本周指数反复冲击3400点未果，随后开始调整，出现宽幅震荡。上证综指上涨1.33%，深证综指上涨0.08%，创业板指数下跌1.63%。
目前各大指数均接近前期高点，但量能表现远不如前。与此同时，关于资本从北方流入的报道逐渐平息.那么应该如何做好投资呢？专注主题投资的杨峰老师，专门研究市场主流机构的操作特点和投资风格，试图找出本质，指导方向。想了解的投资者不要错过今天的推送！
杨峰
资金和流动性是市场的血液，资金控制者的大小影响着个股的涨跌。随着a股的国际化，市场机构的比重逐渐增加，机构投资者的比重也逐渐增加。大多数机构投资者资金雄厚，是市场领导者。
每个机构投资者都有自己的投资风格，不同的投资风格会有不同的市场表现。从本周开始，我将对市场主流机构的操作特点和投资风格进行分析，从中找到一些思想的碰撞，得到一些启发，进一步完善和修正自己的投资体系。
1、“神秘机构”社保基金，管理资产规模稳步增长。社会保障基金，全称是全国社会保障基金。资金来源主要是财政拨款和国有资本划转。股市中常说的“社保入市”，就是这个“社保”。抄底精准、政策敏感度高、投资风格稳健等这些标签，都是对“神秘机构”社保基金的直观印象。
监管层将引导更多中长期资金入市作为深化资本市场改革的一项重要任务。社保基金作为 A 股市场重要的长期资金，未来市场参与深度有望继续提升。社会保障基金自成立以来规模不断扩大。根据社保基金2018年年报披露的数据，截至2018年底，社保基金总资产为2.2万亿元，比2003年的0.13万亿元增长了16倍。
社保基金资产规模继续扩大
2.社保基金投资风格揭秘。社保基金偏好市值大、盈利能力好的公司。长期、大规模的资金属性决定了社保基金的价值投资风格。追求长期稳定收益，以价值中心这使得社保基金在选股中比较注重个股的 “流动性、盈利能力”这两个维度。为基础进行动态配置调整
偏好大市值和流动性好的上市公司。社保基金持有的上市公司平均市值明显高于全部a股。从2010年开始，我们可以清楚地看到社保基金的平均市值一直高于a股。以2019年为例，2019年三季度社保基金持仓平均市值为234亿，而同期a股平均市值仅为160亿。对于庞大的社保基金来说，虽然其股票投资基本涵盖了大中小盘的风格，但对个股的整体流动性还是有一定偏好的。
注重公司盈利能力，社保基金持股公司 ROE 明显高于 A 股市场整体水平。社保基金的整体净资产收益率一直高于a股整体水平。2018社保基金持仓整体ROE为11.6%，而同期a股平均市值仅为9.3%。社保基金选股看重基本面因素，尤其是企业盈利能力。
来源：主题投资十大操盘手
社保基金不会披露持股情况。我们只能从上市公司披露的前十大(流通)股东数据来间接统计社保基金的持股规模和持股行业分布。需要指出的是，上述口径会低估社保基金的持有规模。
随着2020年a股上市公司中报业绩的陆续披露，备受各方关注的机构调仓换股情况逐渐浮出水面。从主题行业来看，社保基金新增持36只股票，主要扎堆在电子、化工和医药生物等三行业。.
根据从社保基金成立以来，多只标的被其一直持有，这充分体现出长期投资带来的良好收益以及社保基金的稳健投资效果。,的统计，二季度末社保基金有47只股票
截至第二季度末，社保基金二季度持仓剖析。,共有37只社保基金。从仓位调整趋势来看，二季度有9只新股，8只新股，9只新股，11只新股不变。
社保基金新建仓股票中，从前十大流通股东名单中社保基金家数来看，社保基金家数最多的是汤臣倍健。从持股比例看，新进股中社保基金持有比例最多的是江龙船艇，持股量占流通股比例为6.42%，其次是赛腾股份，社保基金持股比例为4.79%。社保基金还在连续增持的个股中，汤臣倍健、天虹股份、恩华药业、良信电器、长信科技等5只个股位居前列。科创板方面，已披露半年报中，社保基金二季度末共出现在3只科创板股前十大流通股东名单，分别为华润微、睿创微纳和优刻得。
社保基金重仓股排行榜
一是换手率比较高，追涨杀跌跟市场热点，注重半年度和一个年度业绩排名考核，但高换手率和年度考核准则使得投资实践中与理性投资理念背道而驰。
二是很多机构投资者理念漂移比较大，比如说上半年白酒热的时候，它的重仓股都是白酒，下半年科技股热的时候，它的重仓股就变成5G和通信。短期看可能跑得比较快，但长期看的风险比较大。
随着A股的国际化和对外开放的深入，市场上机构投资者也开始多元化，基于上市公司为根本出发点的投资理念将逐步深入人心。
社保基金三大投资理念值得借鉴：1、追求长期稳定的收益；2、选股中比较注重"市值、分红、盈利"这三个维度；3、基于价值中枢进行动态调整持股结构。
