从UHV到数字货币，a股市场的热点话题不断，但曾经每年都要炒的高价转让的情况却很少被投资者接受，没有出现热炒的情况。本栏目认为这是好事，是股市进步的标志。 　　

　　高送转率是投资者所期待的，但也是最扯淡的。10块钱卖2斤的西红柿和5块钱卖1斤的西红柿其实是一回事。所以上市公司拆股，拉低股价。除非是像贵州茅台这样的超级高价股，资金不多的投资者高送转后可以买100股，高送转对提升股东价值没有任何作用。 　　

　　就像本栏目曾经说过的，作为上市公司维护股价的利器，高送转经常被使用，尤其是资本公积金转增股本的时候，不用交税，而且备受上市公司推崇。虽然管理层也用面值退市的方法来制止上市公司无休止的高送转，但对于普通投资者来说，如果上市公司能推出高送转，投资者还是很高兴的。 　　

　　然而，最近投资者对高交割和转让价格的投机失去了兴趣。本栏目认为，一方面，现在投资者比较谨慎，对于非实质性的利好题材，不会去追过高的价格。另一方面，原本参与炒高送转价格的投资者，很大一部分是在装糊涂。现在他们知道很多高送转价格都是为了维持短期股价，所以投资者参与炒作的动力并不强。 　　

　　为什么说部分投资者参与高送转是在装傻？事实上，绝大多数参与高送转市场炒作的投资者并不是抱着长期持股或者价值投资的心态参与的，因为绝大多数投资者都知道高送转市场是一个数字游戏。以往高送转市场炒作无非是市场缺乏其他热点。既然这里有金钱投机，我们不妨跟着投机走。每个人都相信我们可以在市场结束前撤出。现在的小盘可转债和历史上炒的认沽权证都是一样的。 　　

　　如果没有高送转后可能减持股份的大股东和公司高管，投资者之间的炒作有点类似于零和博弈，所以大家并不排斥参与炒作。但是，如果投资者知道高转换率背后有黄雀在后，那为什么不去炒5G、数字货币甚至小额可转债呢？毕竟，只要有热点，就有机会。关键在于什么样的热点才能吸引更多的投资者入市。 　　

　　在本栏目看来，无论题材，任何过度炒作都是不好的，高送转冷送也不只是短期的。从中长期来看，未来投资者可能对高送转冷送完全失去兴趣。同理，其他热点也可能是冷的。关键因素是投资者的价值投资理念越来越强。投资者需要的是能够切实提高上市公司股东价值的题材，而不是纯粹的炒作。 　　

　　高送转这个话题炒作了很多年。自从a股市场出现以来，分拆和转让股票被认为是极其有益的。但长期来看，像贵州茅台这种从不转股的投资者也受益匪浅，所以投资者开始对高送转感到厌倦。未来a股市场的热点一定有实质性的利好。如果只是看起来很美，炒作也不会太火。 　　

　　本专栏建议投资者今后理性看待转股炒作。不是说高送转就不再好了，要看股价。如果贵州茅台能10转10股，还是极好的。