一、买股票就是买公司。 　　

　　这句话是投资的根本。价值是股票所代表的公司价值。价值投资的本质是随着企业利润的增长来挣钱。 　　

　　但是，价值投资不仅仅是让企业发展赚钱，更是利用市场的不完全有效性。我觉得这有点投机，但不是零和游戏。企业有困难，就敢投。抛弃我的也是那些所谓的人。企业在认知能力出现大的非理性下降时，也会接受市场的馈赠。 　　

　　二、正确面对市场波动。 　　

　　格雷厄姆对市场波动有一个精彩的比喻： 　　

　　“想象一下，你正在和一个叫市场老师的人做生意。每天营销老师都会给你一个他愿意买卖你股票的价格。市场上老师的情绪很不稳定。所以有些日子，营销老师很开心，只看到眼前的好日子。然后营销老师会报个高价。其他日子，营销老师挺郁闷的，只看到眼前的困难，开出了很低的价格。市场老师的另一点是，他不介意被忽视。如果他的话被忽视，他明天会带着新的提议回来。老师之所以对我们有用，是因为他口袋里有语录，而不是他的智慧。如果营销老师显得格格不入，你可以忽略他，或者利用他的弱点。但如果你完全被他控制，后果不堪设想。" 　　

　　市场波动只能被利用。左边的交易者可以在理性分析负面消息后买入企业。如果他们买的足够低，他们就会有一个安全缓冲，这就是价值投资的第三个原则——安全边际。 　　

　　三、安全边际。 　　

　　安全边际是利用市场教师。沃尔玛创始人萨姆沃尔顿说：“只要你买得便宜，你就能卖得便宜。”我对这种说法的理解是，便宜买，即使市场情绪一直不高，也不亏。 　　

　　安全边际是营销老师的有效利用。沃尔玛创始人萨姆沃尔顿说，“如果你买得便宜，你就可以卖得便宜。”。我对这句话的看法是，买便宜的货，即使市场人气依然低迷，也不亏。 　　

　　格雷厄姆买的是有清算价值的企业，费舍尔买的是成长股。最好是用格雷厄姆的方法买费希尔口中的好公司。关键是这么好的东西为什么轮到你了。这就需要你对这个业务有超越别人的了解，因为好的公司往往不便宜，便宜的时候总会有一些前所未有的坏消息，比如贵州茅台的反大众和塑化剂时期，或者去年腾讯面临的反垄断和A4纸危机。 　　

　　这是价值投资最重要的三条法则。其他的规则基本都是从这些规则衍生出来的。 　　

　　比如你不懂投资，既然买股票就是买公司，那你不了解这家公司，怎么知道它是便宜还是贵，怎么正确面对市场波动，怎么预留安全边际？ 　　

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