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　　11月的DeFi行情跌宕起伏，前途一片光明。本月初，Aave、创客、复合、向往等龙头项目创下数月低点，甚至创历史新低。但最终由于市场的整体回暖和项目本身的进展，月底还是有了一个不错的结局。 　　

　　

　　 　　

　　

　　热点项目更新 　　

　　

　　 　　

　　

　　DeFi本月最大的热点是合并了earning，先后与Pickle Finance(聚合挖矿支持LP代币，从earning的yVaults分叉的pJars)和Cream Finance(以太坊与比安智能链的贷款协议，从Compound合并)、Cover Protocol(分散保险)、Ankropolis(借贷和收益聚合)和Sushiswap(分散交易所，从Uniswap分叉)合作，具体包括合并开发团队、整合earning金库、整合投资策略、合并TVL等向往本身就包含了集理财、保险、借贷等业务。合并是一个更强大的德菲帝国的崛起。 　　

　　

　　安德烈的另一个热门项目Keep3r于10月底上线，在11月吸引了更多的关注。Keep3r是一个去中心化的众包网络，任何人都可以发布工作，而监护人(如开发者)可以根据自己的能力执行这些工作，并获得报酬。发布之初，Keep3r中只有Uniswap报价方面的工作，让人意识到Keep3r可以作为预测器。现在网络里有10个工作，涉及到了向往、Hegic、dForce、Bzx等项目，这也证明了Keep3r有无限的可能性。 　　

　　

　　11月中旬，去中心化交易所Bancor开始了V2.1流动性挖掘。早在2018年，IBO(首次Bancor发行)就大行其道。现在，Bancor的V2.1版本通过非永久性损失补偿和BNT的灵活供应解决了自动做市的核心问题。 　　

　　

　　安普尔福思增加了三个间歇泉激励措施。本月，Ampl的市值从1.09亿美元上涨至2.57亿美元，涨幅达136%。在牛市中，AMPL市值的增长可能会超过其他股票。AMPL的价格已经连续40多天保持在1美元以上，已经进入通货膨胀模式。 　　

　　

　　近日，Aave推出V2版，优化了气费，支持抵押物直接还款、闪电清算、本地信用授权、固定利率和浮动利率切换。10月底，Aave宣布将协议所有权转让给治理智能合约。之后AAVE的价格开始上涨，从最低点的26美元涨到82美元，最新更新公布后，涨到95美元，创历史新高。 　　

　　

　　新项目上线 　　

　　

　　 　　

　　

　　这个月，市场上出现了许多新项目。KeeperDAO是DeFi协议的连锁承销商，由三箭资本等机构投资。KeeperDAO有两个角色，流动性提供者和保管者。顾名思义，流动性提供者只需要向协议提供资金，获得收益的分成。在这个阶段，它还可以获得KeeperDAO的令牌(ROOK)奖励。监护人负责分散交易所之间的套利，以及清算Aave、dYdX、MakerDAO等协议中的不良资产。任何人都可以成为监护人，将KeeperDAO中的资金出借，无需抵押，但需要在同一笔交易中返还。当市场出现波动，尤其是市场下跌时，普通投资者很难参与马可道等协议的清算，因为网络拥堵，气费高。在3.12，有人以接近0的价格清算了MakerDAO中的负债，导致MakerDAO增发MKR弥补损失。KeeperDAO不仅通过提供资产使普通投资者能够参与清算；守护者不需要资金，只需要提供策略就能获得利益；同时也可以让Aave、dYdX、MakerDAO等DeFi协议更加安全，实现所有参与者的共赢。以戴的资金池为例。目前，戴的流动资金为1470万美元，在过去的一个月里，它实现了51.8万美元的利润。 　　

　　

　　 　　

　　

　　Cover Protocol的前身是SAFE，重新发行的Cover由保险挖矿改为盾矿。承保的标的有四种，即作为抵押物的戴、对保险需求方的请求权的请求权、对保险提供方的权利的无请求权、以及对治理标的的承保。1债权令牌1 NOCLAIM令牌 1担保物，如果发生债权，1债权令牌 1担保物，NOCLAIM令牌为零；如果没有到期索赔，1个无索赔令牌 　　

≈ 1抵押品，CLAIM代币归零。这一公式在预测市场中普遍使用，如2020美国大选中，特朗普与拜登当选总统的概率之和接近于1，当拜登当选总统时，预测特朗普当选的代币归零。通过这一简单的设计，COVER让用户可以更容易参与去中心化保险。目前COVER的产品已经覆盖了最新的Badger DAO、Basis Cash等协议，并已经实现了Pickle Finance的理赔。

　　

　　

　　

　　

Basis Cash于11月底上线，分叉自遭遇监管而未能成功募资的知名算法稳定币项目Basis。Basis Cash中有三种代币，BAC（Basis Cash，算法稳定币，锚定1DAI），BAS（Basis Shares，代表Basis Cash网络的价值，在财政充足的情况下有权分配增发的BAC），BAB（Basis Bonds，以BAC价格平方的价格购买，在财政充足时可兑换为1BAC，目前BAB的价格为9142美元，仅当BAB的价格低于1美元时购买才合理）。与Ampleforth、Yam等稳定币类似，BAC的数量每24小时根据时间加权平均价变动一次，但不同的是增发的BAC将分配给BAS的持有者。在第一次通胀前，BAC总量5万枚，由5个稳定币矿池在5天内产出；提供BAC-DAI、BAS-DAI的流动性可获得BAS奖励。截至12月5日写稿时，BAC的价格接近100美元，可以预计在第一次通胀前BAC的价格很可能会暴跌，否则第一次通胀时BAC的数量将增加100倍，而增发的BAC将奖励给BAS的持有者，BAC持有者面临的抛压将不可想象。因为可以挖取BAS，前期通胀时BAC的合理价格也应高于1美元，最终的博弈结果让人期待。

　　

　　

　　

　　

TrueFi是TUSD团队推出的无抵押借贷协议，因为无需抵押，所以也并不是每个人都可以借款，持有TrueFi的原生代币将可以对是否同意借款进行投票。

　　

　　

API3从11月30日开始在Mesa DEX上公募，API3将致力于解决现有预言机项目过于中心化的问题。API服务商将直接充当预言机角色，减少中间环节。数据可信将由质押者组成的DAO担保，如果出现问题可获得赔偿。

　　

　　

DeFi数据回顾

　　

　　

总锁仓量增长26.7%

　　

　　

截至11月底，各个DeFi协议中的总锁仓量已经达到177.4亿美元，比上月增加26.7%。锁仓量最多的是Maker，总共锁定了25亿美元的资金。根据Dai Stats的数据，目前DAI的供应量为10.66亿美元，其中有4.35亿来源于ETH的质押，锁定了273万ETH；有4.05亿来源于USDC的质押，因为现阶段稳定币债务的低抵押率，且并不会被清算，这一部分债务可能并不会收到年化4%的稳定费率；还有1.23亿DAI来自于WBTC的质押。

　　

　　

　　

　　

抵押借贷上升20.4%

　　

　　

抵押借贷中的前三强依然是Compound、Maker与Aave，他们的地位很难被撼动。过去一个月，借款量由26.5亿美元升至31.9亿美元，上升20.4%。YFII生态项目WePiggy也于本月上线。WePiggy分叉自Compound，定位是一个借贷协议，用户可以质押从Compound与Aave中获取的cToken与aToken，以获得WPC代币奖励。Wepiggy赋予了cToken与aToken更多的使用场景，与仅在Compound或Aave中挖矿相比，通过Wepiggy套娃挖矿收益可能更高，目前Wepiggy中已经锁定了3530万美元的资产。

　　

　　

　　

　　

值得注意的是，不同协议用户的风险意识可能有很大差距。以12月5日的数据为例，Cream的24小时清算量为87592美元，超过了Compound、Maker与Aave，而Cream的借款量只有Compound的1.6%。

　　

　　

稳定币TUSD比上月增加20.5%

　　

　　

稳定币是各个项公链项目中的核心资产。到11月底，以太坊链上的稳定币发行量达到了182.2亿美元，与上月的166.7亿美元相比上升9.3%。其中，USDT的发行量达到122亿美元，USDC的发行量达到29.7亿美元，DAI的发行量也突破了10亿美元。TUSD可能因为TrueFi的上线，发行量增加至3.05亿美元，与上月相比增加20.5%。

　　

　　

　　

　　

去中心化交易所日交易量持续上涨

　　

　　

因为行情的波动，11月的交易量总体高于前一个月，11月底的日交易量也比一个月前高出200%。Uniswap因为流动性挖矿的停止，导致资金大量撤离，流动性由之前的28.6亿降至15.6亿美元，锁仓排名也从第一降至第五，但用户数、交易量、交易次数等数据仍然远超其它去中心化交易所。

　　

　　

　　

　　

跨链资产：比特币锚定币增速放缓

　　

　　

以太坊网络中的比特币锚定币达到了15万枚，与一个月前相比增加0.24%，这也是最近几个月中比特币锚定币增长最慢的一次。WBTC的发行量达到了121831枚，占比特币锚定币的81.07%。因为比特币资产巨大的价值，目前WBTC已经成为以太坊链上锁仓最多的资产，总共锁仓价值23亿美元了WBTC。

　　

　　

　　

　　

合成资产产品缓慢被中心化交易所捷足先登

　　

　　

因为市场整体向好，合成资产代表项目Synthetix的代币SNX也由最低的2.47美元，最高涨至5.83美元。Synthetix中已有大宗商品、股票指数、法币等现实世界中的资产，虽然一直宣称将引入苹果股票等，但到目前为止仍然没能上线，而这一产品已经由数字资产衍生品交易所FTX率先推出。在本月的股权通证竞争上线活动中，大家熟悉的阿里巴巴、哔哩哔哩等胜出，并成功上线。目前在FTX交易所中已经可以购买特斯拉、苹果等20余种股权通证。

　　

　　

　　

　　

总结

　　

　　

10月份DeFi市场受BTC吸血行情影响，很多代币都创下几个月的新低，但在行情整体向上的时候，AAVE等也创出历史新高。有一些项目已经证明了自己的价值，比如MakerDAO，当收入达到一定量就会通过拍卖回购MKR进行销毁。即使市场短期下跌，这样的项目也不会有太大风险。此外，现在市场上还有非常多值得大家关注的优质项目，这其中可能有些项目存在泡沫，但也有很多项目能解决现有的一些问题。