作者：石榴区块链来源：中新经纬 　　

　　

　　爆裂，即数字货币交易账户的资产瞬间归零，消失。之所以容易爆仓，与合约交易、杠杆水平、风险率等交易特性密切相关。 　　

　　

　　合约交易又称期货交易，是投资者通过设置杠杆，将手头的比特币和数字货币的数量放大几倍或几十倍，投入市场进行交易。另外，期货交易是承诺交割的比特币数量，而不是用户实际拥有的比特币数量。 　　

　　

　　杠杆率指的是用户所借金额与实际货币资产的倍数。在全球三大数字货币交易平台Binan、Huobi、OKEx，都提供三到五倍的杠杆。以OKex为例。OKex会根据用户最大可贷量、平台风控规则等限制，计算出当前用户最大可贷量。计算公式为：最大杠杆可贷=(账户资产总额-未偿借入资产-未偿利息)*(最大杠杆倍数-1)-未偿借入资产。 　　

　　

　　风险率(Risk rate)是评价杠杆账户爆炸风险的指标，是当前账户实际资金与损失资金的比率。数字货币交易平台都规定，当风险率足够大，即风险较小时，账户内的多余资产只能通过资金转账转出；当风险率小于某一临界值，且风险率评估为风险时，系统会向用户发送短信提示风险；当风险率过小时，可以理解为“资不抵债”，系统会强制爆仓，并发送短信通知用户。高杠杆风险预警的作用有多大，不得而知。有人看到财富，有人看到泡沫。 　　

　　

　　张延清，1977年5月出生，现任新三板上市公司青岛铁骑物流公司董事长，曾任北京万金国际投资担保集团副总经理。业内人士表示，张延清曾在天津参与过一次金融杠杆交易，应该有丰富的交易经验和风险防范机制。据说在这种数字货币的高杠杆交易中，损失在千万以上。 　　

　　

　　自2017年中国人民银行发布ICO禁令以来，全球数字货币交易市场出现剧烈波动。如果以这个时间为虚线，大部分高杠杆交易爆炸事件都会发生在后期。 　　

　　

　　在过去的一年中，数字货币的高杠杆交易集中头寸爆发如下： 　　

　　

　　2017年10月17日，代币REO上线后，新兴起的数字货币交易平台出现了一个系统BUG，即买一个REO，信用点数会变成两个。 　　

　　

　　这种“买一送一”引来了一片骂声。1点10分左右，REQ的价格被砸到了ICO价格的近一半。虽然紧急修复了BUG，但是赎回的REQ还是无法恢复。 　　

　　

　　 　　

　　

　　2018年春天，火币、OK、比安开启了“他是我哥”模式。 　　

　　

　　3月7日，碧安爆发大规模黑客事件。黑客将大量账户中的其他货币换成比特币，导致其他货币暴跌。币安的回应是“暂停所有取钱业务”。根据Coinmarketcap的统计，在短短7个小时内，数字货币的全球市值蒸发了200亿美元，从4300亿美元蒸发到4100亿美元。 　　

　　

　　 　　

　　

　　对外部货币安全性的质疑一直没有停止，随后在3月23日，大量用户在交易平台火币爆仓。3月30日凌晨5点，OKex出现近一个半小时的极端交易行为，BTC网站季度合约瞬间暴跌2500美元。针对极端交易，OKex将异常交易数据回滚到当天凌晨5点，当时合约价值约为6600美元。 　　

　　

　　 　　

　　

　　因为缺乏风险对冲，爆仓的韭菜们显然对结果并不满意。一时间，索赔的事情很多，甚至在OK总部门口出现了撒敌敌畏等不理智的行为。 　　

　　

　　由于数字货币的交易市场在世界各地都是全天候的，市场瞬息万变，高杠杆交易不适合个人交易者。它需要24小时做标记，不断调整交易策略，并做出决定 　　

　　

　　散户由于缺乏杠杆交易的风险意识，缺乏只有机构交易者才能拥有的杠杆交易24小时机制，缺乏及时的风险对冲机制，往往一觉醒来发现自己的仓位已经爆仓，难以接受结果。 　　

　　

　　BIT是全球数字资产交易平台，支持货币交易、后期在线杠杆交易、货币借贷等金融衍生品。主要面向专业交易者和机构投资者，是全球首个拥有多种挖掘模式的数字资产交易所。 　　

　　

　　比特交易平台对于没有经验，没有实力的韭菜来说是非常不受欢迎的。期货交易中，普通散户根本是谢绝参与的，只允许有资质的机构参与。 　　

　　

　　几大交易所聚焦3月份爆发的危机，刚结束，就进入初夏。5月12日，火币在ONT、IOST、DTA、BTM等币种卖出，随后迅速回调，导致大量用户被迫爆仓。不可思议的是，这次只用了一分钟。 　　

　　

　　 　　

　　

　　对于没有使用高杠杆的用户，相关货币价格的暴跌和回调并没有产生太大影响。但对于使用高杠杆的用户来说，这种暴跌直接触及爆仓线，进而触发爆仓操作。 　　

　　

　　7月4日凌晨，黑客再次在货币安全的高度买入16000 BTC。 　　

，其市值约9.6亿，然后通过BTC和SYS的交易对进行砸盘，给用户造成巨额损失。币安直到早晨8点才做出反应，且同3月一样，币安采取的措施只是简单的停止所有交易和提现。

　　

面对几大交易所的乱象，一位投资人说：“币安不安，火币不火，OK不OK，只有割韭菜都是真的。”

　　

市场有传言称，爆仓与“拔网线”有关。

　　

“拔网线”指，因各种原因，数字货币交易所平台出现部分用户面对行情变化却无法对自己手中的数字货币进行买入卖出操作。

　　

2018年9月26日，有用户指责火币“拔网线”，自己的账号一天之内被冻结两次，最终被爆仓。紧接着又有用户反映，在火币APP上下单后无法取消。

　　

火币的“拔网线”，最早可以追溯到2014年。当年3月21日18时到19时，平台上的莱特币从100元跌到1元，又从1元迅速涨回90元，大量买家爆仓，资产迅速归零甚至成为负数。但当时其他平台的莱特币最低也只跌到77元。

　　

不过，“拔网线”一词最早用来指代用户账户被锁死，无法操作，是2015年11月某用户在巴比特论坛发言指责同属三大交易所平台的OKEx故意让员工控制平台交易，言辞十分激烈。

　　

面对交易所拔网线的指控，“币安一姐”COO何一、火币创始人兼CEO李林、OKex创始人兼CEO徐明星都在不同场合表示过绝不可能。

　　

多位机构杠杆交易者表示，“拔网线”一说实际存在的可能性很小，但不代表交易平台上不存在作恶的机会和手法。

　　

高杠杆交易中最常见的两大手法是“插针”、“滑点”。

　　

“插针”指的是在短时间内出现极剧烈暴跌，体现在图上是一条竖直垂线，就像一根针，判断“插针”的方法是将交易所之间的涨跌情况进行比对，如果只有某一家的曲线上有这根“针”，则可以判断这是人为插进来的。

　　

　　

大量抛售砸盘是“插针”的成因，交易平台或平台上的大作手可以通过瞬间大量抛售某种用户持币量大的币种造成爆仓。目前，出现“插针”情况，大交易所会核验是否有异常交易，并采用回滚的方法补救。

　　

“滑点”则是交易所故意稍作延迟，在比用户挂出的成交价略偏离一点的位置成交。这点差额用肉眼很难察觉，有的散户已经被滑多次，却仍不知道有这种手法的存在。

　　

除了“插针”和“滑点”外，交易平台还被诟病的是，对项目方通过上币费和币值管理进行收割。2018年5月6月，就有项目方爆出火币平台凭空造币砸盘情况。

　　

目前，数字货币平台最大的问题是没有监管，深入监管是确保金融市场秩序的重要手段。避免数字货币市场乱象重演，是重建全球数字货币市场信心的重点。高杠杆交易，不适合散户，应远离之。它可以让投资者一夜暴富，也能使投资者倾家荡产。

　　

【陈思进作品】

　　

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