbase 的数据显示，RSK 项目背后的企业――RSK Labs 募集到 730 万美元的风险投资。此外， RIF Labs 在代币私募阶段还筹集到 2.2 万个比特币。RIF Labs 与 RSK Labs 已合并，创建了 IOV Labs。更糟糕的是，现在在比特币与各智能合约区块链之间构建互操作性（interoperability）的项目越来越多，这意味着 RSK 的竞争对手日益增多。可互操作的比特币侧链一度，很多加密领域投资者相信，不论隐私还是可编程性，所有功能都将在比特币之上构建为某个层级。因此 Liquid 和 RSK 侧链听上去是很不错的投资标的。不过，近期这种观点已发生改变。对于考虑将可编程性加入比特币的投资者而言，在比特币和以太坊或者其它智能合约平台之间构建桥接的团队，已被证明是更好的投资目标。只需看看 TBTC 近期的崛起就知道了。The Keep/TBTC 团队几周前宣布募集到 770 万美元融资，以加快项目发展。TBTC 不是什么特例。实际上，几乎所有新兴的智能合约平台都在考虑，如何构建一个通向该平台的比特币侧链 / 桥接。在 Cosmos 生态系统中，Nomic Bitcoin Sidechain 是一个值得重视的项目。该项目利用 Tendermint 技术栈以实施了一个比特币侧链。一旦 Inter-Blockchain(IBC) 协议生效，Nomic BTC (NBTC) 即可以与其它 Tendermint 资产实现互操作。与此类似， Tezos 的粉丝也开始启动 tzBTC 项目，即在 Tezos 区块链中铸造 BTC 代币。总而言之，过去两年，在比特币链下扩容领域，我们见证了很多实验和项目建设。LN 领域的投资，尤其是 LN 基础设施和用户服务的投资，一直在显著增长，而且很可能在未来几年继续增长。另一方面，在比特币上构建的侧链项目则举步维艰，难以得到足够的关注，也吸引不到太多开发者的想象力。关于侧链的叙事大多已转向互操作性。这里的逻辑是，「如果我已桥接到相同的功能性，而且更加鲁棒、流动性更大，干嘛还要重复建设呢」。要知道，我们仍处于行业的早期阶段，上文所写的很多内容在未来几年可能或多半会发生变化。不过我们也相信，今天所追踪的很多发展趋势，未来将成为新一代金融系统的支柱。