17、为什么很多企业亏损，但是估值还是很高呢？ 　　

　　难怪古人总说当局者迷，因为局中人往往容易陷入其中，同时也容易掺杂一些个人倾向。所以当他们到了一定的程度，就会很容易陷入漩涡，造成思路混乱。这时候，他们需要时不时跳出来，重新审视当前的问题，也许还能想出新的点子。就像我工作无聊的时候总想打游戏一样，这也是一件正确的事情，不是为了打游戏，而是为了更好。不过，官方还有一个优势，就是对游戏非常清楚。同时，如果他们能够深入思考和解决一些问题，他们可能会想出许多有趣的事情！我现在好像也是这样的状态，因为我讲了那么多企业是怎么赚钱的，但是我也发现虽然很多企业都在亏损，但是还是有很多人愿意投资这样的企业，所以企业的估值并不低。那么这个时候问题来了。为什么那么多人愿意投资一些亏损的企业？是因为钱太多吗？ 　　

　　但是，看看投资人的各种简历就可以知道，这些投资人虽然确实有钱，但是很多都是非常高大可敬的人，他们的学历和简历都是我所仰望的。而且，他们不是在做慈善，而是把投资做成生意。但是，与一般企业不同，他们的成本是投资人的钱。他们的产品帮助相信他们的投资者通过投资赚更多的钱，他们的生产过程就是寻找好的可以增值的投资。 　　

　　18、估值是一个非常有意思的事情！ 　　

　　本来遇到问题就想百度一下。我确实在百度上查了一下企业估值的定义，然后就蒙了。百度给了我太多东西。如果这是一篇按字数赚钱的文章，我会毫不犹豫地把整页都抄下来，但是事情太无聊了。只是估值方法提供了市盈率、市净率、现金流折现等多种方式。而结果告诉我们，每种方式都适合不同的行业和企业。 　　

　　还好我有经验。要想让当局者不着迷，就得适时跳出来重新审视自己遇到的问题，也许会有不一样的感受和想法。现在我试着用力一跳，然后效果就出来了。就像我在本文开头讲价值问题的时候，适度接近企业的估值，所以企业的估值其实就是企业的价值。就像一般产品一样，企业的价值也是由实用价值决定的，即企业的价值。 　　

　　那么接下来需要分析的是企业价值的几个要素。企业价值中的实用价值是什么？交换价值从何而来？心理价值存在于企业价值中吗？还有就是供求关系的问题！啊，麻烦，真是麻烦。上船容易下船难。既然想到这样的问题，还是要硬着头皮写一下。毕竟我是一个责任心很强的人！当然，每个企业都有估值，不管是上市还是未上市。为了分析方便，我准备试试上市公司！ 　　

　　19、对企业的投资包括债权投资、股权投资以及介于两者之间的夹层投资，而下面聊的估值主要指股权投资！ 　　

　　说到投资，有很多种方式，比如股票、期货、债券等。所以我们前期讲的主要是借钱的问题，所以借钱实际上是一种债权投资，所以对企业的投资主要是指股权投资，也就是购买企业的股权，我们在分析企业估值的时候，重点是企业股权的价值。说到这，我突然发现我其实有一点点杠杆潜力。比如我刚才讲的对企业的投资，主要包括债权投资和股权投资。然后杠杆在上半身的时候，我会问自己，他们之间有没有投资形式？ 　　

　　当然答案是肯定的，所以两者之间的投资形式一般会指夹层投资。上市公司常见的投资形式有两种，即可转换债券和可交换债券。两者名义上都是债券，所以都是借钱的形式。但在设计中加入了转股权的条件，因此具有股权投资的性质，为便于理解，故称之为夹层投资。 　　

　　哎，我最怕说这些轮子，也不知道有没有朋友会想到一些很像的词，比如债务融资，夹层融资，股权融资。有点意思。其实我感觉是一样的东西，只是受众不一样，所以叫的不一样。对于拿到钱的企业来说，是三种融资方式，而对于出钱的一方来说，是三种投资方式！我发现自己总是需要鼓励，对自己说点有意思的话就觉得有点自信，于是就想着只提杠杆。 　　

根据传统学术性文章的套路，在阐述任何一个理论之前，都喜欢加上一些不错的前提，其实从另一个角度就是为自己后边陈述可能不那么准确地地方找到一些理由，不管别人是不是基于这个原因，偶反正提前设定条件就是因为这个理由，毕竟偶不是那么专业的！

那么既然是对企业的股权价值的评估，那么就需要首先了解什么是企业的股权。这次俺们也潇洒一把，或者叫偷懒一把，不再查百度了，而是直接说一下自己的感觉。偶感觉企业的股权其实就是企业的所有权，就是拥有这家企业的凭证，所以企业股权的估值也就是对这家企业的估值。这样看就舒服多了！那么企业的估值也就是对企业价值的衡量，这时候就可以用到我们前面所讲到的价值的计算办法了！终于绕回来了，不容易啊！