大家好！我们曾经讨论过如何整理自己的现金流，计算自己有多少钱可以理财。我们简单回顾一下。 　　

　　第一步，我们从“收入”中减去“支出”得到“自由现金流”。 　　

　　第二步，计算你需要的“应急资金”。一般来说，“应急基金”应该是6个月的“必要支出”。 　　

　　第三步，用“自由现金流”攒够“应急资金”，剩下的钱可以用来理财。 　　

　　在规划好现金流，搞清楚可以用多少钱来理财之后，一个自然而然的问题就是：应该如何规划理财资金？我们经常会听到类似“我有多少闲钱，我应该如何理财？” 　　

　　在说这个话题之前，我们先来看一个我们经常听到的规律。就一句话：风险和收益是成正比的。这是金融市场亘古不变的定律。其中，收益很好理解，那么风险具体是什么呢？. 　　

　　有人说，风险就是赔钱。其实这个解释并不准确。风险的本质是波动性。如果是零风险，说明没有波动，也就是一条直线，如上图，横轴是时间，纵轴是资产量。不波动就是随时买，随时卖，不会亏。比如图中，你可以随时买入，比如A，然后随时卖出，比如B或者C，肯定赚钱。 　　

　　如果一个资产有风险，也就是波动性大，不可能随时买然后随时卖，可以保证赚钱。比如上图所示的资产，在A点买入，在B点卖出，就亏了。但如果能在C点卖出，就赚钱了。我们之前说过，风险和收益成正比，风险越大收益越大。也就是说，如果我们在A到C的同一个时间段持有无风险资产和风险资产，后者一定会给我们带来更高的收益。请注意，这一点很关键，这意味着两个结论，很重要： 　　

　　第一，有风险不等于亏钱。有风险只是意味着在投资的过程中，我们需要承受资产价格的波动。 　　

　　第二，如果投入的资产长期在涨，你又有足够的灵活性选择卖出时机，就不会在亏损的时候被迫卖出。投资必然赚钱，收益一定要高于同期持有无风险资产。 　　

　　因此，今天最重要的结论出来了：如果我们的目标是把投资的收益率最大化，我们就应该在投资期限允许的情况下，尽可能多的去承担风险。. 　　

这么说可能有点抽象，我们来举个例子。小王是个果粉，在2016年的元旦，他许下新年愿望，希望在1年以后，也就是在2017年的元旦买个最新的iPhone。他会在2016年这一整年努力攒钱。并且，他希望在买手机之前，自己攒的钱也别闲着，最好能产生一些理财收益。他面临两个选择，第一个选择是用股票基金理财，另一个选择是用货币基金理财。数据显示，长期来看，股票基金平均每年的收益率超过10%，而货币基金平均每年的收益是3.5%，请问，他应该如何选择？

我们来分析一下这个问题。在这个场景下，小王无论用什么方式来投资理财，到了2017年的元旦，他都必须要卖出所有的投资标的去买手机。如果仅仅看到股票基金的收益高而用股票基金来理财的话，由于2016年股市出现整体下跌，到了2017年的元旦，他会发现理财不但没有帮他赚钱，还有可能害得他连iPhone都买不起了。在这种情况下，理财反而帮了倒忙。但如果他用货币基金来理财，这就没问题了。到了2017年的元旦，小王会发现账户里的钱不但能够买一个iPhone，还能多出来一些钱。

有的人可能想问了，奇怪了，不是说好的股票基金的收益比货币基金高吗？我们再来回顾一下之前给大家看过的一张图。

小王理财的起点可以看成是上面这张图的A点。由于股市是有波动的，所以短期内跌到比A点低的位置是很正常的。如果在这时候，也就是图中的B点，小王的投资期限到了，小王就不得不在亏损的状态下卖出股票基金。但是，如果投资期限比较长，小王只要再等等，等到图中的C点再卖出，小王就能获得一个不错的收益，这个收益一定会比投资货币基金高。

所以大家看，如果你的投资周期小于投资标的波动周期的话，很有可能在你投资周期结束，你需要用钱的时候，你的投资标的正好处于低谷。就算你知道投资标的以后会涨回来，你也等不到那一天了。关于每一类资产的波动周期，我们之后会专门用几节课来详细地聊。

分析到这里，我们再来回头看之前的结论。我们知道，风险和收益成正比，想要获得更高的收益，就要承担更多的风险。但仅仅承担更高的风险并不能保证我们获得更高的收益，我们还需要有足够的时间能等到收益实现的那一天。因此，如果我们想把投资收益最大化，我们需要做两步：

第一步，确定自己的“投资期限”；

第二步，评估哪些资产可以在自己的投资期限里实现收益，这些资产被称为“可投资标的”。在“可投资标的”中选择预期收益最大（往往也是风险最大）的资产。

当然，除了把投资收益最大化以外，有些时候，我们还需要考虑到自己的风险承受能力。举个例子，假如投资期限是5年，并且我们确认，股票基金在5年内一定会实现收益，而且股票基金是所有资产中预期收益最高的。那么按照之前的结论，我们就应该投资股票基金。但是，投资的过程中，股票基金会出现波动，极端的情况下甚至会下跌超过10%。虽然我们在假设条件里设定了，就算中途出现下跌，5年之内也一定会涨回来，但是有些朋友看到自己的钱少了10%以上，哪怕是暂时的，心理上也受不了。如果把风险承受力也考虑在投资决策中，我们就需要加入第三步：评估“可投资标的”在投资期限内的最大潜在亏损，在可承受的范围内去选择预期收益最大的资产。

聊到这里，大家可能有几个问题：

第一个问题：如何确定“投资期限”呢？

一般来说，理财分为两大类，第一类是有具体目标的，比如为孩子攒教育基金，为自己攒养老金等等。另一类是没有具体目的的，唯一的目标就是保值增值。对于第一类，由于目的非常明确，投资期限自然也是明确的。对于第二类，大家就只能估计一下了。对于“投资期限”的估计大家需要注意两点：

第一，投资期限是动态的。

很多情况下，需要用钱的时间点是固定的，因此“投资期限”会不断变动，我们需要根据最新的“投资期限”去持续评估投资策略是否合适。比如从今年计算，孩子8年后上大学，那么今年做的投资决策应该是基于“投资期限”为8年的。假设5年过去了，孩子还有3年就要上大学了，投资策略就需要做一定的改变，因为最新的投资策略应该基于“投资期限”为3年。

第二，7年为上限。

从数据来看，如果“投资期限”超过7年，所有的资产类型都会被纳入到“可投资标的”中。也就是说，“投资期限”超过7年的情况就不需要再做区分了，投资策略应该都是一样的。第二个问题：如何确定自己的风险承受能力呢？

这是一个没有正确答案的问题。我的建议是，不要问自己可以承受百分之多少的亏损，而是应该把百分比换算成绝对值，比如投资10万亏损1万你能不能承受。换算成绝对值，再对自己的风险承受力做评估，往往会更加准确。不过，我的经验是，绝大部分人对自己其实并不了解，就算事前对自己的风险承受力做了评估，比如认为自己可以承受投资10万浮亏1万的情况，但在风险真的来临，亲眼看到账户的亏损达到1万时，很多人可能会受不了。因此，事前的风险评估并不是完全靠谱的。

那怎么解决这个问题呢？我建议你可以通过学习，变得更加理性。如果确定某一个投资标的的长期收益更高，并且自己的“投资期限”足够长，足以让这个投资标的实现收益，理性来说，大家就应该忽略投资过程中的波动。绝大部分情况下，投资最重要的不是别的，是心态，很多的投资亏损都是心态失衡造成的。关于如何练就健康的投资心态，我们以后详细说。

今天的课程到这里就告一段落了，我们来总结一下这节课最核心的内容。想要规划好自己的理财资金，只要完成下面三个步骤就够了。建议你专门抽出一点时间，把下面三个步骤都做一遍：

第一步，把理财资金按照目的来分类，对于每一个理财目的，都要写出两点：

1）第一、什么时候要用这笔钱，也就是说要用这笔钱的具体日期；

2）第二、这笔钱的“投资期限”。对于目的不明确的理财资金，你可以考虑把“投资期限”视为7年以上。

第二步，评估哪些资产可以在自己的“投资期限”里实现收益，这些资产被称为“可投资标的”。

第三步，评估“可投资标的”在投资期限内的最大潜在亏损幅度，在可承受的范围内去选择预期收益最大的资产。注意，我建议你在做投资规划的时候要白纸黑字的把自己评估的风险承受力写下来，当风险真正发生的时候，可以跟之前的记录做一下对比，这样有助于更加准确地了解自己真正的风险承受度，从而在未来做投资决策时可以做的更加精确。

需要注意的是，投资策略的制定不是一劳永逸的。因为“投资期限”会随着时间的推移而变化，所以我们需要持续评估投资策略是否合适。当然，这个持续评估也不需要太频繁。一般来说，我们每半年根据最新的“投资期限”来评估一下投资策略就够了。